Principais pontos:
Acreditamos que a estratégia de investimento da indústria química é investir em inovação sistemática e expansão de baixo custo. O próximo padrão industrial da indústria química depende da competição de talentos. A indústria química passou de uma simples indústria de capital intensivo para uma indústria de talento e capital intensivo. Os atrasados só podem se surpreender com o excedente de capital, e a periodicidade da indústria química tornou-se fraca. Em virtude de incentivos eficazes, excelente gestão e inovação contínua, excelentes empresas criaram vantagens inabaláveis na iteração tecnológica, baixo custo e serviço eficiente, e conquistaram cidades e terras no mercado global.
Vista da Semana da Indústria
Esta semana, o desempenho geral da indústria química Shenwan ficou em 17º lugar, acima de 1,24%, mais forte do que a tendência geral do mercado. O Índice Composto de Xangai e o índice de mercado empresarial em crescimento subiram 0,97% e 3,94%, respectivamente. O setor da indústria química Shenwan superou o Índice Composto de Xangai em 0,27 pontos percentuais e teve um desempenho inferior ao índice de mercado empresarial em crescimento em 2,70 pontos percentuais.
Esta semana, o estoque de petróleo bruto dos EUA caiu e a demanda da China deveria melhorar. O preço internacional do petróleo bruto subiu de uma forma geral. Na semana de 15 de junho, o preço do petróleo bruto WTI foi de US$ 115,31/barril, queda de 5,57% em relação à semana passada, alta de 5,54% em relação ao preço médio do mês passado e 51,56% em relação ao preço no início do ano; O preço do petróleo bruto Brent foi de US$ 118,51/barril, queda de 4,1% em relação ao final da semana passada, aumento de 5,85% em relação ao preço médio do mês passado e aumento de 50,05% em relação ao início do ano. Os preços da energia permanecem elevados, os preços do petróleo bruto flutuam mais e os preços do carvão e gás natural continuam a subir. Para as empresas de mineração de energia a montante, os lucros podem aumentar no curto prazo. A curto prazo, a contradição entre oferta e demanda de energia não pode ser efetivamente aliviada, e os preços permanecerão altos. No médio prazo, haverá expectativas correspondentes de estabilidade de preços e liberação de capacidade na política e, a longo prazo, as despesas de capital a montante aumentarão. Ao mesmo tempo, o crescimento dos preços da energia empurrará os custos a jusante, e a diferença de preços das empresas químicas básicas convergirá parcialmente. Sob a influência da guerra ucraniana russa, a contradição entre oferta e demanda no setor agroquímico tornou-se proeminente, e os preços de fertilizantes químicos e pesticidas continuaram a subir. Ao mesmo tempo, afetado pela depreciação do RMB, as receitas de exportação devem aumentar significativamente.
Continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento anuais de produtos segmentados e líderes regionais trazidas pela elasticidade de preço do fertilizante fosfato, bem como as oportunidades de investimento a longo prazo das empresas de integração química fosfatada.
(1) a diferença entre a oferta e a procura permanece. O preço global dos alimentos atingiu uma nova alta, a demanda por fertilizantes fosfatados aumentou rapidamente, e a nova capacidade de produção global foi limitada e a exportação de fertilizantes fosfatados de alguns países estrangeiros foi bloqueada, de modo que o preço global do fertilizante fosfato continuou a subir. Estima-se que a exportação de fertilizantes fosfatados na Rússia seja de 4-5 milhões de toneladas, representando 14%-16% do mercado global de exportação. Novos veículos de energia continuam a ter um alto perfil, a taxa de penetração de baterias de fosfato de ferro de lítio continua a aumentar, e a liberação da capacidade de fosfato de ferro requer um ciclo. No curto prazo, ainda há uma lacuna entre oferta e demanda.
(2) a diferença de preços continua a expandir-se. Atualmente, a maioria dos produtos está na fase de expansão da diferença de preços. Devido ao alto preço da rocha fosfatada e ao aumento do preço do enxofre, a transmissão de preços das empresas de fertilizantes fosfatados é relativamente suave, a margem de lucro bruto dos produtos está aumentando, e a diferença de preço entre as vendas internas e exportação no segundo trimestre deve continuar a expandir. Atualmente, a diferença de preço de alguns produtos excede 1000 yuan / tonelada.
(3) o desempenho excedeu largamente as expectativas. O nível de desempenho das empresas de fertilizantes fosfatados em 2021 está no ponto alto dos últimos cinco anos, e o desempenho continuou a alcançar um crescimento de alta velocidade ano a ano desde o primeiro trimestre. Atualmente, as empresas de fertilizantes fosfatados estão prestes a terminar a demanda agrícola da China na primavera, mas o estoque é baixo, e a exportação deve diminuir no segundo trimestre. Ao mesmo tempo, a taxa operacional das empresas também aumentou em comparação com o ano passado, com a oferta e a demanda crescendo, e o desempenho é esperado para ser muito maior do que o esperado.
Sugerimos prestar atenção a três linhas principais de investimento:
Primeiro, elasticidade de preço: empresas líderes na indústria de fertilizantes fosfatados e produtos químicos fosfóricos, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) p (fosfato de diamônio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) p (fosfato monoamônio industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) cálcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) fertilizante composto, etc;
Em segundo lugar, flexibilidade de desempenho: líderes regionais de fertilizantes fosfatados se beneficiam do aumento dos preços dos fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) ;
Terceiro, integração da indústria química de fósforo: empresas com vantagens de integração, planejamento de capacidade clara e rápido progresso de fosfato de ferro de rocha / fosfato de ferro de lítio, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) .
Sob o pano de fundo da neutralização de carbono, os materiais de base biológica devem inaugurar um período de explosão da demanda, e eles estão otimistas sobre a avaliação e reparo de empresas de materiais de base biológica. Em muitos países ao redor do mundo, materiais de base biológica têm sido usados para resolver os problemas de fornecimento de energia tradicional e poluição. A China planeja atingir o pico das emissões de dióxido de carbono até 2030 e alcançar a neutralização de carbono até 2060. A fim de alcançar os dois objetivos de pico de carbono e neutralização de carbono, materiais de base biológica podem se tornar a chave. Em comparação com os materiais químicos tradicionais, os materiais de base biológica podem reduzir significativamente as emissões de dióxido de carbono no processo de fabricação. Recomenda-se prestar atenção a Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) .
A indústria continua a desfrutar de uma perspectiva alta, as empresas líderes aumentam as despesas de capital, e a concentração da indústria química deve continuar a melhorar. No contexto da melhoria da prosperidade da indústria, as empresas líderes beneficiaram da reparação do balanço nos dois anos anteriores e têm a capacidade de investimento e construção em grande escala que as pequenas e médias empresas não têm. Nos últimos anos, a concentração a jusante da indústria química também aumentou de forma síncrona, e seus requisitos de estabilidade de fornecimento e diversidade de compras também estão aumentando gradualmente. Isso é propício para a liberação do crescimento dos líderes da indústria química, e a concentração da indústria química será melhorada ainda mais no futuro. As empresas em MDI, dióxido de titânio, fibra química, pesticidas e outros setores com bom padrão de oferta e demanda e altas barreiras de produtos também devem se beneficiar da melhoria das exportações e promover o crescimento do desempenho. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) mdi e poliuretano, Lb Group Co.Ltd(002601) dióxido de titânio, Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) dióxido de titânio, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) spandex, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) filamento de poliéster, Tongkun Group Co.Ltd(601233) seda de poliéster), Lier Chemical Co.Ltd(002258) .
Rastreamento semanal dos preços dos produtos químicos
O aumento semanal dos preços dos produtos químicos nesta semana foi tricloroetileno (+16,88%), MDI puro (+3,37%), PX (+2,83%). ① Tricloroetileno: a oferta de tricloroetileno no mercado geral é reduzida, e a demanda de fabricantes de refrigerantes a jusante e clientes de limpeza é forte.A oferta e demanda favoráveis leva ao aumento de preço; ② MDI puro: o preço da anilina crua aumentou fortemente esta semana, e o preço do MDI puro na China aumentou, levando ao aumento de preços; ② PX: a oferta no mercado chinês aumentou constantemente, e a demanda por PX no mercado de PTA a jusante aumentou, resultando no aumento do preço de PX.
A principal queda semanal nos preços dos produtos químicos nesta semana foi amônia líquida (-19,29%), ácido acético (-18,48%), PTA (-7,49%). ① Amônia líquida: esta semana, o mercado de amônia líquida estava em oferta suficiente, a taxa operacional downstream encolheu e a fraca demanda levou ao declínio do mercado de amônia líquida. ② Ácido acético: esta semana, a oferta do mercado de ácido acético foi melhorada em comparação com o período anterior. O mercado downstream gradualmente voltou para o tradicional off-season. A demanda do mercado continuou a ser fraca, resultando em uma queda acentuada no preço de mercado do ácido acético. ① PTA: a oferta global do mercado PTA aumentou, não houve apoio positivo significativo no lado dos custos, as matérias-primas de poliéster enfraqueceram e o desempenho do mercado terminal foi relativamente fraco, resultando em uma queda nos preços.
O aumento semanal da diferença de preços de produtos químicos esta semana foi principalmente fibra descontínua de poliéster (+245,73%), pet (+122,26%), fio industrial de poliéster (+33,74%), e a diminuição semanal da diferença de preços químicos esta semana foi principalmente ácido fosfórico térmico (-78,43%), carboneto de cálcio PVC (-37,90%), ácido acético (-26,08%).
