Evento: no dia 15 de junho de 2022, a Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados de macroinvestimento de janeiro a maio de 2022. O investimento nacional em ativos fixos (excluindo agricultores) foi de 20,6 trilhões de yuans, alta de 6,2% ano a ano, queda de 0,6 PCT de janeiro a abril; Em maio, o investimento em ativos fixos (excluindo agricultores) foi de cerca de 5,25 trilhões de yuans, um aumento trimestral de 0,72%. De janeiro a maio, o investimento na construção de infraestrutura (excluindo eletricidade) aumentou 6,7% em termos homólogos, 0,2 PCT a mais do que o aumento de janeiro a abril, e o investimento na indústria de transporte ferroviário diminuiu 3,0% em termos homólogos, 4 PCT a menos do que o decréscimo de janeiro a abril; O investimento na indústria dos transportes rodoviários diminuiu 0,3% em termos homólogos, tornou-se negativo pela primeira vez em 22 anos e caiu 0,7 PCT mês a mês.
De janeiro a maio de 2022, o investimento nacional de desenvolvimento imobiliário foi de 5,21 trilhões de yuans, uma diminuição anual de 4%, e o declínio foi expandido em 1,3 PCT; Entre eles, a quantidade concluída de investimento residencial foi de cerca de 3,95 trilhões de yuans, uma diminuição anual de 3%. De janeiro a maio, a área de vendas de moradias comerciais totalizou cerca de 507 milhões de metros quadrados, diminuição homóloga de 23,6%, aumento de 2,7 PCT em relação ao período de janeiro a abril. A nova área de construção das casas totalizou 516 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 30,6%, um aumento de 4,3 pontos percentuais face a janeiro de abril. A área de construção das casas totalizou 8,315 bilhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 1,0%, 1 ponto percentual menor que a de janeiro a abril. A área habitacional concluída totalizou cerca de 234 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 15,3%, um aumento de 3,4 pontos percentuais em relação a janeiro de abril. De janeiro a maio, a área de aquisição de terras dos empreendimentos imobiliários totalizou 24 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 45,7%, 0,8 PCT menor que a queda de janeiro a abril.
De janeiro a maio de 2022, a produção cumulativa de cimento em todo o país foi de 783 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 15,3%, um aumento de 0,5 pontos percentuais em relação ao decréscimo de janeiro a abril, da qual a produção mensal de cimento em todo o país foi de 203 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 17%. De janeiro a maio, a produção de vidro plano foi de 427 milhões de caixas pesadas, um aumento homólogo de 0,5%, uma diminuição de 0,2% em comparação com o aumento de janeiro a abril. Em maio, a produção de vidro plano foi de 88,18 milhões de caixas pesadas, uma diminuição homóloga de 0,2%.
As políticas locais de estabilização imobiliária continuam a aumentar, e espera-se que o mercado nas cidades de primeiro nível recupere primeiro. De acordo com os dados do Escritório Nacional de Estatísticas, de janeiro a maio, o declínio ano a ano no investimento de desenvolvimento imobiliário, construção de habitação / nova construção / conclusão e área de vendas de habitação comercial expandiu-se ainda mais, mas o declínio ano a ano na área de compra de terras e preço médio de venda de habitação comercial estreitaram.Acreditamos que as epidemias repetidas em Xangai / Pequim e outras cidades importantes em pode ter um impacto negativo na construção de engenharia e vendas de habitação, e é esperado que a recuperação nos dados imobiliários será adiada. De acordo com a China real estate.com, em abril e maio, mais de 70/80 cidades emitiram 111143 políticas de regulação imobiliária, e o regulamento de política foi fortalecido ainda mais, de reduzir a proporção de adiantamentos, aumentar a quantidade de empréstimos de fundos providentes para cancelar as restrições de compra / venda. Em 20 de maio, o banco central anunciou que iria reduzir o preço do LPR ao longo de 5 anos em 15 pontos base, acrescentando que "o limite inferior da taxa de juros sobre empréstimos comerciais de habitação pessoal para a primeira casa foi ajustado para LPR ao longo de 5 anos menos 20 pontos base ", a taxa de juros sobre empréstimos hipotecários pessoais para a primeira casa poderia ser reduzida de 4,6% para 4,25%. Recentemente, a taxa de juros sobre empréstimos de primeira casa em Qingdao, Suzhou, Tianjin, Zhengzhou e outras cidades foi reduzida para 4,25%. A política imobiliária da China continua a melhorar marginalmente. A eclosão de epidemias em muitos lugares no segundo trimestre levou a uma maior pressão sobre o crescimento econômico estável. A estabilização e melhoria gradual dos imóveis aumentou o papel da estabilidade econômica. Em maio, o preço de venda de novas habitações comerciais em 70 cidades de grande e médio porte na China diminuiu de 4 a 43 cidades em comparação com abril. Ao mesmo tempo, o preço de venda aumentou 0,4% mês a mês, e o aumento foi expandido em 0,2 pct. O preço de venda nas cidades de segundo e terceiro níveis foi relativamente plano ou o declínio estreitou. As vendas do mercado de habitação nas cidades de primeiro nível mostraram sinais de melhoria. Em junho, a área de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte aumentou significativamente mês a mês, eo volume de transação de habitação comercial nas cidades de primeiro nível aumentou significativamente. Acreditamos que a demanda rígida por habitação não diminuiu. Em particular, com a retomada do trabalho e da produção em junho, espera-se que a melhoria da política seja transmitida para o lado da demanda no segundo semestre do ano. Espera-se que as cidades de primeiro escalão e novas cidades de primeiro escalão assumam a liderança na saída do mercado de recuperação e levem gradualmente a melhorar a demanda das cidades de segundo e terceiro escalões.
A infraestrutura desempenhou um papel importante na estabilização do crescimento, e o investimento em infraestrutura na China central e ocidental se fortaleceu. Após a conferência de trabalho econômica central e o Comitê Permanente nacional estabeleceram sucessivamente investimentos em infraestrutura adequados e avançados, todas as localidades acelerarão a implementação do trabalho físico dos principais projetos de engenharia em 2022. De janeiro a maio de 2022, o investimento acumulado em construção de capital (excluindo energia elétrica) ultrapassou 6,7% em relação ao ano anterior. Em abril, afetado pelo surto em muitos lugares, o investimento acumulado em construção de capital diminuiu ligeiramente em relação ao ano anterior. Com a retomada da obra e da produção, a taxa de crescimento do investimento em construção de capital em maio recuperou em relação ao ano anterior. As regiões central e ocidental foram mais proeminentes. O investimento nos dois locais aumentou 10,9% e 7,9% em relação ao ano anterior. A fim de cooperar com projetos locais para formar carga de trabalho física, o Ministério das Finanças tem dito repetidamente para acelerar a emissão de títulos especiais do governo local e expandir o escopo do apoio.De acordo com os dados da emissão de títulos locais, em meados de junho, a escala de emissão de novos títulos especiais era de cerca de 2,27 trilhões, representando cerca de 62,2% do total de novos títulos especiais este ano, e o progresso da emissão foi significativamente mais rápido do que no ano passado. De acordo com as exigências do Conselho de Estado e do Ministério das Finanças, os 3,45 trilhões de novos títulos especiais emitidos este ano serão basicamente emitidos até o final de junho, e serão basicamente utilizados até o final de agosto, na medida do possível, então haverá cerca de 1,2 trilhão de títulos especiais a serem emitidos até o final de junho. Em termos de seleção de projetos, a renovação urbana deste ano, a construção de equipamentos de energia limpa e outros projetos foram mais enfatizados. De acordo com dados da Secretaria Nacional de Estatística, o investimento na indústria de gestão da conservação da água / indústria de gestão de instalações públicas aumentou 11,8%/7,9% em relação ao ano anterior, respectivamente, de janeiro a maio. De acordo com as "políticas e medidas para estabilizar a economia de forma terrestre" emitidas pelo Conselho de Estado, o campo de apoio aos títulos especiais foi adequadamente ampliado, dando prioridade a novas infraestruturas e novos projetos energéticos, Espera-se que a construção de novas energias/novos projetos de infraestrutura desempenhe um papel mais importante na condução do crescimento econômico constante.
Cimento: a região sul entrou na tradicional baixa temporada, e o preço continua sob pressão. Afetada pela escassez de fundos a jusante, construção de projetos e transporte bloqueados sob a situação epidêmica em muitos lugares e outros fatores, a produção de cimento diminuiu ainda mais em maio. No início de junho, afetado pela chuva, exame de admissão à faculdade, agricultura ocupada e outros fatores, a demanda a jusante foi ainda mais deprimida, o estoque da empresa foi alto e o preço foi ainda mais reduzido. Acreditamos que, à medida que o impacto da epidemia em Pequim e Xangai enfraquece, a retoma do trabalho e da produção acelera, e a demanda pode ser liberada intensamente sob o pano de fundo de crescimento constante, o equilíbrio oferta-demanda pode ser gradualmente melhorado sobrepondo-se à produção fora do pico iniciada em várias regiões. Desde o primeiro semestre do ano, todas as localidades aceleraram ainda mais o ritmo de emissão de títulos especiais. Em 2022, as novas obrigações especiais devem ser emitidas basicamente até o final de junho. Projetos-chave como conservação da água, ferrovias e rodovias foram acelerados. Ao mesmo tempo, o imobiliário foi substancialmente relaxado em muitos lugares devido às políticas urbanas. A taxa de juros no final da compra de casas foi reduzida ainda mais, e a demanda por imóveis deve atingir o fundo e recuperar; A cadeia imobiliária e de infraestrutura ainda é uma parte importante da estabilização da economia. A epidemia atrasou, mas não estará ausente. Espera-se que a subsequente demanda suprimida seja liberada. O preço do cimento inaugurará uma nova rodada de movimento ascendente. O setor de cimento com baixo valor e altos dividendos ainda será o mais beneficiado. Recomenda-se prestar atenção à torneira Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e ao alvo flexível Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Vidro: o preço na área de Shahe está sob pressão, e a demanda será liberada após a situação epidêmica melhorar. Recentemente, houve uma diferenciação norte-sul no mercado do vidro. A região sul assumiu a liderança na elevação dos preços, enquanto a região norte representada pela região de Shahe ainda está reduzindo os preços e promovendo as vendas. Acreditamos que os atuais altos preços de carbonato de sódio e combustível aumentaram ainda mais os custos de produção das empresas. Com o apoio dos custos, há espaço limitado para os preços descerem. Os fabricantes querem aumentar os preços para transmitir pressão nos custos; Por outro lado, com a melhoria da situação epidêmica e a esperada liberação centralizada ou chegada da demanda, os fabricantes iniciaram o aumento de preços e o modo de estocagem.
Do lado político, os governos locais continuaram a relaxar suas políticas imobiliárias. O efeito da implementação urbana das políticas imobiliárias pode aparecer gradualmente com a melhoria da situação epidêmica. As encomendas adiadas desde o segundo semestre do ano passado podem ser liberadas de forma centralizada. É otimista que uma nova rodada de volume e preço do vidro aumente após a melhoria da situação epidêmica; Do ponto de vista macro, a demanda por conclusão de imóveis permanece resiliente. A área de vendas de imóveis em 18-21 anos ultrapassou 1,7 bilhão de metros quadrados. Com a chegada do ciclo de entrega de habitação e a garantia de entrega de habitação, a nova construção acelera para transmitir a demanda de apoio à conclusão; Ao mesmo tempo, a cadeia industrial das principais empresas está se estendendo gradualmente, a proporção de negócios em crescimento está aumentando gradualmente, e a flutuação periódica é gradualmente suavizada (recomenda-se prestar atenção a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Assessoria de investimento: imóveis e infraestrutura ainda são o elo mais importante no crescimento estável. Após a redução do impacto da epidemia, é a melhor janela de tempo para que o lado da política atenda à demanda real. A implementação urbana do lado imobiliário é mais flexível e o capital do lado da infraestrutura é mais compatível com o projeto. A implementação é mais rápida. Espera-se que a demanda suprimida seja liberada de forma centralizada. A tendência de aumentar a concentração dos principais materiais de construção de consumo é determinada, e o crescimento ainda é estável, O aumento das matérias-primas de curto prazo trouxe alguma pressão sobre a margem de lucro bruto. No entanto, as empresas transmitem ativamente pressão sobre os custos através de aumentos de preços e reservas de matérias-primas, e a margem de lucro bruto deve melhorar gradualmente no segundo semestre do ano. Torneiras de material impermeável (com foco em Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ; O segundo é o líder dos tubos ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
Aviso de risco: o investimento em activos imobilizados é inferior ao esperado; A transmissão da política imobiliária é inferior ao esperado; A margem de supervisão da proteção ambiental é relaxada, e a contração da oferta é menor do que o esperado; O aumento acentuado dos preços das matérias-primas provocou pressão nos custos.
