Na China, com a promoção geral da retomada dos negócios e do trabalho em Xangai e Pequim, e o recente lançamento de políticas de alívio pela Administração de Aviação Civil para fortalecer a operação mínima normal do mercado de transporte de passageiros da aviação civil, a probabilidade inferior da demanda de viagens aéreas da China foi formada. Internacionalmente, à medida que países ao redor do mundo relaxam as políticas de controle e entrada de epidemias, o setor global de viagens aéreas provavelmente verá uma tendência de recuperação. O processo de recuperação das rotas internacionais da China é incerto e depende da otimização da estratégia de prevenção de epidemias. Espera-se que a China conclua a reparação do mercado de aviação em 2024. Sugere-se organizar ativamente oportunidades de investimento para retorno e reversão das viagens aéreas.
Pontos-chave que apoiam a notação
Processo de regressão: a situação epidêmica na China espalhou-se em muitos lugares, e a demanda por viagens aéreas atingiu o fundo duas vezes.
Devido ao impacto contínuo e repetido da epidemia de covid-19, a demanda de viagens de passageiros é perturbada nos níveis médio e inferior. Em particular, desde abril de 2020, uma epidemia de grande escala eclodiu em Xangai, e a situação epidêmica em Pequim se repetiu, resultando no duplo fundo do tráfego de passageiros desde o surto de covid-19. Recentemente, com a retomada dos negócios e do trabalho em Xangai e Pequim, e a introdução de subsídio em dinheiro e políticas de alívio pela Administração de Aviação Civil, o fundo do mercado de viagens aéreas continuou a se fortalecer.
Potencial de viagem: devido ao atraso da demanda de viagens devido à epidemia, a população da aviação ainda aumentará.
Antes do surto, a indústria de transporte de passageiros da aviação mostrou uma tendência de crescimento constante, e a taxa de crescimento composta de passageiros de saída excedeu 20%. Ainda há muito espaço para melhorar o número de voos per capita na China, e o tamanho da população da aviação continuará a crescer. Estima-se que até 2030, o número de voos per capita da China aumente para um, e ainda há espaço para o dobro do crescimento da demanda de aviação.
Caminho de recuperação: o mundo mostra uma tendência de recuperação, e a China deve concluir o reparo em 2024.
As políticas de entrada e saída de países ao redor do mundo foram gradualmente relaxadas, o nível de viagens em algumas regiões ultramarinas aumentou significativamente e a aviação global mostra sinais de recuperação de tendência. O progresso da recuperação das rotas internacionais da China deve levar em conta a recuperação da situação epidêmica global e o ajuste da estratégia de prevenção epidêmica da China.
Mudança de padrões: a situação epidêmica catalisa a reestruturação da indústria, e espera-se que a oferta de capacidade de transporte diminua.
Com base na lei de mudança do lado da oferta de aviação americana, estamos otimistas sobre o retorno e reversão do mercado de aviação da China após o surto. Desde a eclosão da epidemia de covid-19, a desaceleração do crescimento da oferta levou a mudanças no padrão de concorrência. Sob a influência da epidemia, a taxa de crescimento do lado da oferta de aviação abrandou, e o fluxo de caixa das companhias aéreas estava sob grave pressão. Uma nova rodada de integração pode estar se aproximando, e a incompatibilidade entre oferta e demanda deve impulsionar o forte ciclo da indústria.
Fator de custo: o preço do petróleo e a taxa de câmbio são extremamente negativos, esperando o pico retornar para melhoria.
O preço do petróleo e a taxa de câmbio são dois fatores importantes que afetam a rentabilidade das companhias aéreas. Em 2022, o preço do petróleo continuou a subir na crise ucraniana russa, a taxa de câmbio RMB mostrou uma tendência de depreciação e a superposição de fatores negativos foi ao extremo.
Nível de avaliação: geralmente dentro de um intervalo razoável, mas com características de diferenciação.
Além da rápida recuperação de algumas companhias aéreas líderes na avaliação devido ao impacto do efeito preventivo do investimento, a avaliação da maioria das companhias aéreas listadas nos aeroportos geralmente está em um intervalo relativamente razoável. Com a melhoria da situação epidêmica e a otimização gradual das estratégias de prevenção e controle epidêmico, a expectativa de recuperação da demanda de viagens aéreas é aumentada, e há espaço para reparo de avaliação no setor de viagens aéreas por um longo tempo.
Aconselhamento em matéria de investimento
Organizar ativamente oportunidades de retorno e reversão de viagens aéreas
Sugere-se que se concentre em Air China Limited(601111) Air China Limited(601111) .sh, que representa uma grande proporção dos negócios internacionais, e Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) .sh, que depende do fluxo de passageiros de entrada e saída para realizar negócios isentos de impostos, companhias aéreas de baixo custo Spring Airlines Co.Ltd(601021) Spring Airlines Co.Ltd(601021) .sh, e líderes de filiais China Express Airlines Co.Ltd(002928) China Express Airlines Co.Ltd(002928) .sh. Do ponto de vista da avaliação, focamos em China Southern Airlines Company Limited(600029) China Southern Airlines Company Limited(600029) .sh e Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) .sh.
Aviso de risco
A epidemia de Covid-19 excede repetidamente as expectativas, mudanças nas políticas de prevenção e controle epidêmico, menor demanda de viagens aéreas do que o esperado, eventos de segurança da operação aérea, grandes flutuações nos preços do petróleo e taxas de câmbio e mudanças nas políticas de transporte aéreo.
