Vista central
Análise e foco de notícias chave na próxima semana – notícias importantes na semana passada: 1) o Bureau of Statistics anunciou o funcionamento do mercado imobiliário em maio, e a recuperação marginal dos dados mensais de vendas. Em maio, a taxa de crescimento homólogo da área e do valor de vendas em um único mês foi de -31,8% e -37,7%, respectivamente, 7,2 e 8,9 pontos percentuais menores do que em abril. A margem de vendas aumentou ligeiramente, principalmente devido ao abrandamento da epidemia e à eficácia das anteriores políticas de abrandamento intensivo. Aguardando com expectativa o acompanhamento, à medida que a situação epidêmica nas principais cidades diminui gradualmente, espera-se que os fundamentos imobiliários diminuam inicialmente no final do trimestre, e gradualmente entrem no canal ascendente com o aumento da flexibilização de políticas e recuperação econômica no segundo semestre do ano. Para os bancos e outras instituições financeiras, espera-se que a estabilização dos fundamentos imobiliários e políticas frouxas tragam melhorias marginais no ambiente de liquidez do setor imobiliário e reparem as expectativas extremamente pessimistas do mercado para a qualidade dos ativos bancários. 2) 22q1 a expansão negativa dos ativos do setor bancário acelerou. De acordo com as estatísticas do banco central, no final do primeiro trimestre, os ativos totais de Bank Of China Limited(601988) instituições da indústria eram 357,9 trilhões de yuans, um aumento de 8,6% ano a ano (vs7,8%, 21a); A dívida total foi de 327,66 trilhões de yuans, um aumento de 8,5% ano a ano (vs7,6%, 21a). Anúncio de importantes empresas: Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) planeja aumentar sua participação em seus bancos rurais China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) sub-ramo de gestão financeira foi aprovado para iniciar negócios Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) . Atenção da próxima semana: o banco central anunciou a última cotação LPR em junho.
Na semana passada, o sector bancário fez uma ligeira correcção. (1) Na semana passada, o índice bancário Shenwan caiu 0,76%, o índice CSI 300 subiu 1,65% no mesmo período e o setor bancário perdeu 2,41% para o índice CSI 300, ocupando 21º lugar entre as 31 indústrias de nível Shenwan; (2) Entre os subsetores, os bancos comerciais urbanos ajustaram-se e o índice caiu 0,66%; Grandes bancos, bancos de ações e bancos comerciais rurais subiram ligeiramente, subindo 0,18%/0,19%/0,86%, respectivamente em uma única semana; (3) Em termos de ações individuais, os melhores ganhadores são Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) 5,73%, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 4,95% e Banco de Lanzhou (2,01%), e os maiores perdedores são Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 2,55%, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 2,46%, e Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 1,73%.The. As avaliações das ações bancárias continuam baixas. Em 17 de junho, o Pb global do setor era de 0,55 vezes, e o das ações componentes CSI 300 era de 1,49 vezes. Do ponto de vista do grau de desvio da tendência de longo prazo, o grau de desvio do setor bancário em relação à avaliação das ações componentes CSI 300 estava na posição histórica de 1% nos últimos 13 anos, e a avaliação do setor bancário foi inferior à das ações componentes CSI 300.
Na semana passada, o nível de capital permaneceu solto, mas a margem foi apertada. Na semana passada, a taxa de juros do capital subiu ligeiramente, dr001 e dr007 subiram 2bp/9bp para 1,42%/1,66%, respectivamente, e a taxa de juros overnight Shibor subiu 1bp para 1,41%. Na semana passada, um total de 50 bilhões de repos reversos expirou no mercado aberto do banco central. O banco central realizou 50 bilhões de yuans de repos reversos no mercado aberto durante a semana, e o investimento líquido no mercado aberto durante a semana foi zero. Na quarta-feira, o banco central renovou o MLF de 200 bilhões de yuans devido este mês em um valor igual, e a taxa de juros permaneceu inalterada. Em termos de taxa de câmbio, o dólar americano contra RMB (CFETS) fechou em 6,72 no último fim de semana, um aumento de 246 pontos em relação ao fim de semana anterior; O dólar americano fechou em 6,71 contra o RMB offshore, queda de 231 pontos em relação ao fim de semana anterior; O spread offshore/RMB subiu 477 pontos para 91 pontos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Desde junho, o impacto da epidemia diminuiu gradualmente. De acordo com os últimos dados do departamento de estatísticas e indicadores de prosperidade, o impulso econômico recuperou gradualmente do ponto mais baixo de abril. Aguardando com expectativa o acompanhamento, com o progresso constante da retoma do trabalho e da produção e o surgimento gradual dos efeitos da política de crescimento estável, espera-se que a economia inicie a recuperação, e as expectativas pessimistas do mercado serão melhoradas. Continuamos otimistas quanto à oportunidade de reparação da avaliação do setor bancário. A partir de 17 de junho, a avaliação estática Pb do setor era de apenas 0,55x, com margem suficiente de segurança. Continuamos mantendo a classificação “otimista” da indústria.
Em termos de ações individuais, recomenda-se prestar atenção a: 1) bancos regionais representados por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ; 2) Metas de valor com operação histórica estável e excelente rentabilidade representadas por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (não avaliado) e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (não avaliado); 3) Variedades subvalorizadas representadas por Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , não classificado), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , comprar), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) (não classificado).
Aviso de risco
A recessão económica ultrapassou as expectativas; O risco de liquidez imobiliária continua a espalhar-se; A situação epidêmica excedeu repetidamente as expectativas.
