A parte inferior da escavadeira é gradualmente clara. O ponto alto deste ciclo de escavadeiras surgiu em abril de 2021 e, em seguida, começou a entrar na fase de crescimento negativo. De 2021m5 a 2022m5, o declínio cumulativo durou um ano. Considerando que a taxa de crescimento das vendas de escavadeiras começou a se tornar negativa em 2021m5, a pressão sobre as vendas de escavadeiras começou a diminuir em 2022m6 de uma perspectiva anual, e as vendas absolutas de escavadeiras também entraram em torno de 20000 unidades, e a pressão de crescimento anual subsequente diminuiu.
Do ponto de vista do ciclo, ainda há pressão. A demanda por escavadeiras vem do volume de construção (infraestrutura + imóveis + investimento em mineração), e a oferta de escavadeiras vem do estoque. Se o aumento do volume de construção pode trazer as vendas de novas escavadeiras, que é preocupado com o mercado, o núcleo precisa ser resolvido é a posição da taxa de carga atual das escavadeiras existentes. Do ponto de vista do ciclo de estoque, a indústria realizou reabastecimento de estoque “em excesso” sob a perturbação da epidemia em 2020. De acordo com a estimativa de vida útil de 9 anos, o número de escavadeiras na China no final de 2021 era de cerca de 1,4 milhão. Revisando a relação entre o número de escavadeiras e o montante total de construção de capital + investimento imobiliário + investimento em mineração de 2006 a 2021, pode-se calcular que o montante de investimento de uma única escavadeira em 2011 foi de 21 milhões de yuan, que também foi o topo da rodada anterior de vendas de escavadeiras, Depois disso, o indicador começou a recuperar cerca de RMB 29milhões em 2016. No entanto, a taxa de crescimento do investimento naquele ano excedeu a taxa de crescimento da propriedade de escavadeiras, o que levou o indicador a continuar a subir para RMB 30milhões em 2017, e, em seguida, começou a entrar no canal descendente. Em 2021, o indicador caiu para RMB 25milhões, não para a posição de 0,29-0,3 em 20162017. Portanto, do ponto de vista do ciclo, ainda há uma certa pressão sobre as vendas de escavadeiras.
A posição atual é semelhante à etapa do final de dezembro ao início de 2013. 1) Posição semelhante: 2012 e este ano são o primeiro ano do declínio do ponto alto da escavadeira. O pico do último ciclo na China ocorreu em 2011m4201152012m10. Após 18 meses de declínio, a pressão global sobre a base alta em 2012 foi aliviada. O declínio ano a ano da escavadeira começou a enfraquecer em 2012m10. Comparado com o ponto alto do ciclo atual na China, que ocorreu em 2021m32021m4-2022m5, o declínio cumulativo foi de 14 meses, e maior o declínio no futuro, Reduções subsequentes da pressão descendente em termos homólogos; 2) Políticas macro semelhantes: a crise da dívida soberana na zona do euro e a alta taxa de desemprego nos Estados Unidos em 2011 tiveram um grande impacto nas exportações de comércio exterior da China. No entanto, o impulso de crescimento endógeno econômico da China é insuficiente, e a produção de automóveis e vendas continuam a pairar em torno de crescimento zero. Afectado pela política de eletrodomésticos indo para o campo, substituindo os antigos por novos, e a expiração de subsídios de economia de energia, a taxa de crescimento da produção e vendas de eletrodomésticos principais caiu, e a regulamentação imobiliária foi suprimida. A taxa de crescimento global não mudou muito. O Estado exige que os grandes projetos do 12º Plano Quinquenal sejam implementados dentro do prazo previsto, e uma série de projetos relevantes para a situação global e com forte força motriz devem ser lançados o mais rapidamente possível. A taxa de crescimento do investimento em infraestrutura aumentou de -2,4% em fevereiro de 2012 para 25,6% em março de 2013. A situação atual é semelhante: atualmente, a pressão global do investimento imobiliário é grande, e a construção de infraestrutura pode se tornar o ponto de partida da economia nacional.
Esta ronda de crescimento estável pode ser semelhante à do final de 2008 a 2009. Em março de 2022, a meta de crescimento do PIB para 2022 foi proposta para ser de cerca de 5,5%, com uma taxa de crescimento de 4,8% no primeiro trimestre. No segundo trimestre, afetado pela epidemia, a pressão de crescimento ainda pode ser grande, e a pressão no segundo semestre do ano é grande. Comparado com 20082009, a taxa de crescimento trimestral do PIB da China em 2008 caiu muito rápido sob o pano de fundo da crise financeira. A política de “quatro trilhões” foi emitida em outubro de 2008. Em janeiro de 2009, a meta de crescimento do PIB para o ano foi proposta para ser de 10%, enquanto a taxa de crescimento do primeiro trimestre foi de apenas 6,4%. Em meados de 2009, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura e imobiliário aumentou rapidamente. No momento atual, como a subsequente emissão de títulos do governo e a liberalização das linhas de crédito dos bancos de políticas, espera-se que a infraestrutura injete impulso e impulsione as vendas de máquinas de construção para melhorar.
Sugestões de investimento: concentre-se nas oportunidades de recuperação. Recomenda-se que se concentre no líder Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) e nas partes principais Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) .
Aviso de risco: a força da política é menor do que o esperado, a estimativa de estoque está errada e a exportação para o exterior é menor do que o risco esperado.
