Vista central
Estratégia de investimento da indústria expressa: encontrar dividendos, comprar padrões, etc
No passado, entrega expressa focada no alto crescimento do volume de negócios em termos de dividendos;
Actualmente, a entrega expressa olha para o padrão, concentrando-se na melhoria contínua da margem de lucro e da taxa de volume de negócios;
No futuro, a entrega expressa focará no layout, com foco no espaço de mercado de novos negócios e na liberação de sinergias.
Modelo de negócio: de preços competitivos ao custo plus, após 30 anos de evolução da demanda, a indústria expressa da China formou uma estrutura de mercado dupla com o middle e low-end como principal e o middle e high-end como suplemento, e fornece três modelos de negócios: vendas diretas, aliança e distribuição de armazém de acordo com as necessidades diferenciadas dos dois mercados.
No entanto, não importa o middle e high-end ou o middle e low-end, a essência comercial é semelhante à indústria de varejo, buscando alta qualidade, baixo preço e bom serviço. A busca de “mais, mais rápido, melhor e mais econômico” faz com que a indústria se concentre em preços competitivos na fase inicial do desenvolvimento. No entanto, com a melhoria do padrão e a dissipação de dividendos da demanda, preços competitivos eventualmente serão substituídos por custo mais preços, e a capacidade de preços das empresas também será melhorada.
O padrão determina o aumento de preço Centro: o padrão médio e high-end é estável, e o médio e low-end inauguram um ponto de inflexão
Limitada pelo atributo da indústria da homogeneidade do produto, a indústria expressa melhora principalmente sua capacidade premium para upstream e downstream através de alta concentração, e o padrão determina basicamente o centro de adição de custos do setor. SF, JD logística e China Post monopolizaram seus respectivos segmentos, com forte capacidade de preços e basicamente estável receita de bilhete único. Após a integração do Jitu Baishi, o e-commerce expresso Cr6 atingiu quase 100%. As principais empresas chegaram a um consenso sobre o desenvolvimento de alta qualidade, e os gastos de capital da indústria atingiram um pico. O padrão estável é sobreposto a uma relação benigna oferta-demanda. E-commerce express começou a reparar seu preço desde 2021q4.
Espaço de mercado: trilhões de trilhões de faixa de crescimento do consumo de espaço, expansão expressa acabará por se tornar logística integrada
Como trilhão de crescimento do consumo impulsionado pelo comércio eletrônico, o crescimento da entrega expressa se beneficia das duas forças motrizes da penetração do comércio eletrônico e das peças expressas pequenas. Espera-se que o volume de negócios ainda mantenha um crescimento de dois dígitos até 2025.
Ao mesmo tempo, a demanda logística é multi-nível. Com a rede logística colaborativa, as empresas líderes de expresso se diversificaram e expandiram ao longo da direção de desenvolvimento de Express – Express – supply chain – International. Comparado com o negócio expresso, o novo espaço de negócios é grande o suficiente, mas o efeito de escala é limitado. O layout depende de M & A e o ciclo de crescimento é longo.
Sugestão de investimento: logística abrangente está à espera de verificação e e-commerce expresso continua a recomendar
Logística abrangente à espera de verificação: A logística SF e JD alcançaram layout diversificado por meio de fusões e aquisições, o que também tem um impacto de curto prazo nos fundamentos do negócio. Atualmente, a empresa está explorando ativamente o equilíbrio entre ritmo de expansão e lucro, e a lógica de crescimento ainda precisa de tempo para ser verificada.
E-commerce expresso continuou a recomendar: o ponto de inflexão do padrão foi sobreposto ao pico da despesa de capital, e-commerce expresso entrou em um período de ouro de taxa de lucro ascendente simultânea e taxa de volume de negócios, e a visibilidade do desempenho setorial também foi restaurada com a melhoria do padrão. Preste atenção às oportunidades de investimento sustentável do e-commerce expresso, e principalmente recomendo Yto Express Group Co.Ltd(600233) zhongtong express, Sto Express Co.Ltd(002468) Yunda Holding Co.Ltd(002120) .
Exigências diversificadas levam a diferenças na competitividade das empresas: o middle e high end olham para capacidades abrangentes, e o middle e low end competem no desempenho de custos. A estrutura do cliente no mercado middle e high end é complexa e os requisitos para padrões de desempenho são altos. A logística SF e JD atendem aos requisitos de alto desempenho dos clientes por meio de recursos escassos, como aviação de slots e logística de armazenamento. Ao mesmo tempo, ocupam a mente dos clientes C-end com marcas e retêm clientes b-end com uma rica matriz de produtos. Finalmente, formam um fosso de capacidades abrangentes com altas barreiras.
O mercado médio e low-end tem uma única estrutura de cliente e persegue o desempenho de custo final dos produtos. O E-commerce expresso baseia-se principalmente na rede rodoviária tradicional, com escala e estrutura de ativos semelhantes. A diferenciação da eficiência depende da gestão. A excelente capacidade de gestão traz vantagens no desempenho do custo do produto e, finalmente, forma um fosso na indústria de e-commerce expresso.
Dicas de risco: o crescimento macroeconômico desacelera, a expansão do mercado é menor do que o esperado, riscos de integração de fusões e aquisições, prosperidade da indústria é menor do que o esperado, guerra de preços é reiniciada, mudanças na política regulatória, intervenção forçada das empresas de Internet, posições dos franqueados estão explodindo, custos trabalhistas estão inflando rapidamente, preços do petróleo continuam subindo, impactos do controle epidêmico nas operações das empresas e acidentes de aviação.
