Principais eventos desta semana: 1) o investimento em infraestrutura recuperou, e o declínio mensal nas vendas/investimentos imobiliários diminuiu. Segundo dados da Secretaria Nacional de Estatística, o investimento em infraestrutura (excluindo energia) de janeiro a maio foi yoy+6,7% (valor anterior +6,5%) e yoy+7,2% (valor anterior +3,0%) apenas em maio. O efeito da política de estabilização do crescimento tornou-se gradualmente evidente, enfraqueceu-se o impacto marginal da epidemia em várias regiões e aumentou o investimento em infra-estruturas; Aguardando com expectativa o seguimento, com a emissão acelerada de obrigações especiais e o apoio total das políticas fiscais, a construção de infraestruturas poderá ainda manter uma taxa de crescimento rápida no segundo semestre do ano. Do lado imobiliário, o declínio mensal no investimento em vendas/desenvolvimento diminuiu e melhorou mês a mês. Desde abril, o banco central tem dado um sinal claro de ampliação do crédito, o que ajudou a impulsionar a demanda por financiamento de empréstimos de médio e longo prazo no setor residencial. Acreditamos que os fundamentos do setor imobiliário devem se recuperar à medida que o impacto da epidemia diminui gradualmente e o impulso econômico se recupera. 2) Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) . Recentemente, a segunda linha de produção com uma produção anual de 600 toneladas de fibra de carbono 1K e 3K de Jilin kemec, uma subsidiária holding de Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) . Até agora, o pequeno projeto de fibra de carbono de reboque foi concluído e atingiu a capacidade de produção, que continua a promover a empresa a marchar de forma constante e ordenada no campo de fibra de carbono. 3) o preço dos produtos impermeáveis para Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) projeto de 15% será aumentado em 10%-15%, que será implementado a partir de 22 de junho. Em 15 de junho Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) emitiu uma carta de ajuste de preços. Devido ao aumento do preço das matérias-primas, desde o ajuste de preços dos produtos impermeáveis de engenharia em 15 de março, os preços unitários dos materiais / revestimentos enrolados asfálticos, materiais poliméricos enrolados e revestimentos à base de água em produtos de engenharia foram aumentados em 25%, 15% e 10%, respectivamente. O ajuste de preços será implementado a partir de 22 de junho.
Visão desta semana: no momento atual, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e investimento em novos materiais. Primeiro, as indústrias de fibra de carbono, areia de quartzo e fibra de vidro devem ser selecionadas para prosperidade e desempenho; Em segundo lugar, os dados de vendas de imóveis em maio melhoraram em uma base mensal, e o amanhecer está começando a mostrar que o layout chave de materiais de construção de marca é a subdivisão líder; Terceiro, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante; Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, a indústria não tem basicamente riscos negativos sob o apoio dos custos; O vidro flutuante caiu abaixo da linha de custos, e é otimista que o reparo a frio + conclusão + entrega garantida no segundo semestre do ano trará recuperação de preços. 1) No campo de novos materiais, a “oferta limitada no exterior”, a explosão da demanda em novos campos de energia, como vento, luz e hidrogênio a jusante da fibra de carbono, e a “afiação da espada de dez anos” das principais empresas da China; No futuro, a expansão da capacidade e a redução de custos levarão a superação no campo civil; Além disso, acreditamos que a continuidade dos negócios no campo do reboque de pequeno e médio porte é alta, e o padrão de oferta e demanda do precursor será melhor do que o da fibra de carbono. Areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de aumento de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou a explosão da demanda. O preço inferior do vidro fotovoltaico ainda tem elasticidade ascendente. É otimista sobre a expansão adversa e competitividade de custos das principais empresas, e se concentra na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazido pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico. 2) O ciclo da fibra de vidro está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel, exportação, etc. traga forte apoio à demanda), a parte inferior do preço do pano eletrônico foi encontrada, e espera-se que continue a aquecer. Atualmente, a margem de segurança é alta. 3) O layout dos materiais de construção da marca está no momento certo. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos duas vezes sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhoria significativa nos fundamentos imobiliários, a política continuou a relaxar e estimular, e o risco de crédito anterior enfrentado pela cadeia imobiliária e a expectativa pessimista da demanda do mercado foram reparados. De acordo com a revisão histórica, o fim da política imobiliária geral corresponde ao fim da avaliação de materiais de construção de marca. O fim da atual rodada de política / avaliação apareceu em 21q4. Em maio de 22, o declínio das vendas de imóveis e dados de investimento do Bureau de estatísticas estreitaram em um único mês, e o amanhecer começou a aparecer. Esperamos que o fim dos fundamentos apareça em 22h1. 4) O desempenho de custo da alocação de cimento é alto. A política atual está fazendo esforços para estabilizar a economia, e o atraso da demanda precisa ser liberado urgentemente. Embora a chuva de curto prazo fora da estação e a alta temperatura afetem a intensidade de recuperação, a estação de pico pode estar avançada. Após o estoque atingir o ponto de inflexão, espera-se que o preço saia da posição fraca, e a avaliação atual do setor está em um histórico baixo, com a resiliência do desempenho e da avaliação. 5) Da perspectiva do agente redutor de água, construção de infraestrutura + aumento da taxa de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 6) O vidro flutuante caiu abaixo da linha de custos, e é otimista que o reparo a frio + conclusão + entrega garantida no segundo semestre do ano trará recuperação de preços.
No campo de novos materiais: 1) o estoque de fibra de carbono aumentou e o preço do reboque grande e pequeno diminuiu: no final desta semana, o preço médio de mercado da fibra de carbono foi de 181000 yuan / ton (mãe -0,4, yoy +2,5), o preço médio do reboque grande foi de 143000 yuan / ton (mãe -0,2, yoy +1,1), e o preço médio do reboque pequeno foi de 220000 yuan / ton (mãe -0,5, yoy +4,0); No fim de semana, o estoque da fábrica de fibra de carbono era de 755 toneladas (mãe +50). O preço de mercado da fibra de carbono foi ligeiramente ajustado, e o preço da matéria-prima acrilonitrilo continuou a diminuir. Acreditamos que a lógica de investimento da indústria civil de fibra de carbono reside não apenas na alta demanda (vento, luz, hidrogênio, etc.), mas também na oportunidade histórica de “substituição doméstica” e transcendência depois que o líder aproveita a oportunidade de recuperar sob o “clima favorável, condições geográficas e pessoas”. Sob as barreiras da alta tecnologia, tecnologia e capital, aqueles que ganharam a “seda crua” ganharam o mundo. No médio e longo prazo, com referência à fibra de vidro, a taxa de penetração da indústria pode aumentar ou depender de “preço” para “demanda”. Sugerimos prestar atenção a Zhongfu Shenying (a empresa é um líder de alta qualidade na indústria de fibra de carbono, com vantagens óbvias em tecnologia, escala, custo, produtos, talentos e acionistas. Espera-se que com a ascensão gradual da linha de dez mil toneladas da base Xining da empresa, o crescimento de vendas da empresa e declínio de custos entrarão na faixa rápida, que continuará a promover a substituição doméstica de fibra de carbono). Ao mesmo tempo, sugerimos prestar atenção a Jilin Carbon Valley, as principais empresas de seda crua, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Ações Hengshen; Fabricante de equipamentos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de compósitos a jusante Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) . 2) Quanto à indústria de vidro de quartzo, a demanda por areia de quartzo de alta pureza aumentou rapidamente devido ao crescimento da capacidade instalada PV / a conversão de células fotovoltaicas do tipo p para n, e o padrão de oferta de “dois no exterior + o maior da China” levou a um novo crescimento controlável na indústria. A demanda por semicondutores e materiais militares de quartzo está crescendo, e as barreiras para a certificação de qualificação são altas. As empresas líderes devem continuar aumentando sua participação de mercado. Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . 3) Em termos de vidro fotovoltaico, a cotação principal de revestimento de 3,2 mm no final desta semana foi de 28,5 yuan / metro quadrado (mês plano a mês); Os dias de inventário são cerca de 17,9 dias (mãe +3%); A capacidade de produção em processo é de 56000 t/d (plano mês a mês). Para o vidro fotovoltaico, o novo fornecimento sob o duplo controle do consumo de energia pode ser menor do que o esperado, e o preço inferior do ciclo industrial pode ter elasticidade ascendente. Estamos otimistas sobre o aumento da participação na receita das empresas tradicionais de vidro no campo do vidro fotovoltaico + competitividade de custos. Continue a focar na recomendação Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ; Ao mesmo tempo, continuamos a recomendar vidro fotovoltaico líder de energia solar Xinyi e Flat Glass Group Co.Ltd(601865) . 4) Vidro de tampa eletrônica: as empresas chinesas fizeram avanços tecnológicos e passaram a certificação downstream. Sob a condição de melhorar a taxa de penetração de telefones celulares domésticos e garantir a segurança da cadeia de suprimentos, a substituição doméstica é acelerada. Recomenda-se concentrar em alcançar o avanço iterativo da tecnologia de cobertura eletrônica e completar o Csg Holding Co.Ltd(000012) verificado pelos fabricantes de telefones móveis downstream. 5) UTG: telefones celulares com tela dobrável têm uma tendência óbvia de acelerar a penetração + substituir CPI, e a demanda congratula-se com o surto; Assuma a liderança na obtenção de avanços tecnológicos e beneficiando empresas de produção em massa. Sugere-se concentrar em Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) .
Fibra de vidro: o preço do roving caiu, e o preço do fio eletrônico atingiu o fundo. Esta semana, o preço médio de 2400tex fio direto enrolado foi 5883 yuan / ton (mãe -33, yoy -300); O preço médio do fio eletrônico G75 é de 9500 yuan / ton (mês plano a mês, ano a ano -7500); O preço principal do pano eletrônico é de 3,8 yuan / metro (plano mês a mês). Estimamos que a indústria aumentará a capacidade de produção de fios eletrônicos / roving em cerca de 54,5101000 toneladas em 22 anos, e a linha de produção será colocada em operação em um tempo mais disperso. Estimamos que a nova capacidade de produção marginal de 22q1-22q4 será de 1,7/3,8/4,413000 toneladas / trimestre respectivamente, com um impacto relativamente leve. Esperamos que a oferta e a demanda globais estejam em equilíbrio apertado em 22 anos, e o boom de preços deve continuar sob o baixo nível de estoque. O custo de energia da fibra de vidro responde por cerca de 20%, e o consumo de energia ainda é alto. Sob o duplo controle do consumo de energia, é mais difícil aumentar a nova capacidade da indústria, e a incerteza do ritmo de pouso é aumentada. Acreditamos que a nova capacidade de produção ainda será dominada por empresas líderes, e a estrutura da indústria deve continuar a ser otimizada. As empresas líderes têm competitividade central, como custo e tecnologia, e a atualização contínua da estrutura do produto cobrirá a periodicidade em certa medida. A competitividade das empresas líderes na indústria de fibra de vidro foi significativamente aumentada, tanto da perspectiva de aumento da participação de mercado e da perspectiva de declínio contínuo de custos. Esperamos que os lucros da próxima rodada de empresas líderes de fundo aumentem significativamente em comparação com a história. Continuamos a nos concentrar em recomendar as empresas líderes de fibra de vidro China Jushi Co.Ltd(600176) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) the.
Materiais de construção de marca: os dados de vendas e investimentos imobiliários do Bureau of Statistics melhoraram mês a mês em maio, e o início dos fundamentos imobiliários começou a aparecer. 1) Desde 21q4, “o fundo da política imobiliária + o amplo mercado imobiliário (habitação acessível, etc.) + o desembarque do risco de crédito + a estabilização e queda dos preços das matérias-primas, e o fundo esperado de materiais de construção de marca foi estabelecido. 2) A partir dos 14 e 18 anos de recuperação, o fundo esperado do imóvel corresponde ao fundo da avaliação dos materiais de construção da marca. 3) As empresas líderes fortaleceram sua competitividade e destacaram seu crescimento (expansão da categoria e expansão da aplicação) durante o período de pressão da indústria. Nos últimos 21 anos, a imparidade de crédito das grandes empresas foi implementada. Nos últimos 22 anos, esperamos encontrar a ressonância do desempenho e avaliação de reparação. Leading enterprises of brand building materials have advantages in terms of brand / Channel / cost / capital. Both in terms of competitiveness and growth, they have the ability to cross the cycle, and take the lead in the process of building the bottom to seize the leading position. We recommend Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) .
O alto estoque de cimento está sobreposto à baixa temporada, e o preço está sob pressão. Espera-se que a demanda por crescimento constante na alta temporada seja liberada mais rapidamente. O declínio de curto prazo na demanda por cimento intensificou a concorrência devido ao alto estoque. Esta semana, o preço do mercado nacional do cimento continuou a cair, com uma queda mensal de 2,7%. As áreas de queda de preços ainda estão concentradas no norte da China, leste da China, sul central e sudoeste da China, com uma faixa de 20-50 yuan / tonelada. Em meados de junho, afetado pelos fatores tradicionais off-season, a demanda do mercado de cimento da China foi fraca. A taxa média de embarque de cimento das empresas nas principais regiões permaneceu em cerca de 60%, o estoque permaneceu alto, ea concorrência do mercado tornou-se cada vez mais feroz. Os preços na maioria das regiões caiu perto da linha de custos, e algumas regiões caiu abaixo do custo total, em um estado de perda. Esta semana, a taxa nacional de capacidade de armazenamento de cimento foi de 74,8%, mês a mês +0,1pct, ano a ano +12,1pct; A taxa de envio foi de 60,8%, com uma comparação em cadeia de +1,6pct e uma comparação ano a ano de -7,7pct. A política atual está se esforçando para estabilizar a economia, e o atraso da demanda precisa ser liberado urgentemente. Embora a chuva de curto prazo fora da temporada e a alta temperatura afetem a intensidade da recuperação, a alta temporada pode estar adiantada. Depois que o estoque atingir o ponto de inflexão, espera-se que o preço saia da fraqueza. A avaliação atual do setor está em um nível histórico baixo, com a resiliência do desempenho e da avaliação. Com a subsequente recuperação da demanda, acreditamos que, embora a demanda tenha diminuído em um pequeno dígito em 22 anos, espera-se que permaneça em um período de plataforma alta de mais de 2 bilhões de toneladas. Sob a contração da demanda, a disposição da coordenação da oferta empresarial deve aumentar. A participação cruzada de empresas líderes deve liderar conjuntamente a otimização da indústria, e o preço do carvão ainda deve subir para promover o preço a permanecer alto. A médio e longo prazo, a política de carbono duplo e o controle duplo do consumo de energia promovem a otimização da estrutura da indústria. A indústria entrou no período de integração, a concorrência e a cooperação gradualmente substituem a concorrência. As empresas líderes distribuem ativamente agregados, concreto comercial e outros mercados para contribuir para o crescimento, e o desempenho de custos é proeminente em baixas avaliações. Recomenda- se que Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) .
Continue a se concentrar em recomendar a indústria líder de alarme de incêndio Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) . Os produtos de proteção contra incêndio são 100 bilhões de yuans, e a promoção da política + atualização da demanda downstream promovem a concentração. Forte R & D + canal eficiente + auto-suficiência de chip + marca forte, forte competitividade abrangente, layout abrangente de evacuação, alarme de incêndio industrial e outras faixas de crescimento alto potencial, a empresa pode se beneficiar mais da melhoria da concentração industrial.
Continue a se concentrar em recomendar a indústria líder de agentes de redução de água de concreto da China Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendação: sob a condição de desenvolvimento de infraestrutura + retomada do trabalho e produção, o impulso da demanda é iminente. O aumento de preços é muito maior do que o aumento de custos, e com a melhoria gradual do layout nacional, a taxa de custo de transporte deve continuar a diminuir, e a rentabilidade da empresa deve continuar a melhorar. Os materiais funcionais da empresa (tais como agentes anti-rachaduras e anti-infiltração, materiais de rejunte de energia eólica, etc.) mantêm um alto crescimento, e espera-se crescer em uma empresa de plataforma aditiva. Expanda o campo + região e o negócio de testes continua a fazer esforços. Lucros das empresas α Atributo excepcional e crescimento endógeno, torneira impermeável de benchmarking e melhoria contínua da qualidade do negócio.
O preço flutuante caiu abaixo da linha de custos, e é otimista que reparo a frio + conclusão + entrega garantida no segundo semestre do ano trará recuperação de preços. O preço médio do vidro float esta semana foi de 1812 yuan / ton (mãe -39); No final da semana, o estoque era de 71,04 milhões de contêineres pesados (mês a mês +53); A capacidade de produção de vidro em processo é de 175000 t/d (inalterada em um mês em base mensal). Esta semana, o mercado de vidro float da China foi fraco, e o foco de transação de preços em algumas regiões ainda foi deslocado para baixo. Análise de causa: 1. era estação chuvosa, e alguns dos vidros fora da fábrica e armazém foram tratados; 2,A demanda continua a executar geralmente, e o mercado futuro é incerto. A fábrica flutuante pretende manter certa produção e vendas, e a transação de preços é relativamente flexível. Na fase posterior do mercado, sob as perdas óbvias da indústria, espera-se que o custo forme gradualmente um certo apoio, mas a melhoria a curto prazo da demanda será fraca e o mercado ainda funcionará fracamente. Esperamos que sob este preço, o lucro de caixa única das principais empresas ainda seja de cerca de 10 yuan, pequenas fábricas enfrentarão diferentes graus de perdas (espera-se que a perda de caixa única seja de 10-20 yuan), e a indústria continuará a ter espaço limitado para baixo. A linha de produção em idade de forno da indústria com 10 anos ou mais responde por 14,2%. Sob a pressão de perdas, espera-se retomar a reparação a frio. Superimposta às frequentes políticas de estímulo imobiliário e à demanda por “entrega garantida”, espera-se que o preço recupere no segundo semestre e o fundo suba. Recomenda- se concentrar em Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; A procura é inferior ao esperado; Aumento excessivo da capacidade; Má rotatividade de capital.
