A essência das empresas de ciência e tecnologia reside na inovação. Nos últimos cinco anos, nos concentramos na expansão e crescimento de empresas de ciência e tecnologia que dependem de dividendos de ciência e tecnologia. A pesquisa sobre investimento efetivo em P & D e valor efetivo de produção de P & D pode efetivamente e prospectivamente julgar a direção de crescimento, velocidade e espaço da empresa. Até agora, um número de empresas no continente chinês, representadas por Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) . Em 2021, beneficiando do ciclo de boom da indústria, as empresas na categoria de “escassez e aumento de preços” aumentarão relativamente mais. Na próxima etapa, acreditamos que o foco de investimento do design de semicondutores mudará do fator preço para a expansão da plataforma da própria empresa, e estamos otimistas sobre a ascensão de líderes de plataforma.
O caminho de crescimento das empresas de design IC é analisado com base no processo de crescimento da plataforma dos seis gigantes globais do design (Ti, ansenmey, ADI, Broadcom, Renesas e Infineon). Através de fusões e aquisições bem sucedidas, a Broadcom se beneficiou do foco estratégico no principal alvo do segmento de mercado com forte sinergia e maior espaço para otimização eficiente. Após a integração, não tem medo de eliminar vigorosamente departamentos ou pessoal, cortar custos e melhorar os lucros. A Ti alienou o seu negócio de desenvolvimento independente com baixo lucro bruto ou consumo excessivo de fundos, com foco no IC Analógico. Através de múltiplas aquisições e fusões, a empresa enriqueceu o layout do produto e construiu um império simulado de CI. ADI: aquisição da Meixin, fortalecendo sua posição como fabricante líder de simulação de alto desempenho. Ansenmey construiu um território completo da percepção inteligente automotiva por extensão endógena. As principais linhas de sua aquisição são (1) a formação do grupo empresarial de sensoriamento inteligente (ISG) através de aquisições anteriores e integração de tecnologia de sensoriamento (2) expansão de capacidade e atualização de processos (3) expansão de categoria e reservas nos campos automotivo e industrial, com baixa coincidência com os produtos originais. Renesas adquiriu diálogo e Infineon adquiriu cipreste, formando uma solução de nível de sistema.
No curso das principais aquisições no exterior, o centro de avaliação aumentou constantemente. Selecione líderes globais de IC analógico, Ti (IC analógico primeiro, responsável por 19%), ADI (IC analógico segundo, responsável por 13%, cadeia de sinal primeiro, categoria importante adc/dac mercado responsável por mais da metade), Infineon (semicondutor de potência primeiro, MOSFET e IGBT ambos responsáveis por cerca de 30%) para analisar o impacto da aquisição e fusão na avaliação. A Tieps aumentou ano a ano, e o hub PE aumentou de 10x em 2011 para cerca de 25x em 2021. Depois que a ADI adquiriu a Meixin em 2021, o PE aumentou para mais de 50x. A Infineon concluiu a aquisição do cipreste em 2020, formando um layout de categoria completa de chips automotivos. A participação de mercado dos semicondutores automotivos saltou para o primeiro do mundo, e o aumento do PE foi maior que o do EPS.
Está previsto aumentar a sua participação no Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) cobrindo armazenamento + simulação + interconexão + computação, as três linhas de produtos são totalmente estabelecidas. As duas partes aprofundaram a cooperação e ajudaram a barragem a expandir a sua quota de mercado no mercado automóvel.
Sugestão de investimento: estamos firmemente otimistas sobre a ascensão dos líderes de plataforma da China: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) plataforma de design, Sg Micro Corp(300661) plataforma de simulação, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) plataforma de armazenamento, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) plataforma de equipamentos, Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) plataforma composta, Montage Technology Co.Ltd(688008) (plataforma de servidor).
Dica de risco: a demanda downstream é menor do que o esperado, e a fricção científica e tecnológica sino-americana.
