Esta semana, os materiais de construção e índices de construção perderam 300 em Xangai e Shenzhen. Nesta semana, os índices de materiais de construção e construção subiram 0,8%/-1,0%, respectivamente, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 0,9/2,7 pontos percentuais. Acreditamos que as principais razões para o fracasso do setor em obter retornos excessivos são: 1) o sentimento geral do mercado melhorou e o apetite pelo risco aumentou; 2) os fundamentos imobiliários ainda são relativamente fracos, e os preços de algumas matérias-primas ainda são elevados, o que faz com que o mercado tenha algumas preocupações com os lucros do setor.
A taxa de crescimento do investimento em infraestrutura acelerou e o declínio do setor imobiliário ainda se expandiu. O Bureau of Statistics divulgou dados económicos importantes para Maio. De janeiro a maio de 2022, o investimento nacional em ativos fixos aumentou 6,2% em termos homólogos, dos quais o investimento em infraestrutura beneficiou da dívida especial, a situação do capital melhorou e a taxa de crescimento aumentou em relação a abril. A taxa cumulativa de crescimento do investimento de janeiro a maio foi de 6,7%, 0,2 pontos percentuais superior à de janeiro a abril. Estima-se que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em um único mês de maio seja de cerca de 7,2%. Entre eles, o investimento em ativos fixos de conservação de água, meio ambiente e instalações públicas aumentou 7,9% ano a ano de janeiro a maio, que é o melhor segmento downstream. De acordo com os dados do Ministério dos recursos hídricos, de janeiro a maio, o investimento em infraestrutura de conservação de água foi de 310,8 bilhões de yuans, um aumento de +54% ano a ano. A demanda foi relativamente forte, e o investimento implementado foi de 606,1 bilhões de yuans, um aumento de +34,5% ano a ano, refletindo que a reserva global do projeto ainda era relativamente suficiente. Na infraestrutura tradicional, o investimento rodoviário é um bom segmento, afetado pelo controle epidêmico, o investimento de janeiro para maio caiu 0,3% em relação ao ano anterior, o que é consistente com as ordens das empresas centrais. Além disso, a taxa de crescimento cumulativo do investimento ferroviário aumentou 4 pontos percentuais para -3,0% mês a mês. Considerando que a emissão de títulos para acelerar o investimento ferroviário foi mencionada no pacote nacional de medidas no final de maio, acreditamos que ainda há espaço para crescimento em 2022h2 investimento ferroviário.
A demanda por imóveis ainda apresentou uma tendência descendente de inércia em maio, e o declínio cumulativo foi maior do que o de janeiro a abril. De janeiro a maio de 2022, o investimento em desenvolvimento imobiliário diminuiu 4,0% em termos homólogos, um decréscimo de 1,3 pontos percentuais superior ao de janeiro a abril, correspondendo a um decréscimo de 7,8% em um único mês em maio. A área de construção/conclusão/vendas diminuiu 30,6/15,3/23,6% no total, um aumento de 4,3/3,4/2,7 pontos percentuais superior à de janeiro a abril, o que é confirmado pelos dados de vendas das 100 principais empresas imobiliárias de Kerui. Os fundamentos ainda estão na fase inferior, e a recuperação ainda precisa de tempo.
Continuar a focar em três linhas principais: consumo de materiais de construção, construção +, crescimento constante.
1) consumo de materiais de construção. Acreditamos que o setor de materiais de construção de consumo entrou na área de alocação, e a avaliação das empresas líderes em vários subsetores foi totalmente ajustada. O C-end e o pequeno b-end fizeram grandes esforços para retransmitir o grande b-end. Em seguida, o catalisador é a inicialização da demanda e o giro do preço upstream. Recomenda-se principalmente que Skshu Paint Co.Ltd(603737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) etc. se os materiais de construção de consumo forem adicionados recentemente após o início, a placa de vidro no final da conclusão deve ser dada atenção;
2) “setor de construção +”: um Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) é a primeira escolha em nossa cadeia de “construção +”. fertilizante de potássio julga que, devido à maior fragmentação da cadeia de suprimentos global e a explosão da demanda sob o ambiente de inflação, a prosperidade continua a aumentar, e a empresa entrará no canal ascendente de duplo aumento de volume e preço em 202225; B. recomendo Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) . C. empresas de estrutura de aço com a capacidade de estender-se ao negócio BIPV beneficiam da indústria;
3) crescimento constante. O primeiro é Sobute New Materials Co.Ltd(603916) . Além disso, a proporção dos novos negócios de materiais da empresa aumentou ano a ano, abrindo ainda mais espaço para o crescimento e avaliação de longo prazo. Em segundo lugar, recomendamos Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) . Além disso, indústrias com crescimento constante, como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) .
Aviso de risco
A demanda é menor do que o esperado, o custo é maior do que o esperado e há riscos sistêmicos.
