Revisão de mercado: desde o início do ano (a partir de 15 de junho), o desempenho do mercado de alimentos e bebidas tem sido baixo antes e alto depois, superando o índice CSI 300 em 0,8pct como um todo. No primeiro trimestre, afetado pela situação epidêmica na China, a guerra entre Rússia e Ucrânia e a saída de fundos, o sentimento do mercado foi pessimista e o desempenho do setor de alimentos e bebidas foi fraco. No entanto, com a recuperação das atividades econômicas, o inventário de superposição pós-epidemia de reparo da demanda da indústria de bebidas acelerou para clarear, e a recuperação do desempenho das empresas no primeiro trimestre foi verificada, o que levou a uma recuperação no setor de alimentos e bebidas desde abril. Em termos de setores moleculares, as ações das subprodutos cárneos, laticínios, cerveja e Baijiu assumiram a liderança, superando o índice CSI 300 em 5,6pct/3,3pct/2,6pct/1,4pct respectivamente, e as indústrias de temperos, lanches e refrigerantes apresentaram desempenho inferior ao índice CSI 300 em 0,6pct/9,0pct/9,2pct respectivamente.
Ideias de selecção de acções:
Em vista da recuperação da prosperidade da indústria sob a recuperação do consumo, sugerimos prestar atenção às duas linhas principais de reparo da demanda + declínio de custos, e manter a classificação “mais forte do que o mercado” de alimentos e bebidas.
1) com a melhoria da situação epidêmica, os fundamentos da indústria danificada na fase inicial foram gradualmente reparados: a situação epidêmica levou à perda de alguns cenários de consumo, como refeições diárias e banquetes, e a redução da vontade de consumo dos moradores levou a uma desaceleração da demanda. No entanto, com o controle gradual da situação epidêmica, os fundamentos da placa danificada na fase inicial foram gradualmente reparados, com foco nos pratos Baijiu e cerveja. Entre eles, as vendas dinâmicas do Baijiu desaceleraram significativamente no segundo trimestre, e a valorização do setor foi corrigida, no entanto, o inventário industrial entre as epidemias foi liberado e o preço terminal sob controle da empresa foi forte. Com a recuperação óbvia da demanda terminal após a melhoria da epidemia e a chegada da temporada de pico de consumo no segundo semestre do ano, espera-se que as empresas listadas do Baijiu promovam uma recuperação de desempenho. Esperamos que o desempenho do Baijiu high-end seja estável sob o equilíbrio apertado entre oferta e demanda, e a elasticidade do cenário de consumo de Baijiu sub-high-end será proeminente após a recuperação. Espera-se que as principais marcas locais de licor continuem seu início de alto perfil do ano. Recomendamos Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ; Após a recuperação do cenário de consumo de alimentos para restaurantes na indústria cervejeira, espera-se que a demanda seja reabastecida. A chegada da temporada de consumo de verão também aumentará a atenção da indústria. Ao mesmo tempo, a lógica de concentração da indústria e modernização da estrutura ainda está sendo deduzida. A pressão de custos promove o aumento de preços dos produtos finais. Espera-se que as empresas líderes de bebidas alcoólicas atinjam um crescimento sustentado da receita. Recomenda-se que Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) .
2) sugere-se prestar atenção às indústrias cuja pressão de custo de matérias-primas diminuiu no segundo semestre do ano: no primeiro semestre do ano, o preço das commodities a granel continuou a subir, e a elasticidade de desempenho da indústria de aumento de preços no final do ano passado ainda não foi refletida. No entanto, com o alto preço das matérias-primas caindo, a pressão de custos de algumas indústrias foi aliviada, e o aumento da margem de lucro bruta trazido pelo aumento de preços deve promover a melhoria do desempenho.
Dicas de risco: 1) impacto das flutuações macroeconômicas; 2) Impacto repetido da situação epidêmica; 3) Questões de segurança alimentar; 4) Flutuação de matérias-primas; 5) A concorrência industrial intensifica os riscos.
