Metais preciosos: as expectativas de inflação continuam a subir, com foco no valor de alocação anti-inflação do ouro. Ouro: ① taxa de juros nominal: os dados não agrícolas nos últimos dois meses e o desempenho da taxa de desemprego em março mostram que a situação do emprego nos Estados Unidos é a melhor nos últimos anos. Neste contexto, a tolerância à inflação subsequente do Federal Reserve será ainda reduzida. Atualmente, o mercado espera uma probabilidade de 70% de aumento das taxas de juros em 75bp em julho e 50bp em setembro. ② Expectativa de inflação: uma das causas desta rodada de inflação é o gap de oferta de petróleo bruto causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia. O desempenho dos preços do petróleo no segundo trimestre foi mais forte do que o esperado. Sob o pano de fundo da revolução verde, a confiança capex subsequente dos recursos de petróleo e gás foi insuficiente, e a capacidade de produção subsequente foi limitada; O aumento da taxa de juros e o aperto monetário afetam a demanda de consumo de petróleo bruto com impacto limitado no lado da oferta. A velocidade de transmissão deve ser lenta. Espera-se que a inflação permaneça alta no terceiro trimestre. Sob o pano de fundo da expectativa de recessão inflação, recomenda-se concentrar em oportunidades de investimento em ações de mineração de ouro. Sugere-se prestar atenção a: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) etc.
Metais industriais: a política de crescimento constante está acima do peso, e espera-se que a política transmita do projeto de nível superior ao final da implementação, apoiando a dureza do preço do cobre e do alumínio. (1) Cobre: ① do ponto de vista macro, a reunião FOMC em junho inaugurou o maior aumento da taxa de juros em quase 30 anos, que se tornou o maior fator negativo para os preços do cobre em um futuro próximo.A tendência subsequente dos preços do cobre ainda será suprimida pelo caminho do aumento da taxa de juros em julho e setembro. ② Do lado da oferta, os lasbambas chegaram a um acordo de “armistício” de 30 dias com a comunidade (15 de junho) em troca de uma nova rodada de negociações. ① Em termos de demanda e estoque, os dados imobiliários em maio ainda eram lentos. De janeiro a maio, o investimento nacional de desenvolvimento imobiliário caiu 4,0% ano a ano, eo valor agregado industrial aumentou 0,7% ano a ano. No geral, a recuperação do consumo da China ainda é fraca. Sob as pressões duplas de aumentos da taxa de juros no exterior e o declínio da cadeia imobiliária da China, os preços do cobre estavam sob pressão no segundo semestre do ano. (2) Alumínio: ① em termos de custo, o lucro líquido por tonelada de ânodo pré-cozido diminuiu 391 yuan / ton para 1363 yuan / ton dentro de uma semana; Durante a semana, o preço do carvão térmico subiu de 857 yuan / ton para 869 yuan / ton, o preço da alumina por tonelada caiu em 4 yuan / ton para 2961 yuan / ton, e o lado do custo aumentou ligeiramente; Devido à queda acentuada no preço do alumínio durante a semana, o nível de lucro de uma única tonelada de alumínio eletrolítico (usina de energia cativa) caiu 575,7 yuan / ton para 1193 yuan / ton durante a semana; ② No lado da oferta, o crescimento da capacidade de produção de alumínio eletrolítico desacelerou em comparação com o início do segundo trimestre. A partir de 16 de junho de 2022, o alumínio eletrolítico da China retomou a produção de 2,377 milhões de toneladas em 2022, com uma nova produção de 1,32 milhão de toneladas, com uma nova produção total de 3,7 milhões de toneladas. Atualmente, a capacidade operacional é de 40,718 milhões de toneladas, com uma taxa operacional de 87,67%. O preço do alumínio lunlun no exterior continuou a cair acentuadamente, a relação de alumínio para Shanghai lunlun voltou a um nível alto, a vantagem de preço no exterior enfraqueceu e o lucro do alumínio exportado diminuiu; ① Demanda & Inventário: sob o estímulo da política, a demanda aquece lentamente, a superposição dos eventos de armazenamento ainda não está clara, os comerciantes locais entram em pânico embarques, o armazém da sociedade de alumínio da China corre sem problemas e o baixo estoque em casa e no exterior suporta o preço do alumínio. Apesar da pressão dos Estados Unidos para aumentar as taxas de juros em grande escala, o preço do alumínio ainda é absolutamente favorável ao nível de custo de 18500 yuan / tonelada. Sugere-se prestar atenção a: China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) china indústria mineira de metais não ferrosos, Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Energia metal: a demanda continua a melhorar sob o estímulo da política, e o ponto de inflexão certo da demanda de energia metal foi estabelecido. (1) Lítio: o preço do carbonato de lítio de grau de bateria aumentou em 2000 yuan / ton para 482900 yuan / ton esta semana, e hidróxido de lítio de grau de bateria (micro pó) manteve sua estabilidade em 494800 yuan / ton. ① Em termos de custo, o preço do spodumene aumentou em US $ 500 / tonelada para US $ 5550 / tonelada (CFR, excluindo impostos) esta semana, e o espaço de lucro do carbono elétrico diminuiu em 25400 yuan / tonelada para 109800 yuan / tonelada. ② Em termos de fornecimento, a produção de carbonato de lítio desta semana foi de 7553 toneladas, com uma relação mês a mês de +5,8% e uma taxa operacional de 75%. A nova produção veio principalmente da nova capacidade de produção de alguns fabricantes finais de minas. Atualmente, as ordens de cooperação a longo prazo atingiram mais de 95%, e a tensão de fornecimento ainda existe. A produção de hidróxido de lítio esta semana foi de 4880 toneladas, com uma relação mensal de +4% e uma taxa operacional de 56%. A baixa taxa de arranque continuou, principalmente devido à oferta apertada de matérias-primas e nenhum aumento significativo na demanda. ① Em termos de demanda e estoque: o impacto da epidemia foi gradualmente enfraquecido e o estímulo político foi sobreposto. As vendas de carros de passageiros continuaram a melhorar. De acordo com as estatísticas da Federação de passageiros, 519000 carros de passageiros foram vendidos no varejo na China de 1 de junho a 12 de junho, um aumento mensal de +35%, e continuou a aumentar ano após ano e tornou-se positivo para 14%. Afetado pelo aumento acelerado na produção de baterias pelos principais fabricantes de células, os fabricantes de material catódico têm uma intenção positiva de perguntar sobre os bens. A maioria deles estão apenas na necessidade de bens. A demanda por fosfato de ferro de lítio aqueceu significativamente, e a demanda por materiais ternários não aumentou significativamente. Espera-se que com a queda do preço do níquel no segundo semestre do ano, a demanda por materiais ternários vai pegar. Embora o estoque de carbonato de lítio e hidróxido de lítio tenha aumentado ligeiramente esta semana, eles estavam em um nível baixo no mesmo período da história. (2) Níquel: O níquel SHFE caiu 9,12% para 197000 yuan / ton esta semana, o preço do sulfato de níquel caiu 1,16% para 42500 yuan / ton esta semana, e o ferro de níquel alto caiu 4,61% para 1450 yuan / ton; Com o aumento da oferta de produtos intermediários de níquel na Indonésia, a proporção de grãos de níquel e níquel em pó em matérias-primas de sulfato de níquel diminuiu de 45% em 2021 para 18% atualmente. (3) Cobalto: a partir de sexta-feira, o cobalto eletrolítico da China caiu 0,46% para 431500 yuan / ton, e sulfato de cobalto caiu 8,65% para 84500 yuan / ton dentro da semana. Depois de excluir matérias-primas de cobalto esta semana, a margem de lucro do processamento de sulfato de cobalto aumentou em 24900 yuan / ton para 2800 yuan / ton esta semana, e o custo continuou a descer rapidamente, resultando em uma melhoria significativa no lucro da refinaria. No entanto, no futuro, a alta remoção de níquel e cobalto ainda será a principal tendência do desenvolvimento da bateria, o que não é propício ao crescimento a longo prazo do consumo de cobalto. Sugere-se prestar atenção a: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
