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Em 8 de junho, tempo dos EUA, a instalação de exportação de gás natural do Texas Freeport explodiu. Freeport disse que algumas instalações iria retomar a operação dentro de 90 dias, mas não iria completar toda a manutenção e retomar a operação completa até o final do ano, excedendo o tempo inicial de desligamento de cerca de três semanas. Afetado por isso, de 8 a 14 de junho, o preço do gás natural henryhub nos Estados Unidos caiu 21%; Os preços europeus do gás natural TTF aumentaram cerca de 23,6%.
Comentários:
Exportação é bloqueada, fornecimento está fluindo de volta, e a tendência crescente de nós preço do gás deve parar
Localizado no Golfo do México, Texas, Freeport é um dos sete terminais de exportação de GNL nos Estados Unidos, recebendo cerca de 2 bilhões de pés cúbicos de gás natural todos os dias, representando cerca de 16% da capacidade total de exportação de GNL dos Estados Unidos. O tempo de suspensão do porto franco será significativamente prolongado de pelo menos três semanas inicialmente previstas para três meses, o que enfraquecerá a capacidade de exportação de gás natural de nós a curto prazo.
Em contraste com a oferta e demanda nos Estados Unidos e China, no lado do estoque, de acordo com dados da AIA, em 3 de junho, o estoque de gás natural nos Estados Unidos era de 1999bilhões de pés cúbicos, próximo ao menor estoque em cinco anos; Do lado da demanda, como a temperatura era superior à do mesmo período, a demanda do setor elétrico aumentou 6,9% semana a semana no início de junho. Os baixos estoques combinados com a oferta e demanda apertadas na China, e o maior aumento do ano até hoje no preço do gás natural na henryhub nos Estados Unidos atingiu 147,6%. O encerramento do terminal de exportação do porto livre deve aumentar o fornecimento de gás natural da China nos Estados Unidos e reabastecer o baixo estoque. De acordo com o novo financiamento energético da Bloomberg, se as instalações do terminal estiverem fechadas por 90 dias, o fornecimento de gás natural nos mercados dos EUA e China aumentará em 178 bilhões de pés cúbicos; Se o tempo de fechamento for estendido para 120 dias, espera-se que a oferta do mercado aumente em mais 234 bilhões de pés cúbicos. Espera-se que a atenuação da situação da oferta e da procura interrompa a tendência crescente contínua dos preços do gás natural nos Estados Unidos.
Vários factores conduzem a uma oferta apertada e estimulam a subida dos preços europeus do gás
Na Europa, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou a tensão do aprovisionamento de gás natural na Europa e a dependência do gás natural proveniente dos Estados Unidos aumentou ainda mais. De acordo com dados da AIA, de janeiro a abril de 2022, quase 3/4 do GNL dos EUA foi exportado para a Europa, e o volume diário de exportação para a Europa excedeu três vezes o nível médio do ano passado. Além disso, a França, o Reino Unido e os Países Baixos são os países europeus com as maiores importações de GNL de portos francos este ano. A prorrogação do tempo de paragem do porto livre exercerá uma maior pressão sobre o abastecimento de gás natural dos países europeus.
Enquanto isso, a Gazprom, outra importante fonte de fornecimento de gás natural na Europa, disse em 14 de junho que, devido a problemas técnicos, o fornecimento de gás do gasoduto Beixi será reduzido em quase 40%, o que agravará ainda mais a situação apertada do fornecimento de gás natural na Europa e aumentará ainda mais o preço do gás natural na Europa.
A crescente diferença de preços do gás natural entre a Europa e os Estados Unidos é propícia para aumentar a margem de lucro dos comerciantes chineses
No nível da indústria, entre os acordos de importação de GNL de longo prazo assinados por comerciantes chineses nos últimos anos, a proporção de acordos de longo prazo de GNL dos Estados Unidos está aumentando gradualmente. De acordo com as estatísticas do think tank qingran, no primeiro trimestre de 2022, as empresas chinesas de importação assinaram um total de 8,48 milhões de T / um acordo de importação de longo prazo, dos quais os acordos de longo prazo assinados com fornecedores americanos representaram mais de 80%, e a maioria dos acordos de longo prazo foram baseados em preços henryhub. A nível empresarial, Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) 2022 assinou quatro contratos de importação de GNL de outubro de 2021 a abril de 2022. Atualmente, o total de contratos em mãos é de cerca de 7,14 milhões de toneladas. Exceto o contrato de longo prazo com a novatech, os outros três preços de compra estão vinculados ao preço de referência da henryhub. A queda dos preços do gás natural nos Estados Unidos é propício para reduzir o custo da importação de gás natural a longo prazo pelos comerciantes chineses. Ao mesmo tempo, o aumento adicional da diferença de preços entre gás natural europeu e americano é propício para melhorar a margem de lucro dos comerciantes chineses de GNL.
Sugestões de investimento: a extensão do tempo de manutenção do porto livre irá aumentar o fornecimento de gás natural nos Estados Unidos e China, e agravar a tensão de abastecimento na Europa, alargando assim a diferença de preços entre o gás natural na Europa e os Estados Unidos. Sugere-se prestar atenção às empresas chinesas [ Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) .
Aviso de risco: o tempo de reparação do terminal portuário livre é encurtado; Os preços do gás subiram mais do que o esperado; Os preços europeus do gás caíram mais do que o esperado
