Evento: em 17 de junho, o preço internacional do petróleo caiu drasticamente. Os preços futuros do petróleo Brent e WTI fecharam em US $ 113,12 / barril e US $ 109,56 / barril respectivamente, caindo US $ 6,69 / barril e US $ 8,03 / barril em um único dia, com uma queda de 5,6% e 6,8%, respectivamente.
Comentários:
Espera-se que o padrão de oferta e demanda de petróleo bruto mude, e o preço internacional do petróleo tenha sido ligeiramente corrigido. O preço internacional do petróleo continuou a recuperar desde o ponto mais baixo em abril de 2020. Depois de entrar em 2022, o preço internacional do petróleo continuou a flutuar em um nível elevado. Influenciados pela situação na Rússia e Ucrânia e pelo aumento da taxa de juros da Reserva Federal, os preços internacionais do petróleo caíram esta semana. A atual queda do preço do petróleo deve-se principalmente à mudança esperada do mercado no padrão futuro da oferta e demanda de petróleo bruto. Os aumentos da taxa de juros dos EUA pressionaram as expectativas da demanda: de acordo com a Bloomberg news, na madrugada de 15 de junho, hora local, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros em 75 pontos base, elevando a faixa-alvo da taxa de fundos federais para 1,5%-1,75%, tornando-se o maior aumento individual da taxa de juros pelo Federal Reserve desde 1994 e o terceiro aumento da taxa de juros no ano. Bloomberg acredita que, sob a influência do aumento substancial da taxa de juros nos Estados Unidos, o mercado não está otimista sobre as expectativas econômicas dos Estados Unidos e mesmo do mundo, resultando em crescentes preocupações sobre o declínio esperado na demanda de petróleo. Os dados da lacuna de oferta são menores do que o esperado: beneficiando do aumento das importações de petróleo bruto russo por países da região Ásia-Pacífico, o fluxo do comércio de exportação de petróleo russo mudou gradualmente para a Ásia, e a lacuna de oferta de petróleo bruto russo é menor do que as expectativas do mercado anterior. De acordo com as estatísticas da AIA, a produção total de petróleo russo em maio foi de 104400 barris por dia, um aumento de 0,12 milhões de barris por dia em comparação com abril. A AIA também aumentou a expectativa de produção de petróleo bruto russo este ano, De 10,04 milhões de barris por dia a 10,42 milhões de barris por dia.
O fosso de curto prazo entre a oferta e a procura permanece, e espera-se que os preços do petróleo recuperem para cima. No lado da demanda, os Estados Unidos entraram na alta temporada da demanda tradicional de petróleo refinado, ea diferença de preço do cracking de petróleo refinado continua a expandir. De acordo com o vento, a diferença de preço da gasolina / Diesel / querosene cracking nos Estados Unidos na semana de 17 de junho atingiu US $ 61,8 / 71,07 / 61,76 / barril; A situação epidêmica nas grandes cidades como Pequim e Xangai na China basicamente se estabilizou, a vida e a produção voltaram gradualmente ao normal, o índice de congestionamento do tráfego nas grandes cidades recuperou e a demanda por petróleo refinado e petróleo bruto deve se recuperar constantemente. De acordo com as estatísticas do relatório de junho divulgado pela Opep, a produção de petróleo bruto da Opep em maio foi de 28,51 milhões de barris por dia, uma queda de 0,18 milhões de barris por dia em relação a abril; Ao mesmo tempo, embora a Opec+ tenha anunciado no início deste mês que aumentaria o aumento da produção de julho a agosto para 648000 barris por dia, tendo em vista a sua distribuição centralizada de excedentes de capacidade, a maioria dos países, exceto Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos, não pôde completar as cotas de produção existentes, e este plano de aumento de produção pode ser “impotente”. (2) No que respeita à Rússia, a UE tenciona deixar de comprar petróleo bruto naval russo no prazo de seis meses, representando dois terços das importações da UE de petróleo bruto russo, e deixar de comprar produtos petrolíferos russos no prazo de oito meses. Até o final de 2022, as importações de petróleo da UE da Rússia serão reduzidas em 90%. No final de março, os Estados Unidos anunciaram que lançariam 180 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo dentro de seis meses. Em 25 de março deste ano, a reserva SPR dos EUA era de 570 milhões de barris. Após 180 milhões de barris de petróleo bruto foram liberados como planejado, o SPR restante dos EUA era de apenas 390 milhões de barris, aproximando-se da reserva SPR mínima especificada pela IEA. Em 10 de junho, o SRP dos EUA era de apenas 510 milhões de barris, o menor desde 1987.
A falta a longo prazo de despesas de capital a montante e a fraca oferta apoiaram a alta volatilidade dos preços do petróleo. Sob o pano de fundo da “neutralidade de carbono” global, a despesa de capital upstream do petróleo bruto está em um nível historicamente baixo. De acordo com as estatísticas do FMI, a despesa de capital upstream global em 2021 foi inferior a 0,4% do PIB, mais de 50% abaixo do pico de 2014. Com o progresso contínuo da neutralização global do carbono, mais empresas petrolíferas nacionais e internacionais adotam estratégias mais conservadoras no campo da exploração do petróleo, o que dificulta o aumento significativo do gasto de capital. No longo prazo, a oferta global de petróleo bruto é falta de elasticidade, e vários grandes produtores existentes podem controlar o preço do petróleo bruto. Entre os três principais fornecedores globais de petróleo bruto, o petróleo de xisto dos EUA é mais dependente de altos gastos de capital. Desde 2022, o preço internacional do petróleo subiu, mas o número de plataformas de perfuração ativas nos Estados Unidos aumentou lentamente. Sem fundos suficientes para apoiar a escavação de novos poços, as empresas americanas de petróleo de xisto deram prioridade ao aumento da operação de conclusão de poços de inventário (Duc). De acordo com as estatísticas EIA, o número de duc nos Estados Unidos continuou a diminuir desde agosto de 2020, e caiu para 4249 em maio de 2022, uma diminuição de quase 50%. Com base nas características da indústria de petróleo de xisto, é difícil para os Estados Unidos formar uma nova capacidade de produção eficaz em setembro de dezembro.
Preste atenção aos fatores de influência esperados do preço do petróleo no futuro: (1) preste atenção à produção real e volume de exportação da Rússia. De acordo com a Associated Press, a produção diária de petróleo bruto da Rússia em junho aumentou 5% em comparação com a de maio. O fornecimento de petróleo bruto russo pode cair menos do que o esperado. (2) Preste atenção à disponibilidade dos países da OPEP para aumentar a produção. O presidente dos EUA Biden planeja visitar a Arábia Saudita de 15 a 16 de julho para continuar pressionando a Arábia Saudita para acelerar a produção. Se a OPEP subsequente mudará o ritmo de produção terá um grande impacto no sentimento geopolítico dos preços do petróleo. (3) Concentre-se no ritmo do aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve e no ciclo econômico. Os Estados Unidos têm alta inflação e taxas de juros difíceis, o Federal Reserve acelerou o aperto monetário, a pressão sobre a economia dos EUA aumentou e as expectativas de recessão estão aumentando. (4) Preste atenção ao controle epidêmico e recuperação da produção na China. A situação epidêmica em Pequim, Xangai e outras grandes cidades da China tem sido basicamente controlada, mas ainda há surtos repetidos em algumas áreas. Devemos estar vigilantes contra uma nova rodada de declínio da demanda causada por surtos repetidos. (5) O lado do inventário presta atenção ao plano de descarte de inventário dos EUA e ao saque.
Sugestões de investimento: sugere-se prestar atenção às empresas relacionadas com “petróleo”, “serviço” e “substituição”. O aumento do preço do petróleo tem impulsionado o desempenho das empresas petrolíferas, as despesas de capital a montante recuperou e os preços dos produtos químicos relacionados aumentaram. Sugere-se prestar atenção a empresas como Petrochina Company Limited(601857) cnooc, Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) China Oilfield Services Limited(601808) Nanjing Develop Advanced Manufacturing Co.Ltd(688377) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) .
Dicas de risco: instabilidade geopolítica, mudanças nas políticas de opec+, mudanças nas sanções russas e epidemias globais repetidas.
