Voltar a 2022h1: siga em frente
Olhando para trás no primeiro semestre de 2022h1, sob a repetida superposição da epidemia e o complexo impacto ambiental internacional, a demanda por terminais de eletrodomésticos é fraca. No mercado chinês, sob a influência da epidemia, a produção de fábrica e a distribuição logística são limitadas, e a demanda terminal por eletrodomésticos na China é fraca. No mercado externo, a epidemia afetou o embarque de alguns eletrodomésticos. Sob a influência do ambiente internacional complexo e da alta base, a escala de exportação de eletrodomésticos caiu no primeiro semestre do ano. Do ponto de vista das vendas domésticas e estrangeiras, a demanda geral de eletrodomésticos é média. O aumento do preço das matérias-primas Q1 desencadeou, em certa medida, a preocupação do mercado com os lucros das empresas de eletrodomésticos. Com a estabilização dos preços das matérias-primas, o aumento dos preços médios dos produtos e a melhoria da eficiência interna, a rentabilidade Q1 de algumas empresas de alta qualidade recuperou primeiro.
Perspectivas 2022h2: o amanhecer chegou
Actualmente, a avaliação global da indústria de eletrodomésticos tem estado na base dos últimos três anos e os riscos potenciais têm sido plenamente reflectidos. Com a flexibilização da política imobiliária e a maior estimulação da política de subsídios ao consumo, espera-se que o consumo de eletrodomésticos suprimido pela epidemia seja liberado gradualmente. Recentemente, o preço das matérias-primas estabilizou gradualmente, o preço médio das empresas de eletrodomésticos foi aumentado devido à otimização estrutural, e a eficiência da reforma interna foi atualizada. Espera-se que os lucros da indústria de eletrodomésticos melhorem constantemente. Além disso, a depreciação da taxa de câmbio RMB desde o segundo trimestre também engrossará o desempenho dos lucros de algumas empresas de eletrodomésticos. Em geral, acreditamos que 2022h2 é um estágio estável e bom para a indústria de eletrodomésticos.
Lógica de investimento (I): líder de cavalo branco com foco em valor desvalorizado
Atualmente, a avaliação do setor de eletrodomésticos tem sido na parte inferior da história, especialmente as empresas líderes têm alta relação de preço de desempenho de investimento. No contexto da flexibilização marginal da política imobiliária e do aumento adicional dos subsídios ao consumo, a procura dos consumidores de eletrodomésticos recuperou gradualmente. As principais empresas estão operando de forma constante, aumentando o preço médio através de layout high-end, otimizando a governança interna e operação e consumindo gradualmente a pressão de custo de matéria-prima. Atualmente, o desempenho dos lucros das empresas líderes assumiu a liderança em mostrar sinais de otimização, e alguns lucros líderes do Q1 se recuperaram ano a ano. Sob esta lógica, recomendamos Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ) que se concentra no progresso constante da diversificação e globalização high-end e cuja rentabilidade é reparada primeiro; Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ) com operação constante e desenvolvimento simultâneo de negócios TOC e tob.
Lógica do investimento (II): forte preocupação α Empresa em crescimento
De acordo com o mercado de eletrodomésticos nos últimos anos, sob a pressão das vendas globais de eletrodomésticos, a maioria das empresas que podem sair do mercado brilhante ou assumir a liderança na realização de reparos de avaliação são as principais empresas com alta faixa de crescimento ou têm forte α Crescimento alvo de atributo. Sob esta lógica, recomendamos Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 2 ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ) que se concentra na reforma do canal e melhoria da eficiência, novos produtos contribuem para o crescimento da receita, e os lucros dos preços da cooperação para exportação são restaurados constantemente; A matriz do produto continua a ser rica, e o lucro pode ser reparado em um período de Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ); Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ) com rápida penetração e melhoria gradual dos canais do produto; O aumento de novos consumos, marcas de produtos e outros projetores com forte força abrangente Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Dicas de risco: o risco de flutuações bruscas nos preços das matérias-primas, o risco de flutuações cambiais do RMB, o risco de que a demanda terminal seja menor do que o esperado e o risco de epidemias repetidas.
