Palestra semanal: diferenciação significativa na força do crescimento estável regional
O investimento nacional em ativos fixos é forte, com diferenciação regional. De janeiro a maio de 2022, a quantidade concluída de investimento em ativos fixos atingiu 20,6 trilhões de yuans, com um aumento homólogo de 6,2%, incluindo um aumento homólogo de 10,6% no investimento em manufatura e um aumento homólogo de 8,16% no investimento em infraestrutura ampla, tudo mostrando que o crescimento constante alcançou resultados iniciais no investimento. No entanto, a intensidade do investimento varia de acordo com as regiões. O montante concluído do investimento em ativos fixos na Mongólia Interior, Hubei, Xinjiang, Jiangxi e Zhejiang cresceu rapidamente, com uma taxa de crescimento anual de mais de 10%; Tianjin, Qinghai, Tibete, Jilin e Xangai ficaram em último lugar, e a taxa de crescimento dos ativos fixos concluídos foi inferior a -10%.
Os principais indicadores de início indicam que o investimento em ativos fixos aumentará rapidamente, e o crescimento constante será gradualmente realizado para os fundamentos da empresa. De janeiro a maio de 2022, o investimento total de novos projetos aumentará em 23,3%. Geralmente, os novos projetos entrarão na fase de construção estrutural 3-6 meses após o início, e a demanda por cimento e rosca entrará no período de pico. Esperamos que os materiais de construção no final da construção recebam forte apoio do final do investimento no segundo semestre do ano. A taxa de crescimento de novas construções no Sul da China e municípios diretamente sob o governo central fica aquém da de todo o país; Entre as principais províncias, Fujian, Hubei e Anhui lideraram a taxa de crescimento, e o investimento total em novos projetos aumentou em mais de 81% ano a ano.
De acordo com a atual diferenciação dos dados de investimento entre regiões, resumimos duas ideias: primeiro, os novos indicadores construtivos podem indicar que a paisagem entre regiões cimenteiras será diferenciada. Os novos indicadores de construção em Gansu, Ningxia e Xinjiang aumentarão 115,5%/75,6%/53,9%, respectivamente. Em segundo lugar, empresas de construção locais em áreas com alto crescimento de indicadores de construção nova podem ter retornos excedentes, e seu valor de contrato recém-assinado no primeiro semestre do ano pode aumentar mais do que o esperado. Por exemplo, Gansu – Gansu Engineering Consulting Group Co.Ltd(000779) .
Acompanhamento das principais sub-indústrias:
Vidro: a melhor oportunidade de alocação virá após o preço completo no final do segundo trimestre. Em 17 de junho, o último preço médio do vidro em todo o país foi de 180522 yuan / ton, queda de 1,58% em relação ao preço médio na semana passada. A demanda é principalmente a aquisição rígida da demanda, e a taxa operacional permanece baixa. O inventário total das empresas de produção nas principais províncias de monitoramento foi de 71,04 milhões de caixas de peso, um aumento de 530000 caixas de peso, ou 0,75%, em comparação com a semana passada. Após a retomada do trabalho e da produção, a taxa de acumulação de estoque diminuiu significativamente, e a baixa temporada está se aproximando ou é difícil ter estoque sustentado. O choque de curto prazo não muda o longo ciclo de negócios da indústria do vidro, e continua a se concentrar em recomendar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Cimento: os fundamentos ainda estão sob pressão, e as oportunidades de alocação são emocionais. Em 17 de junho de 2022, o preço médio nacional do cimento foi 404,58 yuan / tonelada, queda de 2,39% em relação à semana passada. Na baixa temporada, o preço do cimento ainda tem espaço para cair, e a expectativa do mercado é pobre. O inventário de clínquer diminuiu esta semana, e a proporção média da capacidade de armazenamento de clínquer na China foi de 71,58%, uma diminuição de 0,91pcts em comparação com a semana passada. A carga operacional do moinho foi de 51,50%, 2,72pcts maior que a semana passada. A diferença média de preço entre cimento e carvão neste período foi de 224,50 yuan / tonelada, queda de 4,63% em relação à última quinta-feira. Em comparação com o mesmo período do ano passado, a diferença média de preços do combustível de cimento caiu 28,75%.
Materiais de construção de consumo: foco no início da tendência do mercado de materiais de construção de consumo. Em maio, os fundamentos atingiram o fundo, e as vendas imobiliárias também devem chegar ao fundo. Estamos ansiosos para a melhoria marginal contínua. O fundo do preço das ações pode já ter aparecido, e assumir a liderança no layout de sub indústrias cujos custos de matérias-primas estabilizaram (maior melhoria de desempenho). Acreditamos que a lógica de expansão de categoria e melhoria da concentração não mudou, e empresas de alta qualidade com atributo alfa como Yuhong e Weixing ainda são escassas. Continue a recomendar o principal consumidor de materiais de construção Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Skshu Paint Co.Ltd(603737) .
Revisão de mercado: a partir do fechamento em 17 de junho, o setor de materiais de construção subiu 0,76% esta semana, e o índice CSI 300 subiu 1,65%. Em termos do ranking de placas, a placa de materiais de construção ficou em 18º lugar entre as 31 placas Shenwan na semana passada, com um aumento de um ano até hoje de -14,02%, e ficou em 21º lugar entre as 31 placas Shenwan.
Os cinco principais stocks para o crescimento: Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) .
Os cinco principais estoques com declínios: conch novo material, Yabo compartilha, Zhejiang Youpon Integrated Ceiling Co.Ltd(002718) .
Estratégia de investimento: a cadeia de crescimento estável centra-se na recomendação dos fortes e dos fortes constantes Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; A recuperação de imóveis é a primeira a promover Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ; Novos materiais recomendam que as empresas tradicionais mantenham alta prosperidade e entrem em um novo período de crescimento.
Dica de risco: a demanda da cadeia imobiliária diminui, o investimento em infraestrutura diminui e o preço das matérias-primas flutua.
