Vendas: as vendas de habitação comercial ainda estão em um ponto baixo, mas o declínio em um único mês diminuiu. Em maio, a área de vendas de habitação comercial em um único mês foi de -31,77% face ao ano anterior, e o valor anterior foi de -39,0%; O volume de vendas homólogas foi de -37,68%, e o valor anterior foi de -46,59%; O preço médio de venda em um único mês foi de -8,66% em termos homólogos, e o valor anterior foi de -12,45%. Acreditamos que com a dissipação gradual do impacto da epidemia em junho, o fortalecimento adicional dos esforços de alívio das empresas imobiliárias, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a eficácia sucessiva das políticas de incentivo do lado da demanda, o impacto da epidemia, a crise de crédito das empresas imobiliárias, a queda dos preços das casas e a desaceleração macroeconômica devem ser marginalmente positivos, e as subsequentes vendas de habitação comercial devem ser melhoradas.
Investimento no desenvolvimento: o declínio anual do investimento em um único mês diminuiu, mas a situação geral ainda está deprimida, e a área concluída acelerou para diminuir. Em maio, a área recém-iniciada em um único mês foi de -41,85% ano a ano, e o valor anterior foi de -44,19%; A área concluída foi de -31,26% em termos homólogos e o valor anterior foi de -14,19%; O investimento em desenvolvimento foi de -7,8% em termos homólogos, e o valor anterior foi de -10,06%. Acreditamos que a recorrência da epidemia e as dificuldades de financiamento e vendas afetaram muito a capacidade de investimento e disposição dos empreendimentos imobiliários, resultando em um declínio na disposição de adquirir terras, construir e empurrar o mercado. No entanto, as empresas imobiliárias tomarão a iniciativa de reduzir a intensidade de construção de projetos que atendam às condições de pré-venda, retardar o progresso do desenvolvimento e economizar investimento de capital sob a condição de alta pressão de capital, que também é um fator importante que leva ao declínio acelerado da conclusão.
Fundos em vigor: os fundos permaneceram apertados, mas o declínio nas receitas de vendas diminuiu. Em maio, os recursos pagos em um único mês foram de -33,39% ano a ano, e o valor anterior foi de -35,54%; O declínio nos depósitos, receitas antecipadas e empréstimos hipotecários diminuiu, mas o declínio nos empréstimos chineses e fundos auto-levantados aumentou ainda mais em um único mês. O declínio simultâneo do volume de mercado e do preço e a frequente ocorrência de risco de liquidez das empresas imobiliárias afetaram grandemente a confiança e capacidade de ação das instituições financeiras. A atitude cautelosa das instituições financeiras de “enviar guarda-chuvas em dias ensolarados e recolher guarda-chuvas em dias chuvosos” torna o apoio financeiro ainda limitado a algumas empresas imobiliárias com alta qualidade de crédito, e um grande número de empresas imobiliárias privadas são difíceis de obter apoio de crédito de instituições financeiras convencionais, como bancos. Acreditamos que, sob a situação atual de que a confiança, títulos de dólar e outros canais de financiamento estão congelados, e o apoio ao crédito bancário está concentrado em bancos centrais de alto crédito e empresas estatais, além de acelerar as vendas para alcançar a cobrança de pagamentos, a maioria das empresas privadas de baixo crédito só pode obter liquidez indiretamente através de vendas de projetos ou cooperação.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Atualmente, a determinação do governo em impulsionar o mercado é clara. Acreditamos que a reparação da oferta e da procura está a caminho. Do lado da demanda, com a estabilização da macroeconomia, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a introdução contínua da política de incentivo do lado da demanda, a demanda será gradualmente liberada das cidades de alta energia, resultando na estabilização gradual das vendas. Do lado da oferta, no mercado imobiliário, os governos locais relaxarão moderadamente o limite de preço, reduzirão os requisitos de construção, baixarão o limiar do leilão de terras ou tomarão a iniciativa de liberar parcelas de alta qualidade, deixando espaço suficiente para lucro razoável para as empresas imobiliárias. Com o passado do pico de reembolso da dívida das empresas imobiliárias e a implementação contínua das políticas de resgate das empresas imobiliárias, espera-se que os problemas de capital das empresas imobiliárias sejam gradualmente aliviados. Espera-se também que o mercado fundiário comece a estabilizar e recuperar sob o apoio de empresas centrais e empresas estatais e a recuperação da capacidade de reinvestimento e disposição de empresas privadas de alta qualidade.
Continuamos a recomendar três linhas principais de investimento: mainline 1: uma empresa central líder com capacidade de desenvolvimento nacional e abrangente para alto crédito, e recomendamos Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) . Linha principal 2: é uma empresa estatal local de alta qualidade líder enraizada em regiões de alto nível e ativamente expandindo para todo o país. Sugere-se continuar a rastrear Yuexiu imóveis. Principal linha 3: para empresas imobiliárias mistas e privadas com sistema de negócios de alta qualidade, desenvolvimento constante dos principais negócios e realizações na operação e serviço imobiliário, recomenda-se que Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) .
Aviso de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
