Os dados de infraestrutura foram significativamente melhorados e a lógica de estabilização do crescimento foi continuamente fortalecida
De janeiro a maio de 22, o investimento em desenvolvimento imobiliário / infraestrutura especial / infraestrutura ampla / indústria transformadora foi de -4%/+6,7%/+8,2%/+10,6% ano a ano respectivamente, e o investimento em desenvolvimento imobiliário / infraestrutura especial / infraestrutura ampla / indústria transformadora em maio foi de -7,8%/+7,2%/+7,9%/+7,1% ano a ano respectivamente (a taxa de crescimento foi de +2,3/+4,3/+3,6/+0,7pct mês a mês). A construção de infraestrutura começou dentro do prazo, alcançando uma taxa de crescimento de mais de 7% em um único mês, o declínio do imobiliário em um único mês diminuiu e a indústria transformadora ainda está em crescimento de um dígito. Com expectativa para o acompanhamento, o Ministério das Finanças exige que a emissão de títulos especiais dentro do ano seja basicamente concluída até o final de junho e colocada em uso o mais rápido possível. O comitê permanente nacional planeja aumentar a linha de crédito dos bancos de políticas em 800 bilhões de yuans para apoiar grandes projetos de infraestrutura, e o lado do capital está totalmente protegido. No seguimento, se o uso dos fundos prosseguir sem problemas, a infraestrutura ainda pode manter uma alta taxa de crescimento no segundo semestre do ano, e espera-se que o crescimento constante se torne a principal linha econômica ao longo do ano.
Os dados imobiliários podem ter chegado ao fundo, e o investimento em transporte ferroviário aumentou mês a mês
De acordo com a sequência de transmissão de imóveis, a área de vendas de imóveis de janeiro a maio foi de -23,6% homóloga e -31,8% homóloga em um único mês (a taxa de crescimento foi de +7,2pct mês a mês); De janeiro a maio, a área de compra de terrenos foi de -45,7% homóloga e -43,1% homóloga em um único mês (a taxa de crescimento foi de +14,2pct mês a mês); De janeiro a maio, a área recém-iniciada foi de -30,6% ano a ano e -41,8% ano a ano em um único mês (a taxa de crescimento foi de +2,3% mês a mês); De janeiro a maio, a área de construção foi de -1% homóloga e -39,7% homóloga em um único mês (a taxa de crescimento foi de -1,0pct mês a mês); De janeiro a maio, a área concluída foi de -15,3% ano a ano e -31,3% ano a ano em um único mês (a taxa de crescimento foi de -17,1% mês a mês); Embora o lado da política continue a aumentar o lado da procura, o declínio médio mensal de mais de 30% indica que as empresas imobiliárias ainda estão em fase de libertação de risco; Uma vez que há espaço de melhoria marginal no futuro, a elasticidade da recuperação do lucro das empresas relevantes dos materiais de construção é grande. No segmento de infraestrutura, o investimento em transporte, armazenagem e serviços postais de janeiro a maio foi de +6,9% em termos homólogos e +5,5% em termos homólogos (mãe +1,8pct), dos quais o investimento em transporte ferroviário foi de -3% em termos homólogos e +9,3% em termos homólogos (mãe +27,8pct), e o investimento em transporte rodoviário foi de -0,3% em termos homólogos e -2,2% em termos homólogos (mãe +3,5pct). De janeiro a maio, o investimento em energia hidrelétrica, combustível e calor foi de +11,5% ano a ano e +7,8% ano a ano em um único mês (a taxa de crescimento foi de +5,5% mês a mês). De janeiro a maio, o investimento em conservação de água e instalações públicas ambientais foi de +7,9% ano a mês e +9,6% mês a mês (mãe +3,9pct), dos quais o investimento em conservação de água foi de +11,8% ano a ano e +11,3% mês a mês (mãe -5,1pct), e o investimento em gestão de instalações públicas foi de +7,9% ano a ano e +9,9% mês a mês (mãe +4,6pct).
A produção de cimento continua a diminuir, e uma nova relação de competição e cooperação pode ser formada após a baixa temporada
De janeiro a maio, a produção de cimento foi de 783 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 15,3%. Em maio, a produção de cimento em um único mês foi de 203 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 17,0%, e a queda foi ligeiramente reduzida em relação ao mês anterior. A taxa global de embarque de cimento em maio foi de 63% em média, 18 PCT menor do que o mesmo período do ano passado. Desde junho, a taxa de embarque ainda está no canal de declínio. Até o final do último fim de semana, a taxa nacional de embarque de cimento tinha atingido 59%, 12 PCT menor do que o mesmo período do ano passado. Afectado pelo clima de chuva ameixa, o lado da demanda na baixa temporada ainda é relativamente fraco. Atualmente, o inventário nacional de cimento é de 75%, com um aumento homólogo de 15pct, que é o segundo maior da história desde 2012 (segundo apenas para 2015); Em maio, o preço médio do cimento foi 491 yuan / tonelada, que continuou a cair mês a mês. Além disso, devido à recente intensificação da concorrência do mercado e a pressão de estoque sobreposta, o preço do cimento ainda pode estar descendo para fora. A partir de 10 de junho, o preço nacional do cimento foi 8,5 yuan maior do que o do sul, eo desempenho do Norte foi melhor do que o do sul. Recentemente, a intensificação da concorrência de preços em algumas regiões desencadeou expectativas pessimistas no mercado. Acreditamos que a principal razão para esta guerra de preços é a insuficiente resposta do mercado causada pelo declínio da demanda maior do que o esperado, mas isso não significa que a relação de sinergia seja rompida. Após o período off-season, uma nova relação de concorrência e cooperação pode ser formada. O preço no terceiro trimestre de alta temporada ainda pode subir rapidamente. Recomenda-se prestar atenção à tendência de acompanhamento dos estoques de cimento.
O lucro abrangente da indústria ainda cairá no curto prazo, e espera-se que os fundamentos imobiliários melhorem e reparem o lucro
De janeiro a maio, a produção de vidro plano foi de 426,92 milhões de caixas de peso, um aumento homólogo de 0,5%. Em maio, a produção de um único mês foi de 88,18 milhões de caixas de peso, uma diminuição homóloga de 0,2% e um aumento mensal de 3,0% em comparação com abril. Em maio, o início da fábrica de processamento continuou a ser médio, os fundos do terminal foram apertados e a melhoria foi lenta. O estoque de fabricantes continuou aumentando. O nível atual de estoque atingiu 70,51 milhões de caixas de peso, 55,36 milhões de caixas de peso ano a ano, um aumento de 9,35 milhões de caixas de peso em relação ao final de abril, mas o estoque social pode ser pequeno. Em termos de preço, a partir do final da semana passada, o preço do vidro float em todo o país era de 98 yuan / caixa de peso, uma diminuição anual de 48 yuan. No estágio posterior, a alta probabilidade do lado do custo permanece alta. Atualmente, os preços da maioria dos fabricantes de filmes originais foram menores do que a linha de custo (o lucro médio da indústria é de -143 yuan / ton). No entanto, sem uma melhoria significativa na demanda, a estação chuvosa está se aproximando, o que afetará a entrega de filmes originais. No curto prazo, não é descartado que alguns preços de filmes originais ainda são esperados para ser ajustado, e espera-se que o lucro abrangente da indústria ainda decline. Acreditamos que, se os fundamentos do imobiliário melhorarem no futuro, a demanda por reabastecimento pode impulsionar o preço do vidro para cima, e o lucro da caixa única tem uma grande sala para reparo, recomendamos Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Aviso de risco: melhoria marginal das políticas de infraestrutura e imobiliário é inferior ao esperado; A demanda por cimento e vidro é menor do que o esperado.
