Comentários do evento
Em 20 de junho, o setor de eletrodomésticos geralmente subiu, com a indústria fechando 3,01%, e os preços das ações de vários subsetores tiveram um bom desempenho. O setor de cozinha e banheiro fechou fortemente com um aumento de 6,56%, dos quais as ações de Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Vatti Corporation Limited(002035) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) /8,76%/4,73%/4,46%/3,80%/3,64%, a placa de fogão integrada funciona bem como um todo; O setor de peças de eletrodomésticos fechou 5,32%, dos quais os subsetores de metas de gerenciamento térmico, como Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 8,89%, Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) 8,66%, etc., lideraram o aumento; O sector da electricidade branca fechou 2,86%, dos quais Midea Group Co.Ltd(000333) .
O lado da procura apresenta uma melhoria marginal, e espera-se que a correcção dos preços das matérias-primas alivie a pressão sobre os custos. Do lado da demanda, à medida que o impacto da epidemia enfraquece, algumas demandas rígidas, como a eletricidade branca na fase inicial, podem ser gradualmente complementadas; O declínio dos dados imobiliários em maio foi mais estreito do que em abril. Os governos locais introduziram ativamente novas políticas para impulsionar o mercado imobiliário, e a demanda do setor imobiliário pós-ciclo deve estabilizar; Desde o início do ano, as políticas de estímulo ao consumo de eletrodomésticos têm sido frequentes. Shenzhen e outros lugares lançaram grandes políticas de subsídios. De acordo com os dados de monitoramento da GF K offline, as vendas a varejo do mercado de lavagem de gelo de Shenzhen aumentou cerca de 30% ano a ano durante maio. Os subsídios efetivamente despertaram algum entusiasmo de consumo; De acordo com os dados do mapa estelar, durante 618, o Gmv de toda a rede na indústria de eletrodomésticos atingiu 87,9 bilhões de yuans (+6,7 pct), entre os quais as marcas de pequenos eletrodomésticos limpos e alguns fogões integrados cresceram brilhantemente. Do ponto de vista das exportações, os dados aduaneiros mostram que as exportações da indústria de eletrodomésticos em maio foram de -8pct ano a ano, e o mercado externo estava sob pressão. No entanto, a isenção das tarifas dos EUA e a rápida depreciação do RMB desde abril beneficiaram algumas empresas exportadoras. Do lado do custo, o declínio nos preços das matérias-primas é esperado para aliviar a pressão de custos das empresas de eletrodomésticos.A partir de 20 de junho, os preços médios de cobre e alumínio eram 68900 yuan / tonelada e 19700 yuan / tonelada respectivamente, para baixo 9% /17% de seus respectivos picos este ano; O mais recente índice abrangente de preços do aço e do ABS foram 130,74104377 respectivamente, uma queda de 8%/10% em relação ao ponto mais alto deste ano.
A baixa valorização do setor de eletrodomésticos mostra maior valor de configuração. Nos últimos 10 anos, a média de EP do setor de eletrodomésticos foi de 16,5 vezes, e a partir de 20 de junho, a EP (TTM) do setor de eletrodomésticos foi de 15,2 vezes, inferior à média histórica e ao quantitativo histórico de 35%. Em termos de setores moleculares, o PE (TTM) de eletricidade branca, eletricidade negra, pequenos eletrodomésticos, eletrodomésticos de cozinha e banheiro, eletrodomésticos de iluminação e peças de eletrodomésticos são 12,26/28,30/28,36/20,40/30,67/40,55 vezes respectivamente, dos quais a valorização de eletricidade branca, eletrodomésticos de pequeno porte e eletrodomésticos de cozinha e banheiro é significativamente menor do que o nível médio nos últimos cinco anos. Atualmente, o baixo nível de avaliação do setor de eletrodomésticos destaca o desempenho dos custos de configuração.
Aconselhamento em matéria de investimento
1) prestar atenção à demanda pós-epidemia do setor com demanda relativamente rígida à medida que o impacto da epidemia diminui: espera-se que os líderes de eletricidade branca Midea Group Co.Ltd(000333) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) se beneficiem do valor subestimado + recuperação de desempenho.
2) prestar atenção ao setor pós ciclo de imóveis que foi negativamente afetado por fatores imobiliários na fase inicial. Com a melhoria da margem imobiliária, espera-se que a confiança do mercado se estabilize: ações Yitian e Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .
3) aproveitar os canais emergentes de comércio eletrônico e o setor de pequenos eletrodomésticos apoiados por marcas fortes e cadeias de suprimentos: espera-se que as marcas líderes se beneficiem da catálise da culinária doméstica durante a epidemia e da rápida iteração de novos produtos populares sob a forte cadeia de suprimentos, como Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Joyoung Co.Ltd(002242) .
Aviso de risco
A política imobiliária não é como esperado; As matérias-primas aumentaram acentuadamente; O lado da procura no consumo é inferior ao esperado; Flutuações cambiais, etc.
