Em maio de 2022, o volume de negócios da indústria expressa alcançou um crescimento positivo. Em maio de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 9,24 bilhões de unidades, um aumento homólogo de 0,2%, uma diminuição significativa face à taxa de crescimento homóloga do ano anterior (24,9%), e a taxa de crescimento (-12,0%) em abril de 2022 passou de negativa para positiva; A receita comercial National Express atingiu 87,22 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 0,9%, e a taxa de crescimento homóloga (12,0%) diminuiu significativamente, e a taxa de crescimento (-10,1%) em abril de 2022 mudou de negativo para positivo; A receita de bilhete único foi de cerca de 9,44 yuan, um aumento de cerca de 0,7% ano a ano e uma queda de 4,6% mês a mês em abril de 2022. No primeiro de maio de 2022, o índice CR8 da indústria de expresso foi de 84,6, alta de 4,1 ano a ano e 0,1 mês em relação ao primeiro de abril de 2022.
Em maio de 2022, a receita média de bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) e na cidade de Guangzhou aumentou e caiu mês a mês. Em maio de 2022, a renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Zhejiang foi de cerca de 5,15 yuan, uma diminuição de 0,33 yuan em comparação com abril de 22.A renda média do bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) foi de cerca de 2,91 yuan, uma diminuição de 0,15 yuan em comparação com abril de 22; A renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Guangdong foi de cerca de 8,33 yuan, uma diminuição de 0,25 yuan em comparação com 22 de abril. A renda média do bilhete único do negócio expresso em Guangzhou foi de cerca de 8,31 yuan, um aumento de 0,07 yuan em comparação com 22 de abril.
Em maio de 2022, a comunidade física online recuperou de zero para crescimento positivo. Em maio de 2022, o volume total de vendas no varejo social na China diminuiu 6,7% em relação ao ano anterior, menor que a taxa de crescimento (-11,1%) no mesmo período de 22 de abril; As vendas a retalho online de bens físicos aumentaram 14,3% em termos homólogos, passando de negativas para positivas (-0,99%) face ao mesmo período de 22 de abril; A proporção de clubes de compras online físicas (vendas online de commodities físicas / vendas nacionais totais) foi de 29,3%, com um aumento homólogo de 5,37pct e um aumento mensal de 3,43pct. Em geral, sob o pano de fundo de epidemias repetidas na China, o consumo foi grandemente impactado, e a quantidade total de bem-estar social continuou a mostrar crescimento negativo; Como parte da demanda do consumidor offline mudou para on-line sob a prevenção e controle de epidemias, a comunidade de compras online físicas recuperou seu crescimento e a proporção de comunidade de compras online físicas continuou a aumentar. Embora o impacto global de surtos repetidos na China na indústria expressa seja negativo, com o surgimento gradual do efeito da prevenção e controle de epidemias na China, a oferta e demanda da indústria expressa também se recuperarão; A receita de bilhete único da empresa Tongda Express caiu constantemente em maio em uma base mensal, e ainda precisa ser observado se a guerra de preços desacelera.
Em maio de 2022, o crescimento da receita das principais empresas de expresso melhorou mês a mês. Em maio de 2022, o volume mensal de negócios de SF, Yunda, Yuantong e Shentong mudou em +4,4%, -7,9%, +5,8% e +8,1% ano a ano respectivamente. Exceto Yunda, a taxa de crescimento das outras três empresas foi maior do que a taxa de crescimento média da indústria (0,22%); Em maio de 2022, a renda média mensal de bilhete único de SF, Yunda, Yuantong e Shentong foi de 15,45 yuan, 2,49 yuan, 2,44 yuan (após ajuste) e 2,43 yuan (após ajuste), respectivamente, com uma mudança mensal de +0,05, -0,03, 0,00 e -0,03 yuan respectivamente em abril, 22, e uma mudança anual de -0,14, +0,48, +0,40 e + 0,36 yuan respectivamente. Em geral, à medida que a situação epidêmica na China diminuiu, o volume de negócios das principais empresas de expresso recuperou significativamente em maio; A receita de bilhete único da empresa Tongda Express caiu firmemente em maio em uma base mensal, e se a guerra dos preços da indústria está desacelerando ainda precisa ser observada mais. Em maio de 2022, as taxas de crescimento de SF, Yunda, Yuantong e Sto Express Co.Ltd(002468) 8 8 0 30,3% e 33,0%, respectivamente. A taxa de crescimento recuperou acentuadamente em comparação com abril de 22, com variações homólogas de -10,0, -8,8, +6,4 e +26,7pct respectivamente.
Sugestão de investimento: a situação epidêmica na China diminuiu gradualmente, e a produção e operação de empresas expressas começaram a se recuperar; A receita de bilhete único da empresa Tongda Express caiu firmemente em maio em uma base mensal, e se a guerra dos preços da indústria está desacelerando ainda precisa ser observada mais. We maintain the industry “overweight” rating, recommend S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yto Express Group Co.Ltd(600233) and Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análise de risco: a recessão macroeconómica leva ao declínio da procura expressa; O crescimento do e-commerce foi inferior à expectativa do mercado, resultando em declínio na taxa de crescimento da demanda expressa; A taxa de penetração das compras online aumentou lentamente; A concorrência na indústria de expresso superou as expectativas, resultando em um declínio acentuado na receita de bilhete único.
