Vista central
Boa liquidez + placa de sentimento melhorada continuou a recuperar para compensar o mercado em ascensão, e o assunto principal ainda tem espaço de recuperação óbvio sob a preempção de bilhetes pequenos. Com a melhoria contínua da liquidez do mercado e do apetite pelo risco de mercado, o sentimento de investimento do setor de valores mobiliários aumentou rapidamente, e o setor de valores mobiliários alcançou um preço excedente significativo pela segunda semana consecutiva. No entanto, considerando o rápido crescimento do setor na semana passada e a baixa participação das instituições, esta rodada de reabastecimento mostra características óbvias do varejo. Algumas marcas de valores mobiliários de pequeno e médio porte e novas ações secundárias são mais flexíveis na fase inicial do rebound, superando o espaço crescente de acompanhamento. Portanto, no momento atual, duas linhas principais são selecionadas de baixo para cima, resultando em maior espaço crescente de acompanhamento, mais valor de configuração e desempenho de custos. 1) A principal linha de oferta pública. A primeira é a direção do alto conteúdo de base: as empresas de fundo sob as empresas de valores mobiliários têm perspectivas políticas claras e alta certeza de crescimento, e ainda há um espaço ascendente muito grande para escala e concentração, com atributos beta duplos; A segunda é a direção do canal de vendas de fundos: canais de terceiros, como corretores e plataformas de Internet, ainda são os canais com maior potencial de crescimento e flexibilidade; O terceiro são as empresas de médio porte de gestão financeira de alto crescimento que desfrutam do prêmio de gestão. 2) A principal linha de negócios de grandes instituições. Desde este ano, o foco da reforma do mercado de capitais mudou gradualmente para o lado do investimento, e o sistema de criação de mercado do conselho de ciência e inovação foi implementado primeiro. Sugere-se que se preste atenção às tendências políticas de acompanhamento. Entre muitos negócios institucionais, os derivativos têm posicionamento destacado, principalmente por sua contribuição de alto desempenho e grande potencial de flexibilidade. Sua importante vantagem é que ele pode fornecer um impulso de crescimento de desempenho sustentável e menos volátil a longo prazo.
Seguros de transmissão no mercado de capitais próprios β Ativação de atributos, com foco na melhoria dos fundamentos do lado da dívida a longo prazo. Acreditamos que esta rodada de aumento se deve principalmente ao aumento da atividade do mercado acionário, o que traz melhores expectativas no lado do investimento em seguros, ao mesmo tempo em que a avaliação atual também está em um nível histórico baixo, β A ativação de atributos trará aumento periódico e prestará mais atenção ao desempenho do lado do passivo a longo prazo. O impacto mais direto sob o impacto da epidemia é que a exposição off-line de agentes de seguros de vida é bloqueada, e o impacto indireto é que a demanda por seguros como uma grande quantidade de bens de consumo não essenciais se move para trás. Sob as atuais medidas de controle de epidemia gradualmente normalizadas, a exposição de agentes em cidades de primeira linha está se recuperando gradualmente. Nós não pensamos que haverá um declínio em grande escala ao longo dos anos, e espera-se promover a capacidade de produção em uma plataforma de escala estável no futuro. Além disso, sob a pressão dos canais de agentes, cada banco também está promovendo o desenvolvimento de canais de Bancasurance, embora haja uma falta de relação de valor, pode basicamente estabilizar o crescimento total. Impulsionada por políticas, a demanda por segurança e aposentadoria ainda é muito forte. Em termos de negócios de seguros imobiliários, a cadeia da indústria automobilística foi gradualmente restaurada. Em maio, as vendas de carros novos aumentaram 58% mês a mês. As recentes políticas de estímulo ao consumo automobilístico promovidas por várias regiões devem promover as vendas. Acreditamos que a vantagem competitiva das principais seguradoras deve continuar a se consolidar.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de companhias de valores mobiliários, o tema atual é destacar o atributo beta sob a melhoria da liquidez e apetite ao risco, e manter uma classificação positiva. Em primeiro lugar, com a recuperação significativa dos novos fundos de oferta pública e do mercado de fundos, destaca-se a oportunidade de layout de baixo nível da linha principal de oferta pública de grande porte. Recomenda-se que Gf Securities Co.Ltd(000776) 6 ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar), e recomenda-se prestar atenção a China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) (aumento de participação), China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) (não avaliado); A segunda é a linha principal de derivados. Recomenda-se prestar atenção a China International Capital Corporation Limited(601995) 03908, não classificado; Finalmente, recomenda-se que as empresas de títulos de gestão de riqueza de alto crescimento beneficiem de prémio de gestão, e recomenda-se prestar atenção a Guolian Securities Co.Ltd(601456) Guolian Securities Co.Ltd(601456) (não classificado), Zheshang Securities Co.Ltd(601878) Zheshang Securities Co.Ltd(601878) (não classificado).
Em termos de seguros, o setor está em um período de profunda transformação, mantendo sua classificação otimista e focando nas oportunidades do setor através de três linhas principais lógicas. Primeiro, o setor de seguros de vida melhorou relativamente seus fundamentos e desempenho de valor esperado, com foco na melhoria esperada da NBV devido ao ajuste estrutural e recuperação regional; Em segundo lugar, o efeito Matthew do seguro automóvel foi fortalecido, e atenção foi dada às indústrias líderes com altos dividendos; Terceiro, foco em metas de alta qualidade com baixo multiplicador de investimento de capital e fraca sensibilidade do EV a mudanças no retorno do investimento, o que pode evitar o risco de flutuação do mercado a curto prazo. Ações individuais recomendadas Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (comprar), China Property Insurance (02328, comprar), e AIA (01299, não avaliado).
Em termos de financiamento diversificado, as ações recomendam Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) (aumento da participação acionária) como objeto de gestão de investimentos de private equity na fase de alto crescimento e desenvolvimento, e Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (adquirido) como líder de locadores de plataformas de operação de alta altitude. Recomenda-se prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) (não avaliado); As ações de Hong Kong recomendaram a bolsa de valores de Hong Kong, a principal bolsa de valores do mundo (00388, excesso de peso).
Aviso de risco
O risco sistemático suprime o desempenho e a avaliação das operações de valores mobiliários; A supervisão é mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo desceu mais do que o esperado; Riscos de política relacionados no setor financeiro diversificado.
