Recentemente, fundos do movimento norte vêm fluindo para a indústria de alimentos e bebidas. A entrada líquida da indústria de alimentos e bebidas esta semana foi de quase 4 bilhões de yuans. Tomando Maotai como exemplo, a proporção de ações detidas pela Shanghai Hong Kong Stock Connect nas ações circulantes foi de 7,03%, retornando ao nível no início de março. O fluxo contínuo de fundos incrementais representados pelos fundos northbound promoveu a força do mercado de chapas. A principal razão para os fundos incrementais é que a China está em fase de recuperação, que é relativamente rentável em comparação com o ambiente externo. Embora a elasticidade de recuperação do setor de alimentos e bebidas seja fraca, mas a certeza é alta, por isso espera-se atrair mais fundos incrementais.
A partir da recente troca de investidores, o mercado mudou gradualmente de cauteloso para otimista, e o assunto em causa mudou gradualmente de determinístico para elástico, e o sentimento do mercado melhorou. Do ponto de vista das preocupações, o mercado mudou gradualmente da preocupação de curto prazo com a realidade das vendas móveis, cobrança de pagamentos e resultados ruins do segundo trimestre para a consideração da elasticidade e certeza sob estímulo econômico. Continuamos o ponto de vista anterior. Do ponto de vista do ciclo completo de “epidemia + estimulação”, os fundamentos do Baijiu no setor de alimentos e bebidas foram fortalecidos, e há até um fenômeno que “quanto mais a epidemia se arrasta, mais favorável é para o vinho branco”, ou seja, o efeito de riqueza provocado pelo estímulo econômico subsequente deve impulsionar as perspectivas da indústria Baijiu.
Em termos de metas de elasticidade, além da elasticidade de renda trazida pela lógica de recuperação do consumo, sugerimos também focar na elasticidade de lucro provocada pela baixa base de bens de massa e o custo descendente. Recentemente, o custo da polpa, vidro, latas de alumínio e outros materiais de embalagem mostrou sinais de declínio, alguns Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) preços permanecem altos, e a pressão ascendente sobre os custos a partir de 2021 começou a diminuir. A melhoria dos materiais de embalagem em uma base mensal ajudará muito a liberar a elasticidade do lucro dos produtos Volkswagen. De acordo com as estatísticas, a diferença bruta de vendas de condimentos, lanches de lazer e outros produtos será significativamente reduzida em 2021, e a margem de lucro líquido diminuirá significativamente. Sob o efeito combinado da fraca recuperação da demanda, melhoria de custos e baixos fatores de base, haverá uma alta elasticidade de lucro para 2-3 trimestres.
Estratégia de investimento: continuar a visão anterior: mudar da certeza para a flexibilidade, e selecionar líderes regionais sub high-end e setores cervejeiros. Acreditamos que podemos inclinar-nos da certeza à elasticidade no estágio inicial da recuperação. A principal razão é que, uma vez que temos certeza de que a recuperação pode vir e o alvo elástico tem valor, quando enfraquecemos o tortuoso processo de realização no curto prazo, estamos otimistas sobre o fim da recuperação. Além disso, o alvo elástico também fez um ajuste aprofundado durante o callback inicial do mercado. Atualmente, o rebote ainda é pequeno e o espaço ainda é suficiente.
Metas específicas recomendadas: a elasticidade de recuperação centra-se nos líderes regionais secundários high-end, cerveja e subestimados. O high-end secundário tem sido sobrevendido, mas os fundamentos dependem do progresso da recuperação da confiança dos revendedores. Recomenda principalmente Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ; Recomendação regional de vinhos Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ; Recomendações de vinhos de ponta Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) . Em termos de produtos populares, prioriza-se o setor cervejeiro com alta elasticidade de recuperação, como Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ; Em alimentos, sugere-se olhar para os líderes com barreiras competitivas fortalecidas a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, como Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Juewei Food Co.Ltd(603517) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) para as subseções de benefício epidêmico, sugere-se procurar alvos na interseção de benefício e baixa base, como Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) .
Aviso de risco: o impacto da situação epidêmica pode ser repetido; A recuperação da procura não é suficientemente forte; Questões de segurança alimentar, etc.
