O setor de metais não ferrosos Q1 teve um desempenho brilhante em 22 anos, e o aumento do preço do lítio levou metais não ferrosos. Beneficiando do alto preço, apesar da desaceleração na recuperação da demanda chinesa e no exterior no primeiro trimestre, as empresas listadas na indústria de metais não ferrosos realizaram receita operacional e lucro líquido atribuível à matriz de RMB 751481 bilhões e 42,770 bilhões no primeiro trimestre de 22, com um aumento homólogo de 28,73% e 130,74%. Entre todas as categorias de metais não ferrosos, os preços do lítio subiram mais. Os aumentos do ano até à data do hidróxido de lítio da categoria bateria e do carbonato de lítio da categoria bateria atingiram 113,52% e 70,27%, respectivamente. Os preços do alumínio e do cobre também permaneceram relativamente altos devido ao suporte do custo, da oferta e da demanda e do baixo estoque.
Metais pequenos: o preço do magnésio cai de volta a uma faixa razoável, e a demanda por peças estruturais de automóveis de magnésio e cofragem de construção de magnésio deve explodir. Devido à alta taxa de utilização da capacidade de produção original de magnésio em Yulin e à fraca demanda a curto prazo causada pela epidemia, o preço do magnésio caiu para trás do nível alto para cerca de 26000 yuan / ton; Devido à perda de produção de carbono azul e ao custo de materiais de platô, o preço atual do magnésio se aproximou da linha de custo, e há pouco espaço para um declínio adicional. Considerando que a proporção de magnésio para alumínio é restaurada para cerca de 1,27, a aplicação a jusante e promoção de ligas de magnésio podem ser aceleradas, entre elas, estruturas automotivas leves de magnésio e modelos de edifícios de magnésio devem se tornar os pontos de explosão da demanda. De acordo com nossa previsão, sob condições otimistas, a demanda por liga de magnésio para cubo de roda de automóveis de magnésio e shell de bateria de magnésio deve aumentar em 243300 toneladas e 54000 toneladas respectivamente até 2025; Se a cofragem de construção de magnésio substituir a cofragem de construção de alumínio suavemente, espera-se que a proporção de magnésio para alumínio atinja 7: 3 no futuro, e a demanda por magnésio aumentará em 789600 toneladas. A longo prazo, acreditamos que o magnésio será um pequeno metal de crescimento de alta qualidade nos próximos cinco anos. Foco recomendado: alcançar uma relação estratégica de cooperação com Baosteel metal, e cooperar para construir a indústria líder de magnésio na maior base de produção de magnésio do mundo Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Junte as mãos com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .
Metais industriais: a diferença entre a oferta e a demanda de alumínio eletrolítico pode expandir-se, e o alto lucro da planta de alumínio da China deve continuar. No lado da oferta, nos últimos 22 anos, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China retomou gradualmente a produção, com a adição de nova capacidade de produção, e a capacidade de produção gradualmente se aproximou do teto de capacidade de 45 milhões de toneladas; No exterior, devido ao aumento acentuado dos custos de energia, a capacidade de produção das principais fundições de alumínio na Europa foi reduzida em cerca de 970000 toneladas. Do lado do consumidor, a demanda no campo de consumo tradicional está crescendo a uma baixa velocidade, e espera-se que a nova energia e a nova infraestrutura impulsionem o crescimento a longo prazo da demanda de alumínio eletrolítico. Considerando a capacidade de produção, produção e demanda downstream, acreditamos que o mercado global de alumínio continuará a estar em falta em 2022, e a lacuna expandirá ligeiramente; Além disso, os custos de energia na Europa permanecem altos, e espera-se que a diferença de custo de energia fora da China apoie as refinarias chinesas para manter altos lucros.
Metais energéticos: aproveitando a nova energia, espera-se que o níquel lidere metais industriais. A demanda por materiais ternários de alto níquel explodiu, que se espera tornar o principal ponto de crescimento da demanda para níquel dentro de cinco anos; Prevemos que a demanda por níquel a partir de baterias de energia deve chegar a 457300 toneladas até 2025. Devido à oferta estrutural e lacuna de demanda, a elasticidade do preço do níquel merece atenção. Nos últimos anos, as empresas chinesas estabeleceram minas lateríticas de níquel na Indonésia uma após a outra, com vantagens significativas do primeiro movimento, e a capacidade de produção inaugurará um período de liberação em larga escala. Preocupação recomendada: Indonésia Huayue processo úmido 60000 ton linha de produção foi colocada com sucesso em operação, e o Líder de Integração upstream de bateria de lítio com 45000 toneladas de capacidade de processo térmico será adicionado no futuro Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; Empresa abrangente de operação de metais não ferrosos com 34000 toneladas de alto fosco colocado com sucesso em operação Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ; O principal precursor ternário com 50000 toneladas de capacidade de processo úmido deve ser colocado em operação em 2022 Gem Co.Ltd(002340) .
Metais preciosos: os preços do ouro subiram e caíram nos últimos 22 anos. Espera-se que o jogo de acompanhamento se concentre na alta inflação, geopolítica e no processo de aumento das taxas de juros e encolhimento da tabela. No início do ano, devido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a aversão ao risco de mercado aumentou, e o preço do ouro subiu fortemente; Posteriormente, como o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, os preços do ouro caíram sob pressão. No ciclo de alta da taxa de juros, há uma grande pressão sobre o preço do ouro, mas no curto prazo, devido à resiliência da alta inflação e à expectativa de recessão econômica, o preço do ouro ainda é resiliente, e o valor de alocação merece atenção; Espera-se que o preço do ouro permaneça alto e flutue em uma faixa estreita ao longo do ano. Atenção recomendada: Yintai Gold Co.Ltd(000975) ; Cabeça de dragão dourada com produção normal Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ; Cabeça de dragão prateada Shengda Resources Co.Ltd(000603) .
Setor de processamento de metais não ferrosos: a lucratividade pode ser melhorada, e as empresas líderes devem ver aumento de volume e preço. No âmbito do novo ciclo de encomendas, espera-se que o aumento do preço das matérias-primas a montante seja integralmente transferido para a jusante e que a diminuição dos lucros de processamento a médio prazo causada pelo descompasso entre encomendas e matérias-primas seja melhorada. Ao mesmo tempo, 1) a taxa de processamento da indústria caiu para o fundo, e há fortes expectativas para o aumento da taxa de processamento em tubo de cobre, tira de cobre e outros campos de processamento no futuro; 2) A estrutura do produto das principais empresas começou a virar-se para produtos com alto lucro bruto e altas barreiras técnicas; 3) Durante a recessão da indústria, espera-se que as empresas líderes ocupem uma quota de mercado maior aproveitando o capital e a tecnologia. Atualmente, os estoques de processamento estão em uma depressão de avaliação. Com a recuperação da demanda após a epidemia melhorou, espera-se que estoques de processamento de alta qualidade inaugurem a restauração de valor. Destaque: junte as mãos ao metal Baosteel para expandir a indústria de magnésio e entre na indústria líder de magnésio no campo leve automotivo Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Líder de processamento de cobre marchando em novos materiais militares e equipamentos térmicos high-end e continuamente otimizando a estrutura do produto Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) ; A vantagem de custo lança barreiras e lidera a indústria de tubos de cobre no campo da folha de cobre da bateria de lítio.
Dica de risco: o processo de aumento da taxa de juros superou as expectativas, a recessão econômica superou as expectativas e a demanda a jusante foi fraca.
