Conclusão básica
Após a implementação de uma série de políticas, há algum sinal de recuperação nas vendas no mercado?
Recentemente, o mercado imobiliário mostrou sinais de estabilização. Em maio de 2022, o valor de vendas de habitação comercial em todo o país foi de +29,7% mês a mês, com uma diminuição homóloga de -37,7% (a diminuição foi 8,9pct mais estreita que a de abril); Dados de alta frequência mostram que na 25ª semana de 2022 (de 11 de junho a 17 de junho), casas novas em 40 cidades e casas de segunda mão em 17 cidades são positivas ano a ano em uma única semana. Há diferenciação entre cidades e dentro das cidades. Cidades de alta energia recuperam rapidamente. Após a liberação da situação epidêmica em Xangai, o volume de negociação alcançou uma recuperação em forma de V, enquanto o volume de negociação das cidades de terceiro e quarto níveis continua a pairar em um nível baixo; A recuperação de produtos melhorados na mesma cidade foi a primeira a começar. Em muitas áreas centrais de Xangai, os projetos de melhoria high-end foram abertos a 100%, enquanto a taxa de projetos de demanda rígida externa foi inferior a 50%. Os fundos das empresas imobiliárias em vigor e as receitas de vendas também melhoraram, proporcionando apoio à nova construção e ao aumento do volume de vendas no segundo semestre do ano, e garantindo a continuidade da recuperação do mercado.
Quais são as diferenças no desempenho de recuperação de vendas de diferentes empresas imobiliárias no segundo semestre do ano?
Calculamos o intervalo da escala de vendas trimestrais e anuais das empresas imobiliárias dividindo o inventário comercializável das empresas imobiliárias e removendo o novo volume de vendas. Espera-se que o valor total das vendas das 100 maiores empresas imobiliárias volte a ser positivo no terceiro trimestre de um único trimestre, em comparação com -21% ano a ano. Do ponto de vista de diferentes empresas imobiliárias, as novas empresas imobiliárias que adquirem ativamente terras em 2h21 e 1H22 têm forte capacidade de promover bens e qualidade relativamente alta do projeto, e sua recuperação de vendas é mais forte. Selecionamos 10 empresas imobiliárias típicas que estiveram ativas na aquisição de terrenos no ano passado para fazer previsões de vendas anuais. Nove delas podem alcançar positivo ano a ano no terceiro trimestre. Do ponto de vista de todo o ano, embora o mercado seja esperado para recuperar no segundo semestre do ano, a escala de vendas de todas as empresas imobiliárias em todo o ano ainda é negativa ano a ano. Entre elas, a escala de vendas da China Construction Development Corporation +1,2% ano a ano e Binjiang -1,2% ano a ano pode ser mantida no mesmo nível que a de 2021, Enquanto as empresas centrais e as empresas estatais na cabeça geralmente diminuíram 8%-16%, o que se espera ser ligeiramente superior à média da indústria.
Qual é a força desta ronda de recuperação do mercado?
As vendas de mercado recuperaram no segundo semestre do ano, mas a escala anual de vendas ainda é esperada para ser negativa ano a ano. Em 2022, a área de vendas anuais de habitação comercial é de cerca de 1,59 bilhão de metros quadrados, uma diminuição anual de cerca de 11,3%, acrescentando que o nível geral de preços da habitação está no nível baixo nos últimos três anos, prevemos que a recuperação do mercado no segundo semestre do ano é uma recuperação fraca. Sob o pano de fundo do crescimento econômico constante, a fraca recuperação do setor imobiliário não pode promover a mudança das políticas regulatórias. Os governos locais são altamente dependentes do financiamento fundiário. Espera-se que o tom da regulação permaneça solto por algum tempo no futuro. No ambiente de recuperação gradual do mercado e de políticas contínuas frouxas, espera-se que o setor imobiliário inaugure uma nova rodada de mercado.
Aconselhamento em matéria de investimento
Atualmente, há sinais de estabilização e recuperação nas vendas do mercado imobiliário. Espera-se que a recuperação de cidades de primeiro nível como Pequim e Xangai seja transmitida para cidades de segundo nível, impulsionando a recuperação gradual do mercado imobiliário no segundo semestre do ano. Primeiro, as empresas imobiliárias, como Greentown China, China Construction Development International e Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) . É prudente recomendar empresas estatais líderes e empresas centrais com estrutura financeira saudável e fluxo de caixa seguro, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) .
Aviso de risco
A política frouxa não deu um bom impulso ao mercado; A recuperação das cidades do terceiro e quarto escalões é fraca; Várias empresas imobiliárias não cumpriram as suas dívidas
