Na demanda a jusante de fibra de vidro, automóvel, energia eólica, exportação, etc., continuam a florescer; As empresas líderes no lado da oferta expandiram sua capacidade de produção, reduziram custos e aumentaram a eficiência, e a concentração da indústria aumentou continuamente. Esperamos que o boom da indústria continue.
Pontos-chave que apoiam a notação
As aplicações downstream são amplas e a demanda deve crescer de forma constante de 2022 a 2023: as aplicações downstream de fibra de vidro são amplas, principalmente na construção, energia eólica, eletrônica e automóvel. O desenvolvimento sustentado e rápido da indústria de energia eólica impulsiona a demanda por fios de energia eólica; Com a melhoria dos requisitos de peso leve do automóvel e a recuperação da indústria automóvel, a demanda geral por fibra de vidro para transporte também aumentará rapidamente; A vantagem de custo da fibra de vidro da China é óbvia, e a demanda de exportação continua a ser forte. Prevemos que a demanda de fibra de vidro da China (incluindo exportação) atingirá 7,187 milhões de toneladas e 7,761 milhões de toneladas respectivamente de 2022 a 2023, com taxas de crescimento de 11,9% e 8,0%, respectivamente.
A redução de custos e o aumento da eficiência foram realizados em três etapas, e a competitividade dos produtos chineses foi significativamente melhorada: a redução contínua de custos da fibra de vidro líder da China trouxe forte competitividade aos produtos. A redução de custos da fibra de vidro da China pode ser dividida em três etapas: a primeira etapa é a rápida popularização de fornos tanque de 2000 a 2010, o que melhorou o efeito de escala dos produtos; A segunda etapa é a capacidade de reparo a frio e atualização após 2010, o que reduz o consumo de vários materiais e melhora a eficiência; Na terceira etapa, as empresas de fibra de vidro representadas pela Jushi reduziram os custos trabalhistas através da fabricação inteligente e atualização.
A barreira da indústria é alta, a cabeça é centralizada e estável, e o líder forma um posicionamento diferenciado: na cadeia da indústria eletrônica e eólica, a fibra de vidro está nos alcances superiores da indústria, com as características de ativos pesados e forte lucratividade; Comparado com materiais relacionados, o desempenho de custo da fibra de vidro ainda é insubstituível. Com o apoio de políticas, capital, tecnologia e outras barreiras, o padrão de concentração principal da indústria tornou-se mais estável; As excelentes empresas formam um ciclo de desenvolvimento virtuoso com a ajuda do mercado de capitais e das suas próprias excelentes dotações China Jushi Co.Ltd(600176) U.S. OC, Japão negativo e outras seis empresas líderes representam quase 70% do total.
De 21 a 22, a empresa principal expandiu ativamente sua produção e melhorou ainda mais sua concentração: a indústria de fibra de vidro tem fortes ativos pesados e atributos políticos, com efeito de liderança óbvio.As três principais empresas de fibra de vidro na China China Jushi Co.Ltd(600176) taishan fibra de vidro e Chongqing capacidade de produção internacional representaram 63%. Desde o início do ano, a indústria manteve uma alta prosperidade, e muitas empresas de fibra de vidro investiram na capacidade de produção, entre as quais a empresa principal expandiu ativamente a produção.Em 2021, China Jushi Co.Ltd(600176) taishan fibra de vidro terá uma nova capacidade de ignição de 360000 / 160000 toneladas respectivamente, e a concentração da indústria será melhorada ainda mais. De acordo com informações de zhuochuang, a partir de maio deste ano, 290000 toneladas de nova capacidade de fibra de vidro foram incendiadas, e mais capacidade ainda está em construção / planejado. No segundo semestre do ano, a nova capacidade de produção em 22 foi concentrada, e a nova capacidade de produção efetiva real será mais controlável devido à influência do controle do consumo de energia e outros fatores.
A indústria experimentou três ciclos e está otimista quanto à prosperidade a longo prazo: a indústria tem um forte atributo cíclico, as mudanças nas indústrias a montante e a jusante e políticas industriais são as causas externas do ciclo, e a produção contínua e a diferença de tempo na entrega de capacidade são as causas internas do ciclo. Desde 2012, a indústria passou por três ciclos completos, nos quais a recente recessão da indústria foi causada pelo declínio da demanda automotiva e no exterior e pela capacidade de produção centralizada; A recuperação da demanda em cargas de energia eólica, automóveis, eletrônicos, construção e outras indústrias trouxe um boom da indústria desde 2020h2. No momento atual, acreditamos que a expansão da produção de empresas líderes e a situação epidêmica afetaram a prosperidade da indústria. No entanto, no terceiro trimestre, o desaparecimento da situação epidêmica e esforços políticos impulsionarão a recuperação econômica da China, e a demanda da indústria será significativamente impulsionada.
Principais recomendações
Principais líderes da indústria recomendados China Jushi Co.Ltd(600176) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080)
Principais riscos de notação
A demanda por fibra de vidro foi menor do que o esperado, o ritmo da capacidade de produção foi acelerado e os preços da energia continuaram a subir.
