Principais pontos de investimento
Hot spots esta semana: processo de renovação de contratos de seguro médico, otimista sobre o desenvolvimento de medicamentos inovadores
Eventos quentes: em 13 de junho de 2022, a agência de seguros médicos emitiu o plano de trabalho 2022 para ajuste do catálogo de medicamentos do seguro médico básico nacional, seguro de acidentes de trabalho e seguro de maternidade e documentos relacionados para comentário público. O documento representa a renovação de produtos de seguros médicos e as regras de licitação de medicamentos não exclusivos, e faz da renovação das negociações de seguros médicos um processo. Para medicamentos não exclusivos, a agência de seguros médicos adota as regras de licitação e propõe a disponibilidade para pagar o seguro médico como limite de acesso para os medicamentos genéricos, o que também significa que a agência de seguros médicos estabeleceu um preço teto.
Do ponto de vista das regras de renovação de contratos, a diminuição máxima de medicamentos com e sem ajuste do escopo de pagamento é de 25%, o que é relativamente leve.
Considerando a correspondência da base de pacientes, taxa de penetração e queda de preço dos medicamentos durante a negociação do seguro médico, esperamos que seja raro que uma única variedade de medicamentos exceda significativamente o orçamento sem novas indicações, o que significa que a redução de preço de uma única variedade de medicamentos sem novas indicações é relativamente leve sob as regras simples de renovação do contrato. Além disso, ao analisar novamente a correlação entre a razão a e a queda do preço, observa-se que o declínio máximo de 110%razão a ≤ 140% é de 15%, e o declínio máximo de 140%razão a ≤ 170% é de 20%, o que é 10%-40% e 40%-70% maior que o final do pagamento da caixa de seguro médico.A queda do preço dos medicamentos é relativamente leve, o que favorece o crescimento estável das despesas de pagamento do seguro médico de medicamentos exclusivos. Ajustar o escopo do pagamento. A queda máxima de preço para a renovação simples de medicamentos é de 25% (15% é determinada pela razão B, e 10% é determinada pelo valor agregado anual de medicamentos inovadores superior a 4 bilhões), ambos são relativamente leves, o que favorece o crescimento estável do pagamento do seguro médico para medicamentos inovadores.
Acreditamos que a institucionalização das regras de renovação de contratos pela agência de seguros médicos é propícia ao crescimento estável das variedades inovadoras de medicamentos dentro do período de patente. Do ponto de vista do pagamento final, também vemos que a agência de seguros médicos possui um ambiente de pagamento que “apoia a inovação” para variedades inovadoras de medicamentos.
No caso de medicamentos patenteados em excesso e concorrência de medicamentos genéricos, a flutuação de renda também será grande. Estamos otimistas sobre empresas inovadoras de medicamentos com escalões perfeitos de variedades inovadoras de medicamentos e combinações ricas de variedades comercializadas. Como analisamos no quadro de pesquisa da indústria farmacêutica inovadora: caminhos diferentes entre a China e o Japão, otimistas sobre Internacionalização e Inovação 20220605: acreditamos que o pano de fundo do controle da taxa de seguro médico da China é semelhante ao da reforma médica do Japão em 1970, mas o impacto na indústria farmacêutica inovadora pode ser diferente. Ainda estamos firmemente otimistas sobre o crescimento futuro da indústria farmacêutica inovadora local e o avanço das empresas de drogas inovadoras locais sob o avanço contínuo da internacionalização.
Recuperação de desempenho: continuou a aumentar, com fortes serviços médicos e medicamentos biológicos
Nesta semana, o setor farmacêutico subiu 3,25%, superando o índice CSI 300 em 1,60 pontos percentuais, ocupando o 6º lugar em todas as indústrias. Em termos de volume de negócios, o volume de negócios da indústria farmacêutica esta semana foi de 401,5 bilhões de yuans, representando 7,1% do volume de negócios total de todas as ações, queda de 1,4pct em comparação com a semana anterior e 1,3pct em comparação com o nível central desde 2018. Do ponto de vista da avaliação, a partir de 17 de junho de 2022, a avaliação global do setor farmacêutico (TTM histórico, método global, excluindo valores negativos) foi de 26,1 vezes, alta de 0,8pct mês a mês. A taxa de prêmio de avaliação da indústria farmacêutica em relação ao CSI 300 foi de 118,0%, 2,0pct superior à da semana anterior, inferior ao nível central nos últimos quatro anos (179%). De acordo com a classificação da medicina eólica CITIC, nesta semana, os agentes químicos da sub indústria farmacêutica, a medicina de patente chinesa e os serviços médicos lideraram o aumento, subindo 5,1%, 4,6% e 3,9%, respectivamente.O setor de dispositivos médicos foi o único setor em declínio, com queda de 2,4%. De acordo com os setores classificados das principais empresas farmacêuticas de Zheshang, as empresas de serviços médicos, medicina biológica e medicina inovadora lideraram o crescimento, aumentando 9,5%, 8,1% e 5,8%, respectivamente. Entre todos os setores, apenas o negócio farmacêutico caiu ligeiramente (-0,1%). Em termos de estoques individuais, Autek China Inc(300595) puxar grande. A taxa de crescimento semanal do setor de serviços de pesquisa científica também atingiu 5,3%, e as ações individuais Jiankai Technology (+14,0%), Yaokang Biology (+13,1%) e Acrobiosystems Co.Ltd(301080) 12,0%, etc., mostraram desempenho atraente.
Estratégia de médio prazo da medicina em 2022: reconstrução de valor, ponto de inflexão da indústria
no processo de modernização da indústria China Meheco Group Co.Ltd(600056) , de 2022 a 2024, a inovação farmacêutica e a modernização da cadeia de apoio à indústria abrirão uma fase de crescimento mais determinista. Estes campos incluem P & D (CXO, ferramentas de pesquisa científica), produção em massa (fabricação, ferramentas científicas upstream, equipamentos) e assim por diante. Ao mesmo tempo, também prestamos mais atenção às oportunidades de investimento trazidas pela melhoria da qualidade de P & D do produto e as variedades comercializadas em larga escala de medicamentos inovadores (em nenhuma ordem). I & D: CXO, ferramentas científicas, etc. Recomendado Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Shanghai Medicilon Inc(688202) ;
Produção em massa: API, equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e outros campos; Recomendado Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) etc;
Inovação: empresas internacionais de equipamentos e medicamentos; Recomendar medicina minimamente invasiva, Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) baiji Shenzhou, Xinda biologia, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) kangfang biologia; Outros: consumidores, vacinas, serviços médicos, empresas de apoio à inovação; Recomendar Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Cansino Biologics Inc(688185) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) .
Aviso de risco
Alterações nas políticas industriais; O fim da epidemia não foi o esperado; Os progressos em I & D são inferiores ao esperado
