Principais pontos de investimento:
Q2 a diferença de preço do cobalto fora da China aumentou, e a lucratividade do cátodo ternário foi fortalecida
A indústria ternária adota o modo de preços da fórmula de matéria-prima metálica + taxa de processamento. O preço de compra do cobalto das empresas ternárias chinesas está ligado à cotação chinesa do cobalto, e o preço de venda para clientes internacionais está ligado ao preço do cobalto MB. Recentemente, o preço do cobalto MB é significativamente maior do que o preço do cobalto chinês, o que melhorará significativamente o lucro por tonelada no curto prazo. A diferença média de preço do cobalto no Q2 é de cerca de 56000 yuan / ton. De acordo com o consumo unitário ncm523 de 0,12T cobalto / t, a teoria trará um aumento do lucro de 6100 yuan por tonelada de materiais ternários exportados.
O callback dos preços do níquel e do cobalto melhora a economia ternária e a recuperação marginal da produção e instalação ternárias
Recentemente, os preços dos metais e precursores ternários caíram (enquanto o preço do fosfato de ferro permaneceu alto e firme), e o desempenho de custo ternário recuperou. Com base no preço de mercado em 17 de junho, a diferença de preço entre RMB 3 e os custos operacionais LFP reduziu-se do mais alto 0,2 yuan / wh para 0,18 yuan / wh, atingindo basicamente o nível médio anual de diferença de preços em 2021. Em maio, a capacidade instalada de Sanyuan da China representou 45%, com uma comparação de cadeia de +12pct; A produção representou 46%, com uma comparação em cadeia de +10pct. Olhando para a frente para o futuro, as empresas de Sanyuan acelerarão a produção de projetos de níquel na Indonésia, o excesso de oferta de produtos de níquel será mais óbvio no terceiro trimestre, e o preço do cobalto flutuará com a flutuação da oferta e da demanda. Em geral, espera-se que o níquel e o cobalto continuem a tendência descendente da volatilidade, e a relação de desempenho de custo ternário continue a melhorar.
Quando a tecnologia material da bateria de lítio avança, o teto da teoria ternária é maior e mais potencial
No futuro, a eletrificação, a inteligência e o nível leve de todo o veículo ainda serão duplicados. O volume e a densidade de energia de massa serão sempre o foco das atenções. O espaço para melhorar a densidade de energia LFP é relativamente limitado. A Ternária pode ainda ser uma das direções mais potenciais para a inovação de materiais. Grandes avanços tecnológicos foram feitos em níquel médio de alta pressão, cristal único de níquel alto e níquel alto 4680, o que impulsionará ainda mais o custo unitário para baixo após a aplicação em larga escala.
Preferência:
1) a proporção de clientes no exterior é alta e, a curto prazo, eles se beneficiam do alargamento da diferença de preço do cobalto fora da China e ganhos cambiais; 2) O custo do precursor e das empresas de níquel e cobalto upstream com layout perfeito será mais competitivo; 3) As empresas com tecnologias avançadas de níquel médio de alta pressão, cristal único e ultra-alto níquel e expedição em larga escala têm certas vantagens em resistir às flutuações de preço do níquel e do cobalto, vida do ciclo e densidade de energia.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Concentre- se em Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Gem Co.Ltd(002340) Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) ;
Dicas de risco:
1) O preço do cobalto da China estará gradualmente perto do preço do cobalto MB, e o preço do cobalto da China ao preço do cobalto MB é insustentável no médio prazo;
2) os preços do níquel e do cobalto subiram acentuadamente, afetando a economia de Sanyuan.
