Resumo do relatório
\u3000\u30001. Veículos novos no domínio da energia
A tendência da bateria ternária é clara, e a vantagem de desempenho de custo é cada vez mais proeminente
Acreditamos que, a curto prazo, a diferenciação da demanda e o posicionamento da aplicação de materiais ternários e fosfato de ferro de lítio são claros. A diferença de preço entre a bateria ternária e a bateria de lítio de ferro reduziu-se, e há um grande espaço para a atualização da tecnologia.Espera-se que o custo continue a diminuir, e a prosperidade continua a aumentar. A médio e longo prazo, a tendência de alta tensão e níquel alto é clara, e a melhoria dos requisitos de desempenho promoverá gradualmente o padrão claro de materiais catódicos. Estamos otimistas sobre empresas com competitividade central em baterias ternárias, materiais catódicos, precursores e outros links.
Vista principal:
A prosperidade de novos veículos de energia recuperou a curto prazo, a linha lógica de alto crescimento a médio e longo prazo permanece inalterada, a eletrificação global alcançou ressonância e novos veículos de energia entrarão no estágio de penetração acelerada. Continuou positivo:
1) após a situação epidêmica na China melhorar gradualmente, China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel é esperado para ver a recuperação da oferta e demanda. O impacto do preço das matérias-primas no final da bateria será transmitido para a jusante + o custo do material cairá no segundo semestre do ano, o que se espera para inaugurar a reparação do lucro em volume;
2) materiais negativos do eletrodo (grafite), diafragmas, folha de cobre, etc., que ainda estão na oferta apertada nos alcances médio e superior depois que a demanda terminal experimentou uma recuperação a curto prazo;
3) empresas de baterias de energia cujos lucros são esperados para melhorar devido à queda nos preços das matérias-primas e ao aumento nos preços das baterias de energia;
4) liderando oportunidades de alto crescimento e alta certeza, bem como as cadeias de fornecimento de Tesla Byd Company Limited(002594) novas forças e outras empresas de automóveis, bem como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) lg baterias químicas e outras baterias de energia;
5) a expansão da demanda por resistência a longo prazo e carregamento rápido, bem como a implementação de novas tecnologias, como 4680 baterias, trouxeram oportunidades para materiais de cátodo de níquel alto, materiais catódicos à base de silício, agentes condutores e novos sais de lítio;
6) o posicionamento cada vez mais claro da demanda traz oportunidades para baterias ternárias do material do fosfato do ferro do lítio e materiais do cátodo; Assim como o material catódico e o padrão da indústria precursor trazido pela tendência do níquel alto, espera-se que a vantagem principal continue a aumentar; Fornecedores com alta proporção de clientes no exterior têm mais vantagens na transmissão de custos;
7) sob a tendência de crescimento rápido da indústria, espera-se que o aumento de suas próprias vantagens promova o desempenho para alcançar o objetivo de segunda linha que excede o desempenho esperado;
8) padrão claro da concorrência e alvo forte do fosso; Excelentes empresas com rota técnica clara e produtos lógicos iterativos fortes;
9) Espera-se que a disposição acelerada da capacidade de produção beneficie significativamente as metas relacionadas com o rápido crescimento da demanda industrial;
10) veículos de energia hidrogénio e células de combustível que se espera que se desenvolvam rapidamente com apoio político;
11) armazenamento de energia, veículos de duas rodas e outros segmentos com oportunidades estruturais, bem como melhoria contínua das instalações de carregamento e mudança.
Objectos beneficiários: Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Eve Energy Co.Ltd(300014) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709)
\u3000\u30002. nova energia
5. A capacidade recém-instalada de volt luar foi de 6,83gw, um aumento ano a ano de +141,34%
Acreditamos que a nova capacidade instalada de 5 volts da China excedeu as expectativas, mostrando forte demanda terminal na China. Desde o início deste ano, políticas de apoio ao desenvolvimento da indústria fotovoltaica têm sido continuamente emitidas. A fotovoltaica é uma parte importante de novas energias e novas infraestruturas. Grandes bases e projetos fotovoltaicos distribuídos são promovidos conjuntamente. No futuro, a nova capacidade instalada de fotovoltaica deve continuar a aumentar, e as perspectivas da cadeia industrial continuam a aumentar.
Vista principal:
(1) fotovoltaica
Os projetos fotovoltaicos têm um forte atributo de “produto de investimento”, e a taxa de retorno interna do projeto é um fator importante que afeta o crescimento da demanda da indústria. Com o lançamento contínuo de nova capacidade de material de silício, os fatores constrangidos pelo upstream da indústria devem ser liberados este ano. Acreditamos que o aumento da capacidade de fornecimento da cadeia industrial aumentará o limite superior da capacidade instalada; Atualmente, o preço da cadeia industrial permanece alto, e os elos upstream e downstream estão na fase de jogo. À medida que o momento entra no terceiro trimestre, os resultados da transferência de lucros de cada link serão gradualmente claros, e a demanda da indústria deve crescer trimestre a trimestre.
A médio e longo prazo, “pico de carbono”, “neutralização de carbono” e a meta de que a proporção de energia não fóssil no consumo de energia primária atingirá cerca de 20%/25% até 20252030 são claras. Fotovoltaica e outras novas energias desempenharão um papel importante na transformação energética e redução das emissões de carbono no futuro.
Preste atenção à relação oferta-demanda sob mudanças de mercado e oportunidades estruturais sob mudanças tecnológicas, como polissilício, fabricantes de integração vertical, consumíveis e equipamentos, inversor, filme adesivo fotovoltaico, vidro fotovoltaico, fotovoltaico distribuído, suporte fotovoltaico, novas baterias, etc.
Objectos beneficiários: Tongwei Co.Ltd(600438) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) .
(2) energia eólica
Acreditamos que o atual setor de energia eólica tem bom valor de configuração.
No curto prazo, o aumento no volume e no preço da indústria é estável: ① o volume de licitação aumentou significativamente e a demanda da indústria foi apoiada. De acordo com as estatísticas incompletas da voz da energia eólica, em 31 de maio, os desenvolvedores de empresas estatais liberaram um total de 4,4gw de capacidade de licitação de equipamentos de turbina eólica em um único mês em maio, e a capacidade de licitação total cumulativa de empresas estatais de janeiro a maio atingiu 34,84gw. Embora o volume de licitação mensal tenha caído em maio, a escala de licitação em 22 anos aumentou significativamente em comparação com a de 21 anos, proporcionando uma garantia confiável para a demanda subsequente da instalação eólica; ② A baixa competição de preços foi suspensa, e a cotação do fã estabilizou-se e recuperou. Em março, o preço de licitação de turbinas eólicas caiu para o nível de gama de 1400 yuan / kw, e, em seguida, gradualmente recuperado. De acordo com as estatísticas de cabeçalho da energia eólica, o preço de licitação de Gd Power Development Co.Ltd(600795) 200mw projeto de energia eólica no futuro próximo é entre 1 Taiyuan Heavy Industry Co.Ltd(600169) 7 yuan / kw, e o de CGN 650MW projeto de energia eólica é entre 16802290 yuan / kw.
A médio e longo prazo, a energia eólica é uma das formas alternativas de energia para alcançar a “neutralidade de carbono”. Na era da paridade, a indústria eólica vai se livrar das características das flutuações cíclicas e continuar otimista sobre a demanda instalada e espaço de desenvolvimento da indústria eólica.
Objectos beneficiários: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) etc.
Em 2025, foram definidos os objetivos de capacidade instalada de armazenamento de energia, posição de mercado e modelo de negócios, políticas nacionais e locais relevantes foram melhoradas e o armazenamento de energia acelerará com as energias renováveis; Com a aplicação de novos ecossistemas derivados, como centrais elétricas distribuídas sobrepostas, pilhas de carregamento e microredes, o armazenamento de energia no lado da geração, do lado da rede e do lado do usuário atenderá aos novos requisitos de aplicação. Estamos otimistas sobre as três linhas principais de integração de bateria de lítio, inversor e sistema de armazenamento de energia sob a oportunidade de desenvolvimento de armazenamento de energia.
Objectos beneficiários: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) .
\u3000\u30003. Declaração de risco
O desenvolvimento da nova indústria automóvel energética não está à altura das expectativas; A nova instalação de energia e a melhoria do racionamento de energia não atenderam às expectativas; Risco de queda acentuada do preço do produto; O risco de desenvolvimento epidêmico superou as expectativas.
