Desde o início de 2022, o setor de alimentos e bebidas apresentou algum ajuste. A partir de 27 de maio de 2022, o índice CITIC de alimentos e bebidas diminuiu cerca de 18%, ocupando o 20º lugar no índice da indústria. O nível de avaliação do setor (PE TTM, excluindo valores negativos) diminuiu cerca de 25% em relação ao início do ano e, nos últimos 22 anos, ainda foi dominado pelo ajuste de avaliação. Do ponto de vista dos fundamentos, o crescimento do desempenho do setor 22q1 de alimentos e bebidas acelerou. O lucro operacional total/lucro líquido atribuível à empresa-mãe do setor 22q1 aumentou 7,25%/16,73% em relação ao ano anterior, e a elasticidade do desempenho foi óbvia.
Baijiu: agarrar alta segurança e flexibilidade de desempenho. 1) Análise de mercado: nos últimos 22 anos, o índice Baijiu caiu 19,54%, e a tendência de ajuste de avaliação continua. A faixa de ajuste do high-end secundário é relativamente proeminente, mas os fundamentos da placa ainda são fortes. 2) Baijiu high-end: o crescimento é constante, o lado da demanda é resiliente sob a perturbação da epidemia, e as principais empresas de bebidas alcoólicas estão mudando ativamente, o que se espera acelerar a liberação de energia potencial. 3) Baijiu secundário high-end: epidemias repetidas em mercados-chave perturbarão as vendas dinâmicas. Se a recuperação após a epidemia estiver em linha com as expectativas, a elasticidade das empresas nacionais secundárias high-end licor ainda é forte, e o impacto da epidemia é controlável ao longo do ano. Se a recuperação após a epidemia for menor do que o esperado, considerando que o licor local tem um forte mercado base, Jiangsu e Anhui não têm disseminação epidêmica em larga escala, e sua força econômica é relativamente proeminente, a epidemia pode levar a uma diferenciação acelerada, e a concentração de líderes regionais deve aumentar.
Produtos populares: estamos ansiosos para a recuperação da demanda para mitigação de epidemias. 1) Cerveja: atualmente, a indústria de cerveja mudou de um mercado incremental para um mercado de ações. Como o foco das empresas mudou de apreender participação de mercado para atualização de produtos e melhorar a lucratividade, a atualização da estrutura de produtos high-end tornou-se o foco de todas as empresas de bebidas alcoólicas. Olhando para a frente para 2022, a tendência do volume de produtos high-end continua, e continuamos otimistas sobre o setor de cerveja. 2) Condimento: olhando para a frente para 2022, considerando a baixa base, o aumento de preços e a melhoria do final do relatório, e a adoção das empresas dos canais de compra do grupo comunitário no segundo semestre de 2021, acreditamos que a oportunidade geral da indústria de condimentos será significativamente melhor do que a de 2021, o que é digno de atenção.
Sugestões de investimento: 1) Baijiu: Baijiu high-end ainda é altamente certo. Recomenda-se que Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Baijiu secundário high-end considere a recuperação e valorização da epidemia. Recomenda- se que Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) . 2) Alimentos populares: China Resources beer (H), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) é recomendado pela indústria de cerveja. Recomenda-se prestar atenção a Budweiser Ásia Pacífico (H). Para condimentos, recomendamos Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) .
Dica de risco: há um risco negativo de crescimento macroeconômico, a epidemia na China está se espalhando novamente e o custo está aumentando.
