Vista central
Fundamentos:
Volume: Interrompe-se a Lógica de Crescimento da rápida distribuição das marcas de 2019 a 2020.
Preço: a probabilidade é que a nova marca será formada pela cooperação entre o tabaco da China e o lado da marca. O poder de negociação do upstream será acentuadamente aumentado, e o poder de preços da marca e OEM será reduzido.
Imposto: se 80% do imposto sobre o tabaco for cobrado, a taxa de imposto será de cerca de 44%, o que é várias vezes maior do que a taxa de imposto atual, e será compartilhada por todos os links.
Concorrência: a tecnologia de atomização de produtos competitivos é gradualmente madura, o que pode afetar a posição de fornecedor independente no futuro.
Ideias de investimento:
As informações existentes não são otimistas, e o ambiente fundamental é obviamente pior do que o de 2019.
Quando a expectativa do mercado atingir o extremo do pessimismo, e as empresas listadas tiverem uma política de dividendos relativamente generosa, será uma boa oportunidade de investimento.
Dicas de risco:
Riscos macroeconómicos globais: a recessão macroeconómica global, a crise financeira e outros riscos enfraquecerão a procura de novos veículos energéticos, conduzindo a dificuldades empresariais e outros riscos.
Risco de incerteza da abertura de uma nova política do tabaco: a incerteza a longo prazo da política atual tornará a expectativa de investimento do mercado mais pessimista e, em seguida, haverá um desconto a longo prazo na dimensão de avaliação.
A capacidade de produção deu um grande salto em frente nos últimos anos, sem espaço para crescimento: a capacidade de produção atual teve um grande número de problemas em expandir a produção há alguns anos. Quando o sabor e o canal não podiam continuar a crescer e atender à demanda, o padrão de concorrência deteriorar-se-ia ainda mais.
