Esta semana, discutimos brevemente a lógica de investimento de Autek China Inc(300595) Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392)
1. Continue a recomendar Autek China Inc(300595)
Evento: Recentemente, a Comissão de Saúde divulgou a nova versão da especificação de gestão para aplicação clínica da tecnologia de espelho OK e a especificação de operação técnica para comentários. Espera-se que a especificação original seja substituída no futuro.
De acordo com a nova versão do projeto de exposição, os requisitos das instituições médicas e do pessoal para a montagem de espelhos OK foram flexibilizados em certa medida. 1) A versão original que precisa ser verificada e combinada em instituições médicas de nível II ou superior deve ser removida; 2) A versão original precisa ser substituída por ter mais de 2 anos de experiência clínica em Oftalmologia, médico assistente e acima de cargos profissionais e técnicos. Em geral, a nova versão do projeto de exposição reflete que a Comissão de Saúde acompanhou os tempos na especificação do encaixe de lentes OK. Considerando o atual desenvolvimento de clínicas oftalmológicas privadas, o novo acordo é propício para a melhoria da taxa de penetração do encaixe de lentes OK.
Os próprios terminais de AUP continuam a expandir-se, e o afundamento do espelho OK é esperado para ser eficaz. A curto prazo, espera-se que o volume de vendas do produto principal da empresa lente OK ainda mantenha um crescimento estável sob a baixa taxa de penetração atual. Com a adição de fatores como o aumento na proporção de modelos high-end e o aumento na proporção de canais de vendas diretas, espera-se que o preço médio também mantenha um aumento constante. A longo prazo, a trilha espelhada OK é determinada pela lógica ampla, e espera-se que a vigorosa distribuição de canais da empresa construa um forte efeito de marca no futuro e se torne um provedor abrangente de serviços de visão.
Dica de risco: a concorrência na indústria de lentes plásticas corneanas intensifica o risco; O risco de a promoção de novos produtos não ser o esperado; Risco político.
2. Continue a recomendar Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) : o mercado de hpv está em falta, o HPV de 2 preços continua a aumentar em volume, e o desempenho continua a crescer em um alto nível
1) O mercado de HPV ainda está em falta. Atualmente, a taxa de penetração da vacinação contra o HPV é baixa. A China tem realizado a política de vacinação gratuita contra o HPV para meninas em idade escolar em muitos lugares. A taxa de penetração da vacinação contra o HPV deve aumentar mais do que o esperado, e a demanda do mercado de HPV continua forte. A listagem de outro HPV doméstico não altera o padrão atual do mercado de escassez de oferta. De acordo com os dados da pesquisa de base, a demanda por HPV de 2 preços foi forte no segundo trimestre, e a oferta determinou a demanda. Espera-se que continue mantendo a tendência de aceleração do volume.
2) a situação vencedora da licitação em Nanjing não pode ser usada como uma referência para uma escala mais larga Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) hpv produtos têm boas vantagens em segurança (dados clínicos, quantidade cumulativa de vacinação no mercado, dados de segurança do mundo real, dados de reações colaterais no sistema nacional de notificação de reações colaterais), volume de fornecimento, etc., e ocupam uma vantagem dimensional maior em projetos de vacinação livre de HPV em todo o mundo. A situação vencedora da licitação em Nanjing não pode ser usada como uma referência para uma escala mais larga.
3) espera-se que o mercado externo se torne um novo destaque do crescimento da empresa. Recentemente, a empresa anunciou que os dois preços HPV foram aprovados por Marrocos para listagem. Ainda há um grande mercado de vacinação contra HPV e demanda em mercados estrangeiros, exceto América do Norte e Europa Ocidental. Com excelentes dados clínicos, vantagens de preço e fornecimento estável e suficiente, espera-se que os produtos da empresa vão para o mar sem problemas, e espera-se que o mercado externo se torne um forte suporte para o crescimento sustentado de alta velocidade.
Sugestão de investimento: a empresa construiu uma plataforma de tecnologia de vacina contra o câncer cervical ninvalente está passando por ensaios clínicos de fase III, e está planejando uma nova geração de vacina contra o câncer cervical e vacina contra rotavírus. Há uma forte demanda por HPV bivalente, que impulsiona o rápido crescimento do desempenho. O mercado externo deve se tornar um forte suporte para o crescimento sustentado de alta velocidade, e continuar a ser recomendado.
Aviso de risco: a concorrência intensifica-se, a I&D é inferior ao esperado, as vendas são inferiores ao esperado e o desempenho é inferior ao esperado.
3. Continue recomendando Hualan Biological Engineering Inc(002007) : o 14º plano quinquenal para a instalação de estações de plasma na província de Henan entrou no período de cumprimento, abrindo o crescimento do volume plasmático, e a vacinação contra a gripe da empresa deve retomar o crescimento
1) a empresa foi aprovada para criar uma única estação de coleta de plasma no condado de Huangchuan. Esperamos que o 14º plano de cinco anos para a instalação de estações de plasma na província de Henan tenha entrado no período de saque, e Hualan Biological Engineering Inc(002007) se beneficiará dele. Espera-se que seja aprovado para configurar várias estações de plasma para abrir ainda mais o crescimento do volume de plasma da empresa. Além disso, espera-se também que a empresa beneficie do 14º plano quinquenal para o estabelecimento da estação de plasma de Chongqing. Espera-se que as empresas Henan e Chongqing da empresa continuem a ser aprovadas para novas estações de celulose.
2) A vacinação contra a gripe é enfraquecida pela vacinação com covid-19 e espera-se que retome o crescimento. A vacinação contra a Covid-19 no ano de 21 afetou outras vacinas, e o impacto da vacinação contra a Covid-19 no ano de 22 enfraqueceu significativamente.
2) nos últimos cinco anos, a aprovação da indústria de produtos de sangue da China tornou-se mais rigorosa, o número de estações de celulose aprovadas da empresa é pequeno e o crescimento do setor de produtos de sangue da empresa é limitado. As estações de plasma em muitas províncias devem ser instaladas em 22-23 anos. A empresa deve beneficiar e o crescimento de produtos sanguíneos será aberto. A vacinação contra a gripe é enfraquecida pela vacinação com covid-19 e espera-se alcançar crescimento. Atualmente, o valor de mercado dos produtos sanguíneos da empresa correspondente a toneladas de plasma tem sido callback abaixo do centro histórico, e o risco negativo é limitado. Recomenda-se continuar.
Aviso de risco: risco de desempenho a curto prazo, crescimento do volume de celulose é menor do que o esperado e risco de produção de segurança.
Revisão do mercado: o setor continuou a recuperar, com exceção da medicina tradicional chinesa Yinpian, outros subsetores subindo. Nesta semana (13 de junho a 17 de junho), o setor biomédico subiu 3,25%, superando o índice CSI 300 em 1,60pct e abaixo do desempenho do índice gema em 0,69pct, liderando o aumento em 30 indústrias primárias CITIC. Além do declínio no subsector chinês de fitoterapia, o restante dos subsectores da medicina CITIC subiu esta semana, incluindo dispositivos médicos, medicamentos de patente chinesa, biomedicina, APIs químicas, agentes químicos, circulação farmacêutica e serviços médicos, que aumentaram 4,6%, 3,94%, 3,25%, 3,15%, 3,02%, 0,63% e 0,33%, respectivamente.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Vista recente: espera-se que o impacto marginal da epidemia seja reduzido, o retorno das empresas de alta qualidade está se tornando cada vez mais proeminente, e o foco está na reparação e subestimação da epidemia. No curto prazo, continue sugerindo duas ideias, de preferência:
1. crescimento rápido, desempenho positivo contínuo e faixa de avaliação razoável.
1) vida relacionada a montante: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (derivado PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) enzima molecular, Acrobiosystems Co.Ltd(301080) reagente proteico recombinante.
2) vacina: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ;
3) consumíveis orais: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653)
4) consumo: Autek China Inc(300595)
2. Risco negativo limitado, esperando os Fundamentos para catalisar.
1) setor de produtos de sangue (as empresas líderes devem se beneficiar do “décimo quarto plano de cinco anos” de estações de plasma em muitas províncias, e o crescimento do volume de plasma será aberto ainda mais, com metas relacionadas: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ;
2) Sector farmacêutico ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
3) líderes de serviço privado: haijiya médica e Jinxin reprodutiva;
4) China sublingual dessensibilização faucet Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
5) Empresa farmacêutica líder da China de vidro Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) ;
6) era Angel (líder ortodôntico invisível local).
Perspectiva de médio e longo prazo: foco na invariância das mudanças e busca oportunidades de certeza relativa
À medida que o impacto da compra centralizada continua a expandir-se, a oportunidade no nível do investimento reside em que a base para o estabelecimento da compra centralizada é que “várias empresas fornecem variedades mutuamente substituíveis, e a capacidade de produção pode ser fornecida indefinidamente em teoria”. O padrão competitivo é a base para as empresas manterem os preços dos produtos e margens de lucro. O padrão competitivo dinâmico e excelente reside na capacidade de desenvolver continuamente produtos e iterações de produtos, que permanece o mesmo.
Iniciar a reforma do drg/dip em 2022. Como meio de pagamento, o papel central dos DRGs é alcançar um equilíbrio entre melhorar a eficiência e qualidade do diagnóstico e tratamento e garantir a sustentabilidade do seguro médico através de uma gestão refinada do seguro médico. Hospitais que não podem se adaptar ativamente às regras do jogo serão eliminados. A oportunidade ao nível do investimento reside em: excelentes instituições médicas privadas têm prestado mais atenção ao controle de custos por muito tempo, com maior eficiência operacional e mais vantagens competitivas.
A tendência geral do desenvolvimento industrial é: China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação industrial é atualizada, a competitividade é continuamente melhorada e está se movendo upstream na cadeia de valor da produção global. Destaca-se a competitividade das matérias-primas a montante:
1) biológico “núcleo” – cadeia da indústria de apoio da ciência da vida: as empresas domésticas desenvolveram-se rapidamente, a qualidade do reagente atingiu o nível líder internacional, e sua competitividade foi continuamente melhorada. Eles entraram no mercado externo através de vantagens comparativas globais. China beneficiou-se da lógica alternativa doméstica, com alto crescimento e grande potencial de desenvolvimento.
2) Matérias-primas IVD e consumíveis: a epidemia covid-19 abriu uma janela para a transferência da cadeia global de suprimentos de produção de matérias-primas IVD e consumíveis para a China.
Processo de internacionalização acelerado: com o avanço das tecnologias-chave das empresas chinesas, não só a taxa de localização do mercado chinês está acelerando, mas também algumas empresas de alta qualidade têm a força para competir com gigantes internacionais.
1. A indústria farmacêutica foi atualizada e sua competitividade foi continuamente melhorada:
Upstream: cadeia da indústria de apoio à ciência da vida, matérias-primas IVD e consumíveis, alvos relacionados: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) Sino Biological Inc(301047) Acrobiosystems Co.Ltd(301080) Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) ;
Dispositivos médicos de ponta: endoscópio e sequenciador, alvos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677)
Sonoscape Medical Corp(300633) Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ; Huada Zhizao (aplicação IPO em curso);
Layout internacional de dispositivos médicos, alvos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
Outros: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. preste atenção ao padrão de fornecimento: produtos de sangue, alvos relacionados: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) e Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Preparação de dessensibilização, alvo relacionado: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Setor privado de serviços médicos com concorrência diferenciada. Oftalmologia Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Dental, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Reprodução assistida, reprodução Jinxin; Serviços de tratamento do cancro, Hagia.
4. Farmácia. Objectos relacionados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) .
5. Envelhecimento e melhoria do consumo.
Vacina de classe II, alvos relacionados: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ;
Ortodontia invisível, assuntos relacionados: Anjo dos tempos;
Dicas de risco: risco de política, risco de preço, risco de desempenho menor do que o esperado, risco de P & D de produtos, risco de progresso de expansão menor do que o esperado, risco de acidente médico, incerteza da epidemia de vírus covid-19 no exterior, risco de integração de M & A menor do que o esperado, etc.
