Pontos-chave
Liquidez: em maio, a diferença da taxa de crescimento entre M1 e M2 diminuiu 1,1 pontos percentuais para -6,5 pontos percentuais mês a mês. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em maio de 2022 foi de 40,91, mês a mês -2,26%, e a alta probabilidade de máximas periódicas tinha aparecido no final de setembro de 2020 (54,02), o que, segundo a experiência histórica, não é bom para o índice de crescimento de médio e longo prazo do mercado empresarial; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e Shanghai Stock Exchange Index: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de -6,5 pontos percentuais em may2022, e -1,10 pontos percentuais mês a mês.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: o inventário total de cinco principais produtos siderúrgicos atingiu o nível mais alto no mesmo período de 6 anos. (1) Mudanças de preços esta semana: linha -4,99%, índice de preços do cimento -1,63%, borracha -4,31%, coque +6,17%, carvão de coque +2,70%, minério de ferro -7,35%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e todas as taxas operacionais de pneus de aço foram +0,01pct, -3,76pct, +2,50pct e +5,94pct respectivamente; (3) O estoque total de cinco tipos de aço esta semana foi de 221561 milhões de toneladas, um aumento mensal de +1,45%.
Cadeia de conclusão imobiliária: o lucro do vidro plano e dióxido de titânio manteve o nível mais baixo nos últimos três anos. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram -0,26% e -2,05% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi de 392 yuan / ton, um aumento mensal de -43,39%, e o lucro bruto do vidro plano foi de -129 yuan / ton.
Cadeia de produtos industriais: o lucro bruto da laminação a frio continuou a cair para o nível mais baixo desde 2016. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: laminação a frio, cobre e alumínio preços mudaram em -4,29%, -3,71%, -2,83% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em -103,55%, -1,61%, -24,10%.
Variedades de repartição: o preço à vista do minério de ferro era de -7,35% numa base semanal. (1) eletrodo de grafite: o poder ultra-alto é 27500 yuan / ton, um mês no mês +0,00%, e o lucro bruto abrangente é 5425,1 yuan / ton, um mês no mês +0,00%;
(2) níquel: o preço é 212100 yuan / ton, um mês na semana -3,90%; (3) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é 8000 yuan / ton, um aumento mês a mês de +0,00%; (4) O preço do alumínio eletrolítico foi 19920 yuan / ton, um mês no mês -2,83%, e o lucro estimado foi 1449,0 yuan / ton (excluindo impostos), um mês no mês -24,10%; (5) O lucro bruto abrangente da indústria de ferro e aço foi de 175 yuan / ton, acima de -49,03% na semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio foi 2730 yuan / ton, um aumento mensal de +5,81%; (7) Esta semana, o preço spot do minério de ferro foi de -7,35% mês a mês.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre haste espiral e barra de aço deformada é de 360 yuan / ton nesta sexta-feira. (1) A relação de preço da rosca de parafuso e minério de ferro foi de 5,03 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada nesta sexta-feira é de 130 yuan / ton; (3) Esta semana, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente em Xangai atingiu 430 yuan / ton, um aumento mensal de +20 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico para laminação a quente de aço inoxidável é de 0,09; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente em infraestrutura) atingiu 360 yuan / ton nesta sexta-feira, um mês na semana -7,69%; (6) A diferença de preço entre Xinjiang e Xangai vergalhões foi de 0 yuan / ton nesta sexta-feira.
Cadeia de exportação: em maio, o valor das novas encomendas de PMI nos Estados Unidos aumentou +1,60 pontos percentuais para 55,10% mês a mês. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China esta semana foi de 325250 pontos, um aumento mensal de +0,71%; (2) Esta semana, a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos foi de 81,70%, com uma relação mês a mês de +0,10 pontos percentuais; (3) Em maio de 2022, o novo valor de ordem do PMI nos Estados Unidos foi de 55,10%, um aumento mensal de +1,60 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de +1,65%. Os caminhões comerciais (+6,98%) tiveram melhor desempenho no setor de ciclo. A relação quantil de Pb de aço comum e metais industriais para as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 25,22% e 68,38%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,47, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: a expectativa de contração da oferta na indústria siderúrgica é reforçada, e a expectativa de melhoria nos fundamentos da indústria siderúrgica é reforçada sob a superposição da expectativa de crescimento estável. O preço do ânodo pré-cozido está no nível mais alto desde 2017. Recomenda-se prestar atenção a Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Prompt de risco: o risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
