Visão de Zhou Du: esta semana, as políticas do mercado imobiliário em várias regiões continuou a melhorar. Zhengzhou, Nanjing e outras cidades emitiram documentos para promover o desenvolvimento constante do mercado imobiliário, incluindo o ajuste de políticas sobre restrição de compra, empréstimo à habitação, fundo providente, fundo de supervisão pré-venda e assim por diante. Do ponto de vista das transações do mercado imobiliário, o volume de negócios de novas casas nas 50 cidades-chave aumentou 40% mês a mês desta semana, e o volume de negócios médio diário de novas casas nos primeiros 17 dias de junho diminuiu 14,5pct em relação ao de maio. Do ponto de vista da micro pesquisa, o mercado imobiliário em cidades de alto nível como Hangzhou se recuperou ligeiramente recentemente, e as visitas e transações melhoraram em graus variados. Com o aumento do controle epidêmico e políticas, espera-se que o imóvel seja reparado moderadamente no segundo semestre do ano, especialmente em cidades de alta energia com bons fundamentos. Em termos de sugestões de investimento, espera-se que o segundo semestre do ano inicie gradualmente um período de lua-de-mel de flexibilização das políticas e recuperação das vendas, e espera-se que a avaliação do setor seja gradualmente reparada. In the development sector, it is recommended to select high credit enterprises with favorable sales and investment, such as Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) china overseas development, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) the. Em termos de diversificação, com a recuperação moderada dos imóveis, espera-se que as preocupações com o crescimento e independência da gestão imobiliária sejam aliviadas, e a avaliação das principais empresas imobiliárias deve ser reparada.Recomenda-se prestar atenção aos serviços de jardim rural, poli propriedade, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) xinyue serviços, Xingsheng comércio, etc.
Monitorização do ambiente político: 1) melhoria contínua das políticas locais de mercado imobiliário; 2) O calor do segundo lote de leilão centralizado de solo em Qingdao aumentou ligeiramente.
Monitoramento da operação do mercado: 1) o volume de negócios melhorou significativamente mês a mês, e espera-se que o acompanhamento continue. 46000 novas casas foram vendidas esta semana, um aumento de 40,1% mês a mês; 19000 casas de segunda mão foram vendidas, um aumento de 15,2% mês após mês. Nos primeiros 17 dias de junho, o volume de negócios médio diário de moradias novas diminuiu 35,9% em termos homólogos, menos 14,5% do que em maio. Espera-se que as políticas de acompanhamento promovam a lenta melhoria das transações, e o período atual até o início do terceiro trimestre é uma importante janela de observação. 2) A proporção de melhoria da demanda aumentou mês a mês. Em maio de 2022, entre as transações residenciais comerciais em 32 cidades, o número de unidades acima de 90 metros quadrados aumentou 0,9pct para 81,8% mês a mês. 3) Os estoques aumentaram ligeiramente mês a mês e mantiveram-se estáveis a curto prazo. O inventário de 16 cidades foi de 103,41 milhões de metros quadrados, um aumento de 0,1% mês a mês. Considerando que o ritmo e o alcance da melhoria subsequente das transações podem ser relativamente lentos, espera-se que a escala de estoque de curto prazo permaneça estável. 4) A transação fundiária e a taxa de prêmio diminuíram, e a proporção de linha de frente caiu. Na semana passada, 54,68 milhões de metros quadrados de área de abastecimento de terra e construção e 25,233 milhões de metros quadrados de área de construção de terra foram vendidos em Baicheng, com um decréscimo mensal de 4,5% e 8,4%; A taxa de prêmio de transação foi de 3,1%, abaixo de 0,5pct mês a mês. Entre elas, as transações de primeiro, segundo e terceiro escalões representaram 11,8%, 28,6% e 59,7%, respectivamente, com diminuição mensal de 11,5pct, aumento de 2,6pct e aumento de 9pct respectivamente.
Monitoramento do mercado de capitais: 1) títulos imobiliários: esta semana, títulos imobiliários domésticos emitiram 12,9 bilhões de yuans, um aumento de 10,4 bilhões de yuans mês a mês; A emissão de obrigações no estrangeiro ascendeu a 70 milhões de USD, um decréscimo mensal de 370 milhões de USD; A taxa de juro de emissão das principais empresas imobiliárias é de 2,95%-3,90%, e a taxa de juro de emissão comparável é inferior à maioria das anteriores. 2) Estoques imobiliários: o setor imobiliário caiu 0,31% esta semana, com desempenho inferior ao CSI 300 (1,65%); Atualmente, o PE (TTM) do setor imobiliário é de 11,93 vezes, e a valorização é de 77,42% nos últimos cinco anos. Esta semana, as três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de capital das ações de Xangai, Shenzhen e Hong Kong para o norte foram Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ; As três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de fundos para sul são o desenvolvimento naval da China, a China Resources Land e o grupo Longhu.
Dicas de risco: 1) a oportunidade da melhoria da política é menor do que o risco esperado; 2) A fermentação e reação em cadeia dos problemas de liquidez das empresas imobiliárias individuais excedem os riscos esperados; 3) A flutuação a curto prazo da indústria excede o risco esperado.
