Mercado de uma semana da indústria da construção
A indústria aumentou ou caiu durante a semana. Esta semana (6,13-6,17), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu 1,22%, mais fraca que o desempenho do Índice Composto de Xangai (0,97%), Xangai e Shenzhen 300 (1,65%) e Shenzhen Composite Index (2,46%), ocupando 25º lugar entre as 31 indústrias Tier-1, e o ranking da indústria caiu 5 em comparação com a semana passada (20º). Em termos de setores moleculares, o declínio da decoração (-0,50%), engenharia municipal básica (-0,67%), engenharia química (-0,97%) e engenharia internacional foi o mais fraco (-2,61%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Nesta semana, 37 empresas do setor da construção civil do CITIC registraram um aumento, representando 25,34%; 74 empresas, representando 50,68%, cuja taxa de crescimento ultrapassou a taxa de crescimento do índice da indústria (-1,22%) esta semana. O número de Empresas do setor da construção que registraram um aumento nesta semana diminuiu em relação à semana passada, e o número de empresas cujo desempenho ultrapassou a taxa de crescimento da indústria nesta semana aumentou em relação à semana passada. Os 5 maiores aumentos da indústria são Shandong Sunway Chemical Group Co.Ltd(002469) (11,61%), Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) 9,72%, Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) 8,04%, Yuancheng Environment Co.Ltd(603388) 5,60%, Fujian Yongfu Power Engineering Co.Ltd(300712) 5,13%; Os 5 principais declínios da indústria desta semana foram Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) 7,09%, Hualan Group Co.Ltd(301027) 7,10%, Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) 7,10%, Arts Group Co.Ltd(603017) 7,49%, Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) 10,40%.
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 17 de junho, a relação P/E (TTM) da indústria de decoração de edifícios foi de 10,85 vezes, e a relação P/B da indústria (MRQ) foi de 0,94 vezes, tanto a relação P/E quanto a relação P/B da indústria diminuíram em relação à semana passada. Comparado com a comparação horizontal da indústria primária do SW, o PE na indústria da construção ocupa o penúltimo quarto lugar, superior ao do carvão, do aço e da banca; A avaliação Pb ocupa o terceiro lugar de baixo em todas as indústrias primárias, superior ao imobiliário e bancos. Actualmente, os 5 melhores rácios de ganhos de preços da indústria (TTM) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4,24, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4,27, China Railway Group Limited(601390) 5,44, Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) 5,92, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 7,09; Os 5 melhores rácios preço/livro mais baixos (MRQ) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0,51, Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0,59, China Communications Construction Company Limited(601800) 0,64, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 0,66, China Railway Group Limited(601390) 0,66.
Análise dinâmica da indústria
Esta semana, foram divulgados os dados de investimento em infraestrutura de maio. Com a implementação gradual da retomada do trabalho e da produção, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em maio pode se recuperar significativamente. Além disso, os dados de finanças sociais divulgados anteriormente de maio excederam as expectativas, o que também mostrou o efeito positivo da política inicial.
Esta semana, a construção de conservação de água e o armazenamento bombeado receberam grande atenção, superando as expectativas anteriores em termos de escala de construção e volume de construção. Recomenda-se prestar atenção ao levantamento e projeto relevantes e metas líderes. Esta semana, a linha principal de investimento em crescimento constante permanecerá inalterada, e tanto a infraestrutura tradicional quanto a nova infraestrutura inaugurarão oportunidades de desenvolvimento. Sugere-se focar em: 1) principais alvos de contratação de engenharia de tráfego: China Communications Construction Company Limited(601800) ; 2) Empresas centrais e líderes regionais locais na contratação de projetos de conservação de água e armazenamento bombeado: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ; 3) Construção de energia Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) .
De janeiro a maio de 2022, a conclusão cumulativa do investimento em infraestrutura no sentido estreito e infraestrutura no sentido lato foi de 6,70% e 8,16%, respectivamente, ano a ano, com taxas de crescimento de +0,20 e -0,10 PCT respectivamente em comparação com janeiro a abril. Em um único mês de maio, o investimento concluído em infraestrutura em sentido restrito e infraestrutura em sentido amplo aumentou 7,22% e 7,90%, respectivamente, em termos homólogos, aumentando significativamente +4,27 e +3,55 PCT em comparação com a taxa de crescimento de abril. Entre os três grandes subprojetos de construção de infraestrutura, a taxa de crescimento do investimento em eletricidade, gás e água foi a mais alta, com 11,50%, taxa de crescimento de -1,50 PCT em relação ao de janeiro a abril, seguida pela taxa de crescimento do investimento em Meio Ambiente de Conservação da Água e gestão de instalações públicas, com 7,90%, taxa de crescimento de +0,70 PCT em relação ao de janeiro a abril, e a taxa de crescimento do investimento em transporte, armazenagem e serviços postais foi de 6,90%, taxa de crescimento de -0,50 PCT em relação ao de janeiro a abril. Entre os principais subsectores, a taxa de crescimento do investimento na indústria de gestão de instalações públicas aumentou, enquanto as indústrias de transporte ferroviário e rodoviário diminuíram mês a mês. Nas áreas de conservação da água, proteção ambiental e construção municipal, de janeiro a maio, a taxa de crescimento do investimento na indústria de gestão da conservação da água foi de 11,8%, ficando em primeiro lugar em todas as sub-indústrias, com uma taxa de crescimento mensal de -0,20 PCT comparada com a de janeiro a abril; A taxa de crescimento do investimento na indústria de gestão de instalações públicas aumentou para 7,90%, com uma comparação de cadeia de +0,80 PCT. No domínio da construção de transportes, a taxa de crescimento do investimento na indústria do transporte rodoviário e ferroviário caiu. De janeiro a maio, a taxa de crescimento do investimento na indústria do transporte rodoviário foi de -0,30%, com um aumento mensal de -0,70 PCT, e a taxa de crescimento do investimento na indústria do transporte ferroviário foi de -3,0%, com um decréscimo mensal de 2,30 PCT.
Construção de conservação da água
Na tarde de 17 de junho, o Ministério dos Recursos Hídricos realizou uma conferência de imprensa sobre a promoção de “duas mãos” para ajudar o desenvolvimento de alta qualidade da conservação da água. Weishanzhong, vice-ministro do Ministério dos recursos hídricos, disse na conferência de imprensa que o investimento nacional de construção da conservação da água este ano excederá 800 bilhões de yuans e se esforçará para chegar a 1 trilhão de yuans. Há uma necessidade urgente de implementar a exigência de “duas mãos”, dar pleno jogo ao papel do mecanismo de mercado, fazer mais uso de fundos de crédito financeiro e atrair capital social para participar na construção da conservação da água, e levantar fundos de construção através de vários canais para atender às necessidades de capital da construção da conservação da água em larga escala. Desde o início de 2022, a construção da conservação da água da China fez um progresso rápido. De janeiro a maio deste ano, a construção da conservação da água da China foi amplamente acelerada, e resultados notáveis foram alcançados. Em termos de promover o início do projeto, 10644 novos projetos foram iniciados, com uma escala de investimento de 414,4 bilhões de yuans e um investimento concluído de 310,8 bilhões de yuans, um aumento de 109bilhões de yuans ou 54% sobre o mesmo período do ano passado. Se calculado de acordo com a meta de investimento acima de 1 trilhão de yuans, a taxa de crescimento anual do investimento atingiu 32%. No 14º plano quinquenal, há um grande número de grandes projetos de desvio de água. Em 2022, vamos focar em dois aspectos: primeiro, promover o desenvolvimento de alta qualidade do projeto de acompanhamento da Diversão de Água Sul-Norte, e focar nos trabalhos preliminares do projeto de desvio de água da linha média para garantir que a construção começará dentro do ano. Ao mesmo tempo, devemos aprofundar a demonstração preliminar do projeto de acompanhamento da Rota Leste do Projeto de Transferência de Água Sul-Norte e promover a construção oportuna do projeto; Em segundo lugar, promover de forma abrangente outros grandes projetos de desvio de água. Para aqueles com condições basicamente maduras, acelere a construção do projeto. Em junho de 2022, o Ministério dos Recursos Hídricos emitiu 19 medidas de trabalho específicas, incluindo a ampliação dos canais de financiamento para a construção de conservação de água, a promoção vigorosa de 55 grandes projetos de conservação de água, a aceleração da construção e transformação de áreas de irrigação e a aceleração do reforço de reservatórios perigosos. Quanto ao modo de financiamento da construção da conservação da água, o Ministério dos recursos hídricos realizou uma reunião de implantação para promover o desenvolvimento do modo PPP de infra-estrutura de conservação da água, e implantou o trabalho chave para promover o desenvolvimento do modo PPP de infra-estrutura de conservação da água. O Ministério dos recursos hídricos e CDB realizaram uma reunião de promoção para apoiar a construção da infra-estrutura de conservação da água através do financiamento do desenvolvimento, e propuseram aprofundar a reforma do investimento e financiamento da conservação da água, e aumentar o apoio financeiro da política com garantia de capital de longo prazo, baixo custo, grande escala e alto grau, Fornecer garantia financeira para acelerar a construção do moderno sistema de infraestrutura de conservação da água.
Armazenamento bombeado
Esta semana, o presidente do China Power Construction Group publicou um artigo assinado “desenvolvimento de armazenamento bombeado para promover o desenvolvimento verde” no diário do povo. Durante o “décimo quarto plano de cinco anos” período, a China se concentrará na implementação dos “duzentos projetos duplos”, e começará a construção de mais de 200 projetos de armazenamento bombeado em 200 cidades e condados, com uma meta de construção de 270Milhões de kW, excedendo as expectativas anteriores do mercado. Atualmente, o custo unitário de construção da central elétrica de armazenamento bombeado é de cerca de 6000 yuan / kw. Se calculado com base nesta base, o investimento da central elétrica de armazenamento bombeado de 270 milhões de kW planejado para ser iniciado durante o período de “décimo quarto plano de cinco anos” é de cerca de 1,27 trilhão de yuan. Em setembro de 2021, a Administração Nacional de Energia divulgou oficialmente o plano de desenvolvimento de médio e longo prazo para armazenamento bombeado (20212035), que propôs claramente que, até 2025, a escala total de armazenamento bombeado seja superior a 62milhões kW; Até 2030, a escala total de produção será de cerca de 120 milhões de kW. Até o final de 2021, a escala total de usinas de armazenamento bombeado que foram colocadas em operação na China é de 36,39 milhões de KW, e a escala total em construção é de 61,53 milhões de KW, ambos classificados em primeiro lugar no mundo. De acordo com o valor-alvo de planejamento de médio e longo prazo, a escala de produção do “14º plano de cinco anos” e “15º plano de cinco anos” será duplicada continuamente. Neste planejamento e layout de médio e longo prazo, serão implementados 340 projetos chave, com uma capacidade instalada total de cerca de 421 milhões de kW. Serão propostos 247 projetos de reserva, com uma capacidade instalada total de cerca de 305 milhões de kW. A demanda de construção é enorme. No dia 10 de junho, a Administração Nacional de Energia realizou uma videoconferência sobre a promoção do desenvolvimento e construção de projetos de armazenamento bombeado, definindo os objetivos anuais de desenvolvimento e tarefas de armazenamento bombeado e o “14º plano quinquenal”, e acelerando a promoção de vários trabalhos. A cadeia da indústria de armazenamento bombeado deve ser bem coordenada, e o investimento, projeto, construção, operação, fabricação de equipamentos e outros elos devem ser coordenados. Atualmente, a construção de armazenamento bombeado da China tem um longo ciclo de planejamento e uma grande escala. Com a implementação de projetos de usina de armazenamento bombeado em várias províncias e cidades, os objetivos de alta qualidade no campo da construção de energia hidrelétrica são esperados para beneficiar plenamente.
Sugestões de investimento esta semana
Actualmente, o crescimento constante continua a aumentar, cobrindo infra-estruturas tradicionais, nova urbanização, construção de energia de armazenamento bombeado, etc. a importância da infra-estrutura foi elevada para a segurança nacional. Ao mesmo tempo, as despesas fiscais foram aumentadas, a implementação de políticas inicialmente mostrou resultados, a indústria da construção tem clara demanda por duas novas e uma construção pesada, planos de construção local são enormes e oferta de capital é relativamente suficiente. Devido ao impacto repetido da epidemia, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em abril não foi reduzida, mas a força da política de crescimento estável deve continuar aumentando. Esta semana, recomenda-se continuamente prestar atenção às “duas novas e uma pesada” metas de infraestrutura de alta qualidade que se beneficiam do objetivo de crescimento estável, foco em oportunidades de investimento de cabeça de dragão de alta qualidade nas indústrias de transporte, conservação de água e construção de energia, e prestar atenção às empresas relevantes de design e construção imobiliária na cadeia imobiliária que se beneficiam da melhoria marginal das políticas no setor imobiliário, incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ;
2) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) ;
3) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) China Design Group Co.Ltd(603018) China Design Group Co.Ltd(603018) ;
4) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) nova construção de energia. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para se beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede elétrica, operação e manutenção demanda, e a liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda;
5) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhubo Design Co.Ltd(300564) .
Perspectiva de investimento industrial em 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudou a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar sua força abrangente e ajudar a avaliar reparos. Num futuro próximo, a política de crescimento estável continua a aumentar, a política fiscal proactiva deve melhorar a sua eficiência, as obrigações especiais locais podem ser lançadas dentro de um determinado período de tempo, a política monetária deve ser flexível e adequada, e manter uma liquidez razoável e abundante, tudo o que ajuda a promover a construção “duas novas e uma pesada”, e a aceleração do investimento em infra-estruturas vale a pena olhar com expectativa.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e organiza ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) em torno de “edifício +”. BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia da indústria e upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
No geral, a indústria da construção civil tem tanto um “cavalo branco” com bom desempenho e valorização extremamente baixa, como um “cavalo preto” com layout “building +” e posição na saída do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação, e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões sobre configuração de médio e longo prazo da linha principal
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os novos pedidos quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, sugerimos estabelecer ativamente o setor de novos negócios “construção +” em torno do líder de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infraestrutura se beneficiarão plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e líderes regionais de infraestrutura são os principais beneficiários do “avanço nacional e recuo de pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Os pedidos recém-assinados e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é muito significativa. Recomenda-se prestar atenção às empresas centrais de construção e tais como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) líderes regionais de infraestrutura, tais como Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) . Ao mesmo tempo, o líder de Design de Trânsito Ferroviário Urbano e redução de vibrações beneficiará plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a nova construção de urbanização, e Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) .
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia de conservação de água e energia hidrelétrica têm a construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, a maioria deles têm ativos de operação de energia hidrelétrica, e é possível layout de usinas de armazenamento bombeado, o que é esperado para beneficiar plenamente o desenvolvimento de armazenamento bombeado no futuro. Recomenda-se concentrar em Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , e recomenda-se prestar atenção a Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada, principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço, continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção da rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Dicas de risco: o controle epidêmico é menor do que o esperado, a implementação da política é menor do que o esperado, o risco de recessão econômica, a promoção de PPP é menor do que o esperado, o investimento em ativos fixos diminui, o crescimento financeiro local é lento, etc.
