Bloqueio: a política foi substancialmente melhorada e o dilema imobiliário não foi quebrado. Desde que o governo central apresentou a política de “duas manutenções” em setembro de 2021, a política imobiliária tem sido aquecida com frequência, e os lados da oferta e da demanda entraram em melhorias substanciais. No entanto, o mercado imobiliário atual e o mercado de nível da prefeitura continuam a ser deprimidos, e os eventos de crédito das empresas imobiliárias estão se espalhando.
Causa: as expectativas dos compradores são pessimistas, e a confiança do mercado ainda precisa ser reparada. A experiência histórica mostra que a política de vendas se tornando positiva fica atrás do relaxamento, e a taxa de juros hipotecária atingiu o pico por cerca de 6-10 meses. Após a flexibilização da política e o pico da taxa de juros em setembro de 2021, o crescimento das vendas continuou a atingir uma nova baixa e o tempo de reparo foi significativamente prolongado. O motivo está relacionado principalmente a fatores como a epidemia repetida e a mudança da expectativa de compra de moradia causada pela pressão econômica, o descoberto de demanda de curto prazo e a preocupação com a compra de moradia incompleta.
Perspectivas: a política continua a funcionar, e o imobiliário recupera lentamente. Actualmente, os instrumentos de política de reservas ainda são abundantes e ainda há muito espaço para melhorias. Sob os múltiplos efeitos positivos, alguns mercados imobiliários recuperaram ligeiramente recentemente. No segundo semestre do ano, à medida que o controle epidêmico e a política aumentam os esforços, espera-se que o imóvel seja reparado moderadamente em condições estáveis. Considerando as mudanças na estrutura populacional, alavancagem e oferta insuficiente de bens a curto prazo, o grau de inclinação de reparo e recuperação pode ser mais fraco do que no passado.
Empresas imobiliárias: acelere a diferenciação, e empresas com forte crédito têm mais potencial. Sob o choque do crédito, as empresas estatais centrais e outras empresas de crédito fortes têm mais vantagens em financiamento, vendas e investimento. No futuro, com reservas de terras suficientes e alta confiança dos compradores, espera-se que assumam a liderança em beneficiar da recuperação da indústria e mostrar melhor desempenho empresarial.
Sugestão de investimento: no ciclo de flexibilização passado, o excesso de retorno do setor imobiliário foi dividido principalmente em duas etapas: “desenvolvimento de políticas + vendas instáveis” e “continuação de políticas + melhoria de vendas”. No segundo semestre do ano, o reparo moderado da placa inferior deve inaugurar o mercado de caixa fundamental e manter a classificação de “mais forte do que o mercado”. Recomenda-se selecionar empresas de alto crédito com vendas e investimento favoráveis, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) china desenvolvimento no exterior, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) . Em termos de diversificação, com a recuperação moderada dos imóveis, espera-se que as preocupações com o crescimento e independência da gestão imobiliária sejam aliviadas, e a avaliação das principais empresas imobiliárias deve ser reparada.Recomenda-se prestar atenção aos serviços de jardim rural, poli propriedade, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) xinyue serviços, Xingsheng comércio, etc.
Dicas de risco: 1) a oportunidade da melhoria da política é menor do que o risco esperado; 2) Risco de fermentação do problema de liquidez da empresa imobiliária; 3) A flutuação a curto prazo da indústria excede o risco esperado.
