Visão central da indústria:
Análise do mercado:
1) faixa de crescimento e queda: o setor farmacêutico continuou a diminuir no primeiro semestre do ano, e todos os subsectores tiveram um desempenho ruim. O índice da medicina tradicional chinesa caiu 19,24%, superando ligeiramente a indústria farmacêutica em 1,40 pontos percentuais;
2) Desempenho da empresa: em 2021 e 2022q1, a receita global do setor de medicina tradicional chinesa foi de 327,6 bilhões de yuans e 87,709 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 7,19% e 1,97% respectivamente, e a taxa de crescimento foi relativamente lenta. Do ponto de vista dos estoques individuais, a diferenciação de desempenho é grande. Ao nível do rendimento operacional, as ações individuais com uma taxa de crescimento superior a 20% em 2021 incluem Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ; As ações individuais com uma taxa de crescimento de mais de 20% em 2022q1 incluem Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) etc. Ao nível do lucro líquido atribuível à empresa-mãe, as ações individuais com uma taxa de crescimento superior a 20% em 2021 incluem Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) Zhejiang Conba Pharmaceutical Co.Ltd(600572) Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ; As ações com uma taxa de crescimento superior a 20% em 2022q1 incluem Zhejiang Conba Pharmaceutical Co.Ltd(600572) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ;
3) avaliação: Com base no preço de fechamento em 10 de junho de 2022, o pe-ttm da indústria farmacêutica é de 23,82, e o pe-ttm do setor de medicina tradicional chinesa é de 19,72 A avaliação geral da indústria farmacêutica e a avaliação do setor de medicina tradicional chinesa caíram de volta para o baixo nível nos últimos três anos.
Apoio político de nível superior, covid-19 destaca a posição estratégica da medicina tradicional chinesa:
1) 20152016 é uma bacia hidrográfica para o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa para se tornar uma estratégia nacional. Os documentos de política emitidos pelo Conselho de Estado são principalmente esboços de planejamento de longo prazo, que fornecem orientação de planejamento para toda a indústria de medicina tradicional chinesa. A lei sobre medicina tradicional chinesa (Projeto), o plano de desenvolvimento para serviços de saúde da medicina tradicional chinesa (20152020), e o esboço do plano estratégico para o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa (20162030) foram intensamente liberados em 20152016, elevando o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa para uma estratégia nacional;
2) nos últimos anos, as apólices se concentraram no pagamento do seguro médico, revisão e aprovação, etc. Nos últimos dois anos, as políticas relevantes da medicina tradicional chinesa foram transformadas do esboço geral de planejamento anterior para o desenvolvimento de subdivisão mais específico, incluindo pagamento de seguro médico, otimização das regras de revisão e aprovação, incentivo à inovação e desenvolvimento secundário da medicina tradicional chinesa, etc. Na epidemia covid-19, a medicina tradicional chinesa desempenha um papel importante.Na nona edição do plano de diagnóstico e tratamento, o tratamento da medicina tradicional chinesa é estendido da medicina tradicional chinesa para o tratamento da medicina tradicional chinesa, que é o reconhecimento nacional da medicina tradicional chinesa no campo do tratamento covid-19, e a maioria das variedades foram incluídas no seguro médico nacional. O “décimo quarto plano quinquenal” para o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa emitido em 2022 é o primeiro plano quinquenal para a medicina tradicional chinesa emitido em nome do Conselho de Estado;
3) a compra centralizada de medicamentos de patente chinesa foi levemente implementada, forçando as empresas a prestar atenção à qualidade e inovação. De 2021 a 2022, a compra centralizada de medicamentos de patente chinesa pela aliança Hubei e Guangdong será implementada, e o escopo da compra centralizada será expandido no futuro. Com a promoção da compra centralizada da medicina tradicional chinesa, as empresas de medicina tradicional chinesa precisam fortalecer o investimento em pesquisa científica, medicina acadêmica e baseada em evidências de novos produtos, bem como o desenvolvimento de medicamentos inovadores com valor clínico, o que forçará a indústria de medicina tradicional chinesa a se desenvolver na direção da inovação.
Grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa: otimista sobre as oportunidades de investimento trazidas pela liberalização da indústria após a conclusão do projeto piloto
Lado da demanda: em 16 de novembro de 2021, a Administração Estadual de Medicina Tradicional Chinesa emitiu o aviso sobre a padronização do uso clínico de grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa em instituições médicas, que estipulou que apenas médicos e médicos rurais que podem prescrever a medicina tradicional chinesa podem prescrever grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa. Após a liberalização da política, o número de instituições médicas aumentará, o que deverá impulsionar a expansão do mercado de grânulos de fórmulas.
Fim do pagamento: Grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa só podem ser vendidos em instituições médicas, por isso a liberalização do pagamento de seguro médico é muito importante para o desenvolvimento futuro de grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa. Em 30 de dezembro de 2020, a agência nacional de seguro médico e a Administração do Estado da Medicina Tradicional Chinesa emitiram os pareceres orientadores sobre seguro médico que apoiam a herança, inovação e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa, propondo incluir as peças de ervas chinesas qualificadas, medicamentos de patente chinesa e preparações de medicina tradicional chinesa de instituições médicas na lista de medicamentos de seguro médico de acordo com os regulamentos. Até o final de 2021, todas as províncias emitiram sucessivamente apólices de apoio ao acesso ao seguro médico. Impulsionados pelo lado da demanda e do lado do pagamento, os grânulos de fórmula de medicina tradicional chinesa inauguraram oportunidades de expansão. Espera-se que as empresas de toda a cadeia industrial beneficiem da expansão industrial.
OTC da marca tradicional chinesa da medicina: otimista sobre as oportunidades de investimento sob os atributos da expansão do mercado de varejo e imunização do seguro médico Sob os atributos das políticas favoráveis da medicina tradicional chinesa e da imunização centralizada, e beneficiando-se da atualização do consumo nacional, da melhoria da conscientização dos cuidados de saúde e da melhoria dos fundamentos das empresas tradicionais da medicina chinesa, o campo OTC da medicina tradicional chinesa com atributos do consumo tem valor de investimento a longo prazo. A lógica é a seguinte:
1) A OTC da medicina tradicional chinesa é vendida principalmente no mercado externo, incluindo os terminais de venda segundo, tais como farmácias de varejo. Com o aumento da capacidade de automedicação das pessoas e a expansão do segundo terminal de vendas, a escala de OTC da medicina tradicional chinesa aumentará gradualmente;
2) a vantagem da marca traz poder de preço independente para realizar o crescimento contínuo das vendas. Empresas com valor de marca, especialmente aquelas com fórmulas confidenciais ou produtos líderes com participação de mercado, serão capazes de absorver o aumento de materiais medicinais chineses upstream e custos trabalhistas, aumentando os preços;
3) O incentivo patrimonial vincula os principais funcionários para aumentar a estabilidade do desempenho futuro. De 2021 a 2022, várias empresas de medicamentos chinesas listadas emitiram planos de incentivo de ações, que mostraram a confiança da empresa no desempenho futuro dos negócios;
4) a extremidade do canal é impulsionada por afundamento, comércio eletrônico e gestão refinada para alcançar o crescimento sustentável do produto.
Assunto recomendado
1) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) : a empresa é líder na indústria de OTC da medicina tradicional chinesa. Seu negócio principal é o auto-diagnóstico e tratamento de CHC e medicamentos de prescrição foco no campo vantajoso. Confiando no efeito de marca “999”, a empresa continua a expandir a fronteira do mercado e melhorar suas principais vantagens de negócios através da integração de extensão, otimização de canal terminal, inovação de marca de duas rodas e explorar ativamente a eficiência de fabricação inteligente e redução de custos. Sob o tom principal que o Estado atribui grande importância ao desenvolvimento da medicina tradicional chinesa e implementou sucessivamente políticas de apoio, como líder da indústria, espera-se que a empresa atinja um crescimento sustentado no futuro.
2) Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) : a empresa é uma empresa chinesa homenageada herdando a história e cultura do “yekaitai” por quase 400 anos. Seu core business inclui dois grandes setores: indústria farmacêutica e comércio farmacêutico. Seus produtos se concentram nas áreas de Pediatria, ginecologia e característica medicina tradicional chinesa. A estratégia da grande marca impulsionada por grandes produtos individuais, o conceito de inovação positiva e o método de marketing de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) .
Factores de risco: o risco de flutuação dos preços das matérias-primas e das matérias-primas auxiliares, o risco de I & D não satisfazer as expectativas, o risco de redução dos preços nas aquisições em volume, o risco de deterioração dos padrões de concorrência, etc.
