1. na recuperação da confiança do mercado, a placa girou e os produtos populares recuperaram significativamente. Esta semana, alimentos e bebidas na indústria primária subiram 2,72%, superando o Índice Composto de Xangai (+0,97%) em 1,75%. A melhoria marginal da situação epidêmica, a implementação de políticas favoráveis, a boa recuperação da previdência social zero em maio, a contínua entrada líquida de capital estrangeiro, a rotação de setores e a recuperação dos estoques beneficiários da epidemia de bens públicos e os estoques danificados pela epidemia foram significativos. Entre os subsetores, os produtos cárneos cresceram mais, 6,59%, seguidos pelos lanches e alimentos pré-processados, 4,37% e 4,11%, respectivamente. Em termos de ações individuais, os ganhos foram liderados por Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) 24,12%, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) 17,37%, Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) 14,75%, Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) 12,89%, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) 10,39%.
2. Que sinais emitiu a assembleia de acionistas de Maotai?
(1) garantir alcançar a meta de crescimento anual de 15%, manter o desenvolvimento de alta qualidade e construir uma empresa listada de classe mundial. O presidente dingxiongjun fez um discurso com o tema “vida bonita e anseio pela beleza”, e propôs que Maotai deveria ter a atitude de “anseio pela beleza” na fase atual: ① saciar a sede com reformas, inovação e projetos para alcançar um desenvolvimento rápido e de alta qualidade. ② “Esperança” é aumentar continuamente a confiança. Os “quatro potenciais principais” da Maotai são a confiança mais forte para continuar a ganhar o futuro. A unidade dos atuais funcionários e da cadeia de suprimentos também dá à Maotai confiança e confiança. ① Olhando para o futuro, seguiremos o caminho de desenvolvimento de cinco linhas com “cinco mudanças e cinco belezas”. 1) A linha azul é melhor: aderir à “velocidade + qualidade” e acelerar o processo de modernização da Moutai. 2) A linha verde é mais bonita: deixe Maotai realmente se tornar um modelo da indústria e líder de referência de “água verde e montanhas verdes são montanhas douradas e montanhas prateadas”. 3) A linha branca promove a indústria da beleza: uma série de “socos combinados” de desenvolvimento de alta qualidade em torno de “reforma, inovação e construção”. 4) A linha roxa é mais bonita: foco no “ápice da cultura do vinho”, fortalecer a autoconfiança cultural e aprofundar “Maotai +” Maotai + “. 5) A linha vermelha é mais sobre viagens americanas: mantenha a linha inferior e a linha vermelha de segurança e proteção ambiental.
(2) o mercado tem uma compreensão mais intuitiva da atitude sincera de Maotai. Esta reunião de acionistas foi a terceira troca entre o presidente Ding e o mercado, que continuou o estilo de falar. Antes da reunião, o presidente Ding liderou a equipe de administração sênior para visitar acionistas e investidores, e francamente trocou e ouviu opiniões. Tanto investidores quanto acionistas sentem que a nova equipe de gestão atribui importância e se preocupa com o mercado de capitais.
(3) a governança corporativa melhorou significativamente e a gestão está buscando ativamente mudanças. A Maotai busca sempre a alta qualidade do licor. Atualmente, a indústria Baijiu enfrenta uma nova tendência de consumo. Os hábitos de consumo dos jovens estão mais elegantes e personalizados. Maotai toma a iniciativa de mudar, e a gestão promove ativamente a reforma do marketing. Desde que o presidente Ding tomou posse, uma série de medidas foram tomadas, incluindo o aumento dos canais de marketing direto, lançamento de novos produtos como Maotai 1935 e tesouros, lançamento da nova plataforma de comércio eletrônico I Maotai e desenvolvimento de sorvetes Maotai. Até agora, I Moutai completou 17 milhões de usuários registrados e realizou uma receita de 3-4 bilhões de yuans, que se tornou um dos canais importantes.
3. Estamos otimistas sobre a oportunidade geral de recuperação da placa Baijiu no curto prazo, e continuamos a recomendar Moutai + regional sub high-end. Desde o início do ano, sempre enfatizamos as oportunidades de investimento da Maotai, e dois julgamentos foram sendo realizados gradualmente: (1) este ano e no próximo ano são esperados anos acelerados, com alta certeza de desempenho. Esperamos que a taxa de crescimento do desempenho da Maotai este ano seja de 20% +:1) a empresa apontou claramente a meta de crescimento de 15% de sua receita total este ano, e o Q1 começou bem para estabelecer uma base de crescimento para o desempenho anual. 2) Volume: Com base na produção de 2018, o volume de licor base disponível para venda deve aumentar em 10%-15% este ano. 3) Preço: a proporção de vendas diretas foi aumentada, e o preço médio foi aumentado por medidas como aumento do preço do produto e lançamento de novos produtos exceto Feitian. (2) A empresa continua a promover a reforma do marketing, e espera-se que o dividendo seja liberado. Depois de assumir o cargo, o Presidente Ding promoveu ativamente a reforma do marketing e tomou a iniciativa de inovar e mudar. Desde o ano passado, cancelou sucessivamente a ordem de desempacotamento, cancelou a empresa de marketing do grupo e implementou uma série de medidas. Além disso, atualmente, os preços de todos os produtos Maotai exceto Feitian foram aumentados. Recentemente, os produtos Feitian 53% vol100ml foram lançados a um preço de 399 yuan, o que equivale a um aumento disfarçado de preço. Se o bônus de aumento de preço for realizado, a avaliação Maotai ainda tem espaço para melhorias. A espuma de avaliação da empresa foi basicamente digerida, e seu desempenho acelerou para ser melhor. Atualmente, é a área inferior, por isso é recomendado para layout ativo. Atualmente, o setor Baijiu ainda está na tendência de recuperação. O mercado tem expectativas completas para a situação epidêmica e o desempenho do segundo trimestre, e a avaliação também voltou a um nível baixo. Estamos otimistas sobre a oportunidade de recuperação do Baijiu sob a rotação do setor de mercado, e continuamos recomendando Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) + regional sub high-end Baijiu.
Embora a indústria de restauração tenha sido afetada pela epidemia repetida no curto prazo, a tendência a longo prazo foi boa. Em maio, foram divulgados os dados de zero social. O valor total de zero social caiu 6,7% em relação ao ano anterior, superando ligeiramente a expectativa. O declínio diminuiu 4,4pct mês a mês, e a recuperação global do consumo melhorou. Em termos de indústrias moleculares, a receita de restauração em maio caiu 21,1% em termos homólogos, e as taxas de crescimento homólogo de Cereais, Óleos e Alimentos, Bebidas, Tabaco e Álcool foram de 12,3%, 7,7% e 3,8%, respectivamente, com um aumento mensal de 2,3, 1,7 e 10,8%, respectivamente. Do ponto de vista estrutural, impulsionado pela permanência prolongada em casa, os bens de consumo como grãos, óleo, alimentos e bebidas com a natureza de acumular bens aumentaram significativamente. Em termos de catering, algumas áreas ainda foram afetadas pelo fechamento e controle da epidemia em maio, e a recuperação do catering off-line não foi óbvia. Devido à forte transmissão do vírus Omicron, houve uma epidemia concentrada em Pequim na semana passada, e muitos restaurantes regionais em Xangai deixaram de comer novamente. A epidemia continuou a repetir-se em algumas áreas no curto prazo. No entanto, o impacto da epidemia global no catering enfraqueceu gradualmente, e há oportunidades para melhorar a margem operacional do catering e seus estoques da cadeia de suprimentos a montante.
5. Surgiu o ponto de inflexão da recuperação do consumo, havendo espaço para que a avaliação setorial seja reparada, e é dada atenção à melhoria do desempenho dos estoques danificados pela epidemia. Esta semana, o setor de bens populares se fortaleceu e os danos epidêmicos e os beneficiários da epidemia subiram juntos. Há quatro razões principais: 1) o estilo de mercado está girando e a valorização do setor é relativamente baixa; 2) O pior momento das existências danificadas pela epidemia passou, o ponto de inflexão do consumo emergiu e os dados mensais sobre o final de restauração de algumas existências foram reparados; 3) No segundo trimestre, as ações afetadas tiveram forte certeza e alta flexibilidade de desempenho; 4) A base de desempenho da maioria das ações no segundo semestre do ano foi reduzida ainda mais, e o aumento de custos recuou a um nível elevado. Sugere-se aproveitar a oportunidade de recuperação do setor em geral e continuar a prestar atenção às ações líderes com melhoria marginal do desempenho após o impacto da epidemia ser enfraquecido, com impulso de crescimento suficiente a longo prazo e expectativas pessimistas plenamente refletidas, como Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) . Ao mesmo tempo, considerando que os preços de algumas matérias-primas ainda são altos este ano, continuaremos a selecionar variedades com forte capacidade anti-inflação e certeza de desempenho, tais como Chacha Food Company Limited(002557) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
6. Atualização dos pontos de vista da indústria e da empresa:
1) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) a partir de 10 de junho, o preço nacional de porco / porco subiu para cerca de 15,9 yuan e 22,0 yuan por quilograma (um aumento de cerca de 3,8 / 3,0 yuan respectivamente em comparação com o ponto baixo no final de março), e a diferença de preço médio cabeça caiu para -53,5 yuan. No entanto, a empresa reservou estoque de carne congelada de baixo custo suficiente para lidar com flutuações. Além disso, a sinergia de compra trazida pela carne de porco importada tem pouco impacto no lado do custo. O impacto do comprometimento do estoque foi basicamente eliminado. Espera-se que o lucro do departamento de abate da empresa na China este ano reverta, especialmente no segundo e terceiro trimestres, o que contribuirá para a flexibilidade de desempenho. O volume e o preço dos produtos cárneos mantiveram-se relativamente estáveis e, com a melhoria da prevenção e controle de epidemias em uma base mensal, a obstrução logística em algumas regiões na fase inicial foi aliviada.
A capacidade da empresa de suavizar o ciclo do porco está sendo fortalecida, o lucro em toneladas de produtos à base de carne é liberado + o lucro do abate é revertido, o desempenho é altamente determinístico e o preço do estoque tem uma margem de segurança, por isso recomenda-se prestar atenção.
2) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : a empresa realizou recentemente uma assembleia geral de acionistas para responder às perguntas dos investidores em três aspectos: 1) desempenho recente: a empresa foi afetada pela epidemia de março a abril, e a demanda b-end era relativamente baixa e a logística foi bloqueada. Superimposta à demanda por reabastecimento de estoque em algumas regiões em maio, espera-se que a receita aumente rapidamente em maio. 2) Perspectivas de custos: algumas matérias-primas, como óleo e proteína de soja, ainda estão em um nível alto, mas o custo das principais matérias-primas, como frango e porco, diminuiu ligeiramente, o surimi diminuiu e o custo global tem uma tendência descendente. 3) A rota de desenvolvimento a longo prazo de pratos pré-fabricados é mais clara: a empresa deixou claro o posicionamento do produto e a direção de desenvolvimento do canal das cozinhas do Sr. Yasui e dos produtos congelados. Yasui cozinhas principalmente produtos de vapor e fritura e adotam o modo auto-produzido. A empresa enviou alguns executivos principais experientes para liderar a equipe de cozinhas Yasui. No futuro, espera-se que o forte mercado b-end da empresa atinja um rápido crescimento com a fissão do canal. O Sr. alimento congelado prefere produtos com forte universalidade de sabor. Liderado pela culinária de Sichuan e Hunan, o Sr. alimento congelado lançará gradualmente pratos como peixe repolho em conserva, carne cozida, frango em conserva e frango picante, e se concentrará no poder C-end no futuro. No caso de boa demanda e queda de custos, espera-se que o desempenho da empresa no segundo trimestre traga um rápido crescimento. Ao mesmo tempo, a direção de desenvolvimento de vegetais pré-fabricados está se tornando cada vez mais clara, o que deve impulsionar o crescimento global a longo prazo.
7. classificação da indústria e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria Baijiu permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser realizada; O ponto de tempo mais pessimista do sentimento de bens populares passou, e o valor de investimento das principais empresas tornou-se proeminente depois que a avaliação caiu. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendado”.
Baijiu: recomendado Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) .
Produtos populares: recomendo Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chacha Food Company Limited(002557) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 608288 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) .
Recomendações de curto prazo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) .
8. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar; 7) Se os materiais e dados citados no texto forem inconsistentes com o anúncio da empresa, prevalecerá o anúncio da empresa.
