Rastreamento da indústria (11 de junho de 2022 a 17 de junho de 2022)
Confirmação de vendas mês após mês em maio
Esta semana, o Bureau of Statistics divulgou os dados imobiliários de janeiro a maio.
Em maio, as vendas mensais tornaram-se positivas mês a mês, e a taxa de crescimento das vendas no terceiro trimestre deve melhorar ainda mais. De janeiro a maio, o valor de vendas foi de -31,5% em termos homólogos, e a taxa de crescimento foi 2,0pct inferior à de janeiro a abril, sendo que o valor de vendas residenciais foi de -34,46% em termos homólogos; Em maio, o valor de vendas de um único mês foi de +29,7% mês a mês e -37,7% ano a ano, com queda 8,9% menor do que em abril. De janeiro a maio, a área de vendas foi de -23,6% em termos homólogos, e a taxa de crescimento foi 2,7pct inferior à de janeiro a abril, sendo que a área de vendas residenciais foi de -28,13% em termos homólogos. Em maio, a área de vendas em um único mês foi de +25,8% mês a mês, com queda homóloga de -31,8%, 7,2% menor que a de abril. O preço médio mensal de vendas em maio foi de 9615 yuan / metro quadrado, um aumento mensal de +3,1% e uma diminuição homóloga de -8,7%, 3,8pct menos do que em abril. Esperamos que, sob o efeito de base baixo no segundo semestre do ano, com o reparo de inércia esperado no lado da demanda, a taxa de crescimento das vendas no terceiro trimestre seja ainda melhor.
O investimento em desenvolvimento aumentou mês a mês em maio, o que pode continuar sob pressão. De janeiro a maio, o valor acumulado concluído do investimento em desenvolvimento imobiliário foi de -4,0% em termos homólogos, uma queda de 1,3% em relação a janeiro a abril. Em maio, a queda homóloga foi de -7,8%, 2,3pct mais estreita do que em abril, e a taxa de crescimento mensal mudou de negativo para positivo +14,0%, 28,1pct melhor do que em abril. Impulsionados pela política de oferta e procura, os indicadores mensais tanto do lado do investimento como do lado das vendas recuperaram, mas o desempenho do crescimento do investimento foi mais fraco do que o das vendas. A taxa de crescimento homóloga dos fundos existentes diminuiu. De janeiro a maio, os fundos em substituição dos empreendimentos imobiliários nacionais foram -25,8% em termos homólogos, com uma taxa de crescimento de 2,2pct inferior à de janeiro a abril. Em maio, o capital realizado em um único mês foi de +14,6% mês em relação ao mês, e -33,4% ano em relação ao ano anterior, diminuindo 2,2% em relação ao mês de abril. Entre elas: 1) arrecadação de vendas: de janeiro a maio, o depósito e o adiantamento foram de -39,7% ano a ano e, em maio, foram de -48,7% ano a ano, com taxa de crescimento mensal de +21,9%, menor que o valor de vendas de habitação comercial. De janeiro a maio, o empréstimo hipotecário pessoal foi de -27,0% em termos homólogos e, em maio, de -34,4% em termos homólogos, com uma comparação em cadeia de +4,76%. 2) Financiamento externo: de janeiro a maio, os empréstimos da China foram de -26,0% ano a ano, e em maio, foram de -34,0% ano a ano e -7,9% mês a mês; De janeiro a maio, os fundos auto-levantados foram de -7,2% ano a ano e, em maio, foram de -13,2% ano a ano e +23,6% mês a mês.
Em junho, a transação de casas novas e usadas recuperou significativamente
O volume de negócios do mercado imobiliário novo esta semana foi de 6,06 milhões de metros quadrados, com um aumento homólogo de -21,77%, uma melhoria de 21,71pct face ao mês anterior; O estoque acumulado é de 155,07 milhões de metros quadrados, e a primeira linha, segunda linha, terceira linha e abaixo da despolimerização é acelerada. O mercado imobiliário em segunda mão negociou 1,71 milhão de metros quadrados esta semana, com um mensal homólogo -10,59%, uma melhoria de 17,63pct em relação ao mês anterior. Esta semana, o mercado imobiliário negociou 18,74 milhões de metros quadrados, um ano a ano -32,98% por 12 semanas contínuas; O volume de negócios total foi de 48,6 bilhões de yuans, um ano-a-ano -52,07% para 12 semanas contínuas; A taxa média nacional do prémio foi de +5,77%, com um período contínuo de 12 semanas de -16,59pct. Esta semana, o índice imobiliário Shenwan foi -0,31%, 0,47pct maior do que na semana passada, ficando 23/31 maior, com desempenho inferior ao índice CSI 300 em 1,96pct. Em termos de ações H, o índice imobiliário eólico de Hong Kong esta semana foi de -3,86%, alta de 3,84pct em relação à semana passada, ranking 8/11 superior, abaixo do desempenho do Índice Hang Seng em 0,51pct; O principal índice de ações imobiliárias Kerui foi de -3,64%, alta de 1,32pct em relação à semana passada.
Recuperação de operações para satisfazer a diferenciação
Em maio, os resultados da política mostraram inicialmente, que os fundamentos levaram a uma recuperação fraca, e indicadores centrais como vendas e investimento tornaram-se positivos em uma base mensal, o que deve promover a reparação adicional da avaliação setorial. Se os fatores sistêmicos que suprimem a demanda puderem continuar a diminuir, acreditamos que a recuperação da demanda será absorvida primeiro por empresas estatais e empresas líderes, e o setor pode acelerar da diferenciação de crédito para a diferenciação de vendas, formando um padrão de “recuperação fraca e forte diferenciação”, enquanto empresas imobiliárias de alta qualidade se beneficiarão ainda mais desta rodada de recuperação assimétrica.
Sugestões de investimento: o futuro beta da indústria depende do ajustamento da estrutura da indústria, do ritmo da compensação das capacidades e da força do apoio político; A Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por aquisição e fusão, na precisão do ciclo reverso mais alavancagem e na mineração a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: China desenvolvimento no exterior, Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; 3) Gestão de propriedade de alta qualidade: Country Garden serviço, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) poly propriedade, Xuhui Yongsheng serviço. Sugere-se prestar atenção a: Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) .
Aviso de risco: spread do risco de crédito do sector; O declínio das vendas da indústria excedeu as expectativas; Porque a implementação das políticas urbanas é inferior ao esperado
