Principais pontos de investimento
Reveja o primeiro relatório trimestral: sob o pano de fundo da epidemia, o líder no campo do consumo é uma das pistas de corrida mais impressionantes, com alto desempenho crescimento + certeza, e o preço das ações também tem retornos relativos e absolutos.
1. Alto β+ O impacto da epidemia é pequeno em 22q1, e a taxa de crescimento do desempenho principal é geralmente mais de 30%. América médica: a indústria é uma faixa de baixa penetração e alta crescimento, e a taxa de crescimento da própria indústria é rápida + a epidemia afeta principalmente o desempenho de 1-2 semanas no final de março, e março não é uma temporada de pico, então o impacto da epidemia é pequeno. Cosméticos: alta proporção online + consumo concentrado nas estações de pico. 3,8 Gmv geralmente responde por 40%-50% do Q1. Os primeiros 3,8 Gmv terminaram antes do controle do surto; A cadeia de suprimentos da situação epidêmica é apertada e novos regulamentos são emitidos para acelerar a eliminação de pequenas marcas.
\u3000\u30002、 α Diferenças, o impacto da epidemia, o principal negócio de empresas complexas, etc., e há óbvia diferenciação de desempenho na indústria.
Ansioso pelo segundo relatório trimestral: é inegável que a epidemia tem um impacto negativo, mas o desempenho dos cosméticos médicos é resiliente, a velocidade de recuperação é rápida e a certeza de recuperação é forte, e espera-se que o setor continue superando cosméticos médicos: o impacto na medicina de consumo é óbvio e algumas instituições terminais estão fechadas, mas a aderência ao consumo de cosméticos médicos é boa e o poder de consumo dos clientes-alvo é garantido, de modo que a velocidade de recuperação é rápida e a certeza de recuperação é forte após a epidemia, e espera-se que ela compense. Cosméticos: alta proporção on-line + 618 receita geralmente responde por 50% + do segundo trimestre. Julga-se que a melhoria geral do controle epidêmico em junho + dobro 11 é o foco do desempenho anual (representando 60% -80% da receita do quarto trimestre e 20% -40% do ano inteiro).
Lógica de investimento: a lógica de longo prazo não mudou. O fundo da avaliação é adequado para ficar no fundo e manter por um longo tempo; No curto prazo, sugere-se prestar atenção ao líder da indústria que reverteu após a epidemia e a empresa composta cujos outros impactos comerciais foram gradualmente digeridos
1) lógica de curto prazo: após a epidemia, o dilema inverteu-se, e Q2, o líder de beleza médica líder com poder de canal líder, deve ter benefícios relativos significativos; Algumas empresas não acompanharam o aumento, mas seu desempenho superou as expectativas, ou havia uma lógica para compensar o aumento das empresas de reparo trimestral. Tipo 1: a situação das principais empresas reverteu após a epidemia, com foco nas principais empresas médicas Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Tipo 2: algumas empresas compostas não deram seguimento na fase inicial porque outras empresas arrastaram para baixo a taxa de crescimento aparente. Por exemplo, se os cosméticos de beleza médica excedem as expectativas e outros negócios afetam a digestão, considere o mercado do setor inicial para puxar o centro de avaliação, ou há uma lógica de reposição. Preste atenção a Huadong Medicine Co.Ltd(000963) Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) . Tipo 3: espera-se que o desempenho seja reparado trimestralmente. Preste atenção a Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) .
2) lógica de longo prazo: o período inicial foi de 30% de volta, a avaliação nos últimos 1-2 anos estava no fundo, e a lógica de investimento não mudou significativamente. Boa indústria, alto crescimento e baixa penetração; Boa empresa com forte crescimento e certeza. Beleza médica: a beleza médica foi negligenciada por 5 anos, cagr25%, e a taxa geral de penetração da beleza médica é de 3,6%, menos de 1/3 do Japão. O upstream tem requisitos muito elevados para I & D + qualificação, CR7 excede 90%, e o mercado líder responde por 20%+. Preste atenção a Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Cuidados funcionais da pele: cagr28% em 5 anos, taxa de penetração 7%, cerca de 1/3 em países desenvolvidos, requisitos elevados para P & D + endosso, CR10 mais de 80%, líder de mercado responsável por 20% +. Preste atenção a Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) .
Dicas de Risco 1. Riscos da epidemia que afetam o ambiente de consumo e a cadeia de suprimentos. Se a situação epidêmica regional continuar e se repetir, e a política de situação epidêmica for rigorosa, pode ter um impacto adverso no ambiente geral de consumo e cadeia de suprimentos da indústria.
2. Risco de que o custo das matérias-primas aumente mais do que o esperado. Devido à influência de fatores externos como geopolítica e distúrbios epidêmicos, o preço das matérias-primas pode aumentar mais do que o esperado, elevando os custos operacionais da indústria.
3. O surgimento de marcas novas e de ponta e a atenção das marcas internacionais para o mercado chinês levaram ao aumento dos riscos de concorrência. As marcas internacionais prestam mais atenção ao mercado chinês, e o aumento de marcas de ponta pode intensificar a concorrência da indústria.
4. Riscos de ajuste da política regulatória industrial.
Fiscalização rigorosa das políticas médicas e estéticas; Os novos regulamentos de cosméticos também apresentam requisitos mais elevados para a capacidade de I & D e qualificação comercial das empresas de cosméticos. Se a política industrial nacional, a política de acesso à indústria, as disposições regulamentares e as normas relevantes mudarem no futuro, mas a empresa não puder ajustar sua operação a tempo de se adaptar às mudanças das políticas relevantes, isso terá um impacto adverso no funcionamento da empresa.
5. Risco de I & D dos produtos
A empresa pode enfrentar riscos como longo ciclo de P&D, difícil industrialização dos resultados da pesquisa e novos produtos incapazes de atender a demanda do mercado.
6. controle de qualidade do produto e outros riscos.
7. Riscos como fuga de cérebros e erros estratégicos.
8. Risco de acidente médico.
9. Outros riscos.
