De acordo com os dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas, de janeiro a maio de 2022, a área de vendas de habitação comercial foi de 507,38 milhões de metros quadrados, um ano a ano -23,6%, e as vendas de habitação comercial foi de 4833,7 bilhões de yuans, um ano a ano -31,5%. O investimento concluído em desenvolvimento imobiliário em todo o país foi de 5213,4 bilhões de yuans, um aumento anual de -4,0%.
O efeito da política está começando a aparecer, e as vendas se recuperaram
De janeiro a maio de 2022, a área de vendas foi de -23,6% em termos homólogos, e a área de vendas em um único mês em maio foi de -31,8% em termos homólogos (abril foi de -39%). A taxa de crescimento em um único mês aumentou 7,2% em relação ao mês anterior; O valor das vendas foi de -31,5% em termos homólogos, e o valor das vendas em um único mês em maio foi de -37,7% (abril -46,6%) em termos homólogos. A taxa de crescimento em um único mês foi 8,9% superior à do mês anterior. A taxa de crescimento mensal foi ligeiramente mais quente e a queda homóloga foi reduzida. A estabilização dos dados de vendas em Portugal pode beneficiar principalmente de: 1) a introdução intensiva de políticas frouxas em várias regiões, e o efeito político começou a mostrar-se inicialmente; 2) Durante o feriado do Dia de Maio, as empresas imobiliárias aceleraram a sua venda; 3) A situação epidêmica em muitas cidades foi gradualmente controlada e o lado da procura recuperou. Acreditamos que, embora os dados de vendas tenham melhorado ligeiramente, o valor absoluto ainda é pobre, e ainda há espaço para políticas futuras. Olhando para junho, com a liberação do controle epidêmico em várias cidades quentes, o efeito de políticas sobrepostas continua a mostrar, e o declínio da base do ano passado, esperamos que a probabilidade de dados futuros de vendas acelere a recuperação.
De janeiro a maio de 2022, o investimento imobiliário caiu -4,0% em termos homólogos, 1,3pct abaixo do de janeiro a abril de 2022, e a taxa de crescimento mensal aumentou 2,3pct em relação ao mês anterior. A taxa de crescimento do investimento também se estabilizou e aqueceu, principalmente devido a: 1) a situação epidêmica estava sob controle e a retoma do projeto acelerou, impulsionando o investimento em construção e instalação; 2) Reforma antiga e construção de habitação acessível. De janeiro a maio de 2022, a taxa de crescimento da construção nova diminuiu 30,6% em termos homólogos, e a área de construção nova em um único mês em maio foi de -41,8% em termos homólogos (abril -44,2%), ligeiramente recuperando. Acreditamos que o fraco desempenho da construção nova se deve principalmente à pequena quantidade de construção fria no mercado de leilões iniciais e ao impacto da epidemia. De janeiro a maio de 2022, a área concluída foi de -15,3% ano a ano, um decréscimo de 3,4% em relação a janeiro a abril de 2022, diminuindo ainda mais; De janeiro a maio de 2022, a área de compra de terras foi de 23,89 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 45,7%, um aumento de 0,8pct em relação a janeiro a abril de 2022; O preço de transação da terra foi de 138,9 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 28,1%, com uma taxa de crescimento de 7,5pct menor do que a de janeiro a abril de 2022, principalmente devido à falta de cidades centralizadas de abastecimento de terra em maio. Esperamos que no futuro, à medida que as vendas continuarem a aquecer, o crescimento do investimento também acompanhe a recuperação, mas o ritmo será ligeiramente mais lento.
A taxa de crescimento das fontes de capital recuperou ligeiramente, e a cobrança de vendas é muito importante
De janeiro a maio de 2022, o capital pago das empresas de desenvolvimento imobiliário diminuiu 25,8% em termos homólogos, e a taxa de crescimento diminuiu 2,2pct em relação à de janeiro a abril de 2022. Por item, as taxas de crescimento de empréstimos, fundos auto-levantados, depósitos, receitas antecipadas e empréstimos hipotecários pessoais na China foram de -26,0%, -7,2%, -39,7% e -27,0%, respectivamente. Acreditamos que a cobrança de vendas ainda é o principal obstáculo. Espera-se que a fonte de fundos melhore gradualmente no futuro à medida que as vendas continuam a aumentar.
Vistas deste mês
Em maio, os dados imobiliários globais mostraram sinais de estabilização e recuperação, indicando que uma série de políticas de flexibilização na fase inicial começou a funcionar, e o efeito começou a mostrar, ou seja, a política não é inválida, mas leva tempo para entrar em vigor, e espera-se que os fundamentos continuem a recuperar; Por outro lado, embora o fundo de vários dados tenha estabilizado, a taxa de crescimento absoluto ainda é pobre, ainda há muito espaço para maior relaxamento da política no futuro e ainda há espaço para avaliação do setor imobiliário. Recomendamos principalmente empresas imobiliárias líderes China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) , etc; Os objectos beneficiários relacionados incluem Gemdale Corporation(600383) .
Aviso de risco
As vendas foram menores do que o esperado, e a política de regulação imobiliária foi apertada.
