Em maio, a oferta de carvão foi apertada e a demanda aumentou mês a mês, e o preço do carvão deve continuar seu impulso ascendente
Em 15 de junho de 2022, o Bureau of Statistics divulgou a produção de energia em maio de 2022. A produção de carvão bruto em maio foi de 370 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de +10,3% e um aumento mensal de +1,4%, em comparação com -7,1% em março. Não houve aumento significativo na produção de abril a maio. Desde março de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou que aumentará a capacidade de produção de carvão em 300 milhões de toneladas. No entanto, a partir da produção real em abril e maio, a liberação de produção não é óbvia, e o fornecimento de carvão ainda é apertado. Em maio, a economia apresentou um bom impulso de recuperação, com melhora marginal dos principais indicadores em uma base mensal. Entre eles, a produção de geração de energia, aço bruto, ferro gusa, coque e cimento foi de +5,3%, +4,1%, +4,8%, +4,4% e +4,2%, respectivamente em uma base mensal. A demanda a jusante de carvão apresentou uma tendência de melhoria. Com a implementação de políticas e medidas para aliviar a epidemia e estabilizar o crescimento, a oferta de carvão foi apertada e a demanda foi aumentada, e o preço do carvão deve continuar seu impulso ascendente.
Em maio, o crescimento da produção de carvão bruto foi limitado em um mês em uma base mensal, e a produção de 300 milhões de toneladas de nova capacidade foi limitada
Em maio de 2022, a produção nacional de carvão bruto foi de 367,83 milhões de toneladas, um aumento homólogo de +10,3% e um aumento mensal de +1,39%. Com base nos dados de março a maio, a produção de carvão bruto em março foi de 395,8 milhões de toneladas, e que em abril foi de 362,8 milhões de toneladas, um aumento mensal de -8,3%, principalmente devido ao final da temporada de aquecimento em março, especula-se que alguma capacidade de produção temporária tenha retirado, e a produção de carvão bruto em maio não aumentou significativamente. Em março de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma enfatizou a liberação de 300 milhões de toneladas de capacidade de produção de carvão dentro do ano. Em abril, o Comitê Permanente nacional esclareceu ainda os 300 milhões de toneladas de capacidade de produção de carvão. Acreditamos que ainda há grande incerteza na nova capacidade de produção de carvão, e a liberação de capacidade na produção não é óbvia. Além disso, sob a situação de garantia de fornecimento de carvão no quarto trimestre de 2021, a capacidade de produção nuclear foi maximizada. O próximo 20º Congresso Nacional do Partido Comunista da China vai trazer ainda mais pressão sobre a proteção ambiental e supervisão de segurança. Ao mesmo tempo, o carvão importado caiu em 12,7% mês a mês em maio. Espera-se que a situação apertada do fornecimento de carvão no segundo semestre do ano será difícil de mudar.
A demanda mostra um impulso de recuperação mês a mês, com uma tendência óbvia de oferta apertada e demanda crescente
Eletricidade: em maio, toda a sociedade gerou 641 bilhões de kwh, ano a ano -3,3% e mês a mês +5,3%, incluindo 404,5 bilhões de kwh de energia térmica, ano a ano -10,9% e mês a mês +0,9%, 121,7 bilhões de kwh de energia hidrelétrica, ano a ano +26,7% e mês a mês +32,6%. Com o aumento significativo da produção hidrelétrica na estação de inundação, a energia térmica aumentou mês a mês. Ferro e aço: em maio, a produção de aço bruto foi de 96,61 milhões de toneladas, um ano a ano -3,5%, um mês a mês +4,1%, e a produção de ferro gusa foi de 80,49 milhões de toneladas, um ano a ano +2,0%, um mês a mês +4,8%. A produção de ferro gusa e aço bruto aumentaram mês a mês. De janeiro a maio, a produção de aço bruto foi de 435,02 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de -8,7%, com uma diminuição de 31,29 milhões de toneladas. Em 2021, a produção de aço bruto foi reduzida em 32 milhões de toneladas. A tarefa de reduzir a produção de aço bruto pode ter sido superalimentada. No segundo semestre do ano, a produção de aço bruto deve aumentar ano a ano. Coque: a produção de coque em maio foi de 41,76 milhões de toneladas, alta de +5,9% ano a ano e +4,4% mês a mês; Cimento: em maio, a produção de cimento foi de 202,8 milhões de toneladas, ano a ano -17,0% e mês a mês +4,2%. Boa situação econômica: em maio, a economia superou gradualmente o impacto da epidemia, e os principais indicadores melhoraram marginalmente mês a mês, mostrando um impulso de recuperação. Com a implementação de um pacote de políticas e medidas para estabilizar o crescimento, espera-se que a economia continue a recuperar, impulsionando assim a demanda de energia. Após a temporada de inundação, a demanda incremental de energia virá principalmente da energia térmica, e a demanda por carvão térmico deve aumentar. O crescimento mensal da produção de ferro gusa e aço bruto indica que a cadeia industrial de “aço coque de carvão” é gradualmente restaurada. Com a implementação da política de crescimento constante, o imobiliário downstream + infra-estrutura deve fazer esforços concertados, o aço, materiais de construção e carvão químico devem alcançar rápido crescimento, e a tendência da oferta e demanda de carvão é muito óbvia.
Lucros altos e estáveis do aumento do carvão elétrico Avaliação e carvão não elétrico beneficia da elasticidade de preço, e o valor dos estoques de carvão destaca
Valorização dos lucros estáveis do carvão elétrico: a variação anual do spot do carvão elétrico é controlada por políticas. Sob a condição de oferta apertada e aumento da demanda, o controle de preços fará com que o preço do carvão funcione contra o limite superior. Os lucros das empresas de carvão devem permanecer altos e tendem a ser estáveis. Superpostos com altos dividendos e altas taxas de dividendos, eles tendem a ser semelhantes aos serviços públicos. A lógica de valoração é muito forte, e os objetivos de benefícios são: China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Coal Energy Company Limited(601898) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) . Investimento em energia. Beneficie a elasticidade do preço do carvão para a indústria química e materiais de construção: não há diferença essencial entre carvão não elétrico e carvão elétrico, que ainda tem uma certa elasticidade. O carvão e o carvão de coque ultramarinos são totalmente elásticos: o carvão e o carvão de coque ultramarinos são totalmente orientados para o mercado, sem restrições políticas e são totalmente elásticos. O preço é determinado pelos fundamentos da oferta e da procura. O aumento dos preços continua a ser o catalisador mais forte. As metas beneficiárias são: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) yankuang energia.
Dicas de risco: há um risco negativo de crescimento econômico, um risco de que a recuperação da epidemia seja menor do que o esperado e um risco de substituição acelerada de novas energias
