Vista central
O lado do lucro da indústria está sob pressão de curto prazo. Em 2021, a receita operacional da indústria automóvel (incluindo empresas cotadas e não cotadas) foi de RMB 8,67 trilhões, um aumento de 6,3% ano a ano; O lucro total foi de RMB 530,57 bilhões, com um aumento homólogo de 4,2%. No primeiro trimestre de 2022, a receita de toda a indústria automotiva foi de RMB 2,13 trilhões, com um leve aumento homólogo de 0,5%; O lucro total foi de 114,98 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 12,9%. Afetado pela escassez de chips, a granel e o aumento dos preços do frete marítimo, o lado do lucro da indústria de veículos diminuiu no primeiro trimestre. Seis das 52 empresas de peças e componentes sofreram perdas, sendo que apenas 19 delas realizaram crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe.
Afetada pelo custo, a rentabilidade geral da indústria está sob pressão, e a rentabilidade de algumas empresas melhorou. No primeiro trimestre, a ova da indústria de veículos completos (o calibre de dados é veículo completo SW) foi de 1,92%, uma ligeira diminuição de 0,1% em relação ao ano anterior; No primeiro trimestre, a ova da indústria de peças (calibre de dados: SW Auto Parts III) foi de 1,77%, queda de 1,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A margem de lucro bruto da empresa de veículos foi diferenciada, e a margem de lucro bruto de Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) etc. aumentou em termos homólogos. A margem de lucro bruto da maioria das empresas de peças está sob pressão, e a margem de lucro bruto de algumas empresas de peças melhorou contra a tendência do mercado, como Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) .
Inventário: os dias de faturamento total da indústria aumentaram. No primeiro trimestre, o inventário da indústria de veículos completos (calibre de dados: veículo completo SW) representou 15,31% dos ativos correntes, com aumento homólogo de 1,25 pontos percentuais e aumento mensal de 1,17 pontos percentuais. No primeiro trimestre, o estoque da indústria de peças e componentes (calibre de dados: SW Auto Parts III) representou 23,01% dos ativos correntes, um aumento de 2,77 pontos percentuais ano a ano e 0,28 pontos percentuais mês a mês, porque as empresas de peças e componentes aumentaram seus esforços para reabastecer o estoque após a melhoria da margem de escassez central. Os dias de volume de negócios de inventário da indústria de automóveis de passageiros, automóveis de passageiros e automóveis de carga (o calibre de dados é todas as sub indústrias de automóveis SW). A taxa de crescimento dos dias de volume de negócios de inventário da indústria de automóveis de passageiros é relativamente pequena, seguida pela indústria de automóveis de carga. Os dias de volume de negócios da indústria de automóveis de passageiros aumentam mais. Os dias de volume de negócios de estoque total das empresas de peças aumentaram.
O fluxo de caixa da indústria como um todo está sob pressão de curto prazo, e as peças são melhores do que todo o veículo. No primeiro trimestre, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da indústria de veículos (calibre de dados: veículo SW) foi de -17,697 bilhões de yuans, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais representou -38,0% do lucro bruto. Espera-se que o declínio da capacidade de entrega no primeiro trimestre se deva principalmente ao impacto da epidemia, desligamento de algumas empresas automotivas ou apertada cadeia de suprimentos. No primeiro trimestre, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da indústria de peças (calibre de dados: SW Auto Parts III) foi de 2,827 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 57,3%. No primeiro trimestre, apenas 5 das 14 empresas de veículos alcançaram fluxo de caixa líquido positivo das atividades operacionais. No primeiro trimestre, houve 37 empresas de peças com fluxo de caixa líquido positivo das atividades operacionais, um aumento de 4 em relação ao mesmo período de 2021 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) .
Proposta de investimento e objecto de investimento
Espera-se que, após a epidemia ser controlada, sob a superposição da demanda estimulada por políticas como o imposto de compra e a liberação da demanda contida pela epidemia no primeiro semestre do ano, espera-se que a taxa de crescimento anual das vendas na indústria de automóveis de passageiros seja significativamente melhorada no segundo semestre do ano. Após as vendas são melhoradas, os lucros globais da indústria serão melhorados, e alguns veículos e peças de alta qualidade verão lucros e avaliações. O benefício da empresa de peças; Empresa integrada de fundição sob pressão; Empresas de exportação de peças, etc. Sugere- se prestar atenção a: Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) .
Aviso de risco
A recessão macroeconômica afetou a demanda por automóveis, e a oferta de chips foi menor do que o esperado, resultando em produção automotiva menor do que o esperado, impacto incerto da epidemia e pressão de custo de matérias-primas a montante.
