O Federal Reserve aumentou as taxas de juros mais do que o esperado, com foco nas oportunidades de alocação de ouro. Em junho, o Federal Reserve decidiu elevar a faixa-alvo das taxas de juros em 75 pontos base para 1,5%-1,75%, superando a expectativa do mercado em 50 pontos base, e espera-se manter a taxa de juros em um nível de aperto de 3%-3,5% antes do final do ano. O aumento da taxa de juros acima do esperado mostra que a principal tarefa do Federal Reserve em controlar a inflação intensificou as expectativas do mercado de recessão econômica. Sob a expectativa de recessão econômica, sugere-se prestar atenção ao ouro com melhores propriedades anti-inflação e hedging, bem como novos metais energéticos e novos materiais apoiados por políticas.
O lado da fonte e o lado da matéria prima continuam a apoiar o preço do alumínio; A retomada dos trabalhos nas áreas de processamento após a epidemia foi acelerada, e baixos estoques apoiaram os preços do cobre. Preço de alumínio SHFE caiu 3,8% para 19600 yuan / ton. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 68000 toneladas para 757000 toneladas. De acordo com Baichuan Yingfu, as taxas operacionais de haste de alumínio e placa de alumínio, tira e folha diminuíram em 0,35 e 0,06 PCT respectivamente para 45,37% e 35,97% esta semana. Atualmente, a capacidade de produção restaurada de alumínio eletrolítico é de 2,377 milhões de toneladas / ano, e a capacidade de produção restaurada recentemente aumentada é de 72000 toneladas / ano. Do lado da oferta, o ritmo atual da capacidade de produção do alumínio eletrolítico na China está avançando firmemente; Na semana no exterior, o operador do mercado de energia australiano disse que a Austrália está atualmente enfrentando o problema da escassez de energia. De acordo com SMM, além dos quase 90000 T / uma capacidade que precisa ser comprada pelo mercado, a maioria das usinas de alumínio na Austrália são fornecidas por fornecimento de energia cooperativa de longo prazo, mas o impacto do subsequente alto preço da eletricidade na redução da produção ainda não é excluído. No lado do custo, a Indonésia anunciou mais uma vez a proibição da exportação de minério, que levou ao rápido aumento do preço da bauxita da China (de acordo com Yingfu, Shanxi e Henan os preços da bauxita aumentaram em quase 5 e 9%, respectivamente, desde o início do ano), o que pode formar um forte apoio para o preço do alumínio. A oferta e as matérias-primas podem ser perturbadas no exterior, e o progresso constante da construção no lado da demanda continuará a apoiar o preço do alumínio. SHFE preço de cobre caiu 4,7% para 68660 yuan / ton. O estoque de Lme+shfe aumentou em 12000 toneladas para 219000 toneladas. Esta semana, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75bp, acima da orientação anterior de Powell de 50bp. As más notícias de curto prazo agravaram a queda acentuada nos preços do cobre. Considerando que a China ainda está se concentrando no reinício econômico, compensando parcialmente a pressão no exterior, a retomada do trabalho em áreas de processamento pós-epidemia é acelerada, e baixos estoques suportam os preços do cobre.
Os preços do minério de lítio continuaram a subir. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi caiu 2,2% para 464500 yuan / ton, o preço do spodumene subiu 9,9% para 5550 dólares / ton, o carbono elétrico Baichuan subiu 0,4% para 482900 yuan / ton, e hidróxido de lítio e carbono industrial mantiveram 490900 yuan / ton e 457500 yuan / ton respectivamente. Esta semana, os fabricantes finais do lago de sal basicamente retornaram à produção total, a taxa operacional do carbonato de lítio aumentou em 5,8pct para 74,76% mês a mês, e a produção aumentou em 5,8% para 7533 toneladas; A produção total de hidróxido de lítio subiu, mas a falta de fornecimento de matéria-prima ainda era difícil de aliviar. A taxa operacional aumentou 4,05 pct para 56,24% e a produção aumentou 4,05% para 4880 toneladas. O aumento contínuo no preço do minério de lítio deu suporte ao lado do custo do sal de lítio. A demanda de fábricas de materiais catódicos no lado da demanda aumentou. A quantidade de pedidos emitidos pelas fábricas de baterias aumentou gradualmente em comparação com o período anterior. A cadeia industrial tem retornado ao trabalho e produção. O terceiro trimestre deve inaugurar a temporada de pico de veículos de energia novos. Atualmente, a despesa de capital dos recursos de lítio está concentrada principalmente em projetos de espaço verde, e o ciclo de desenvolvimento é longo. O aumento da capacidade também deve ser considerado para a expansão dos recursos existentes. No curto prazo, o crescimento marginal da oferta de recursos de lítio ainda é limitado. Sob o pano de fundo da melhoria da situação epidêmica, a redução do imposto nacional de compra, a política de novos veículos energéticos indo para o campo e as políticas de subsídios lançadas por várias regiões, as vendas de novos veículos energéticos no terceiro trimestre devem exceder novamente o crescimento esperado, somando-se à demanda por reabastecimento da cadeia industrial, Espera-se que a oferta de lítio permaneça em falta no terceiro trimestre, e espera-se que os preços do lítio aumentem de forma constante, fornecendo suporte para a avaliação contínua e reparação do setor.
Chamada de choque de preços de terras raras. Praseodímio e óxido de neodímio diminuíram 1,56% para 947500 yuan / ton, e metal praseodímio e neodímio diminuíram 1,28% para 115,5%. A fábrica de materiais magnéticos tem uma baixa disposição para comprar e apenas mantém a produção de pedidos existentes, enquanto os comerciantes de praseodímio e neodímio têm uma forte disposição para manter os bens depois de experimentar os altos e baixos em maio. Além disso, a planta de separação tem altos custos e nenhuma disposição para vender os bens. O jogo upstream e downstream continua, e o preço de terras raras flutua e ajusta.
As elevadas expectativas de inflação e recessão apoiaram a tendência ascendente dos preços do ouro. O ouro SHFE caiu 1,8% para 397,7 yuan / g, e a prata SHFE caiu 1,1% para 4730 yuan / kg. O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu 28pct para 0,67%; A posição de ouro da SPDR aumentou 6 toneladas para 1069 toneladas, e a posição de prata da SLV foi 16900 toneladas, basicamente a mesma da semana passada. Depois que os dados do IPC dos Estados Unidos em maio excederam muito as expectativas, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros em 75bp em sua reunião de juros em junho, que era maior do que a anterior diretriz de aumento da taxa de juros de 50bp de Powell. A política de aumento das taxas de juros foi perturbada, e a maior queda na semana do ouro de Londres ultrapassou 3,4%. Em termos de subitens, o índice de preços da energia subiu 34,6% em termos homólogos, o que foi o principal fator no aumento do IPC. O aumento dos preços das matérias-primas é causado principalmente pelo lado da escassez da oferta, em vez do superaquecimento da procura. Considerando que a renda disponível dos residentes dos EUA é gradualmente corroída pela alta inflação, os dados de emprego dos EUA gradualmente se recuperam e o Federal Reserve aumenta substancialmente suas expectativas de taxa de juros, esperamos que o ritmo de aperto do Federal Reserve continue. No entanto, para conter com sucesso a alta inflação, o Fed pode precisar ser mais agressivo na elevação das taxas de juros. Nesta fase, a economia dos EUA está enfraquecendo e as despesas fiscais estão sob grande pressão. É difícil para o Fed aumentar agressivamente as taxas de juros até que a taxa de inflação caia rapidamente para cerca de 2%. Sob este contexto, a inflação elevada causada pelo aperto geopolítico e da cadeia de suprimentos pode continuar a se manter; Por outro lado, se o Federal Reserve insistir em conter a inflação através de aumentos agressivos das taxas de juros, a subsequente forte contração da demanda exacerbar a recessão econômica dos EUA. Neste contexto, a taxa de desemprego pode ser alta, e o Federal Reserve pode reavaliar sua política monetária naquele momento. Com base na análise acima, se a política de aumento da taxa de juros do Fed é radical ou não, inflação alta + recessão econômica continuará a tornar o ouro seguro e anti-inflação, e a tendência ascendente do preço do ouro ainda tem forte apoio.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. A forte restrição à oferta de recursos metálicos causada pela baixa despesa de capital a longo prazo apoiará o alto preço dos metais não ferrosos nos próximos anos, e as empresas de recursos metálicos inaugurarão a oportunidade de investimento de reavaliação de valor; Novas empresas de materiais metálicos se beneficiaram do desenvolvimento acelerado da inteligência elétrica e agora estão enfrentando uma janela de layout após supervenda. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ; Sugere- se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) ; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) ; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) ; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Western Mining Co.Ltd(601168) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais rapidamente do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta mudou e a redução da liquidez da China foi inferior ao esperado; Os Estados Unidos apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
