Uma das principais razões para suprimir o preço das ações do setor na fase inicial é que o preço do coque agulha e coque de grafite Q2 aumentou muito. Estima-se que o custo de uma única tonelada de coque negativo tenha atingido RMB 13 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 00, representando cerca de 40% do custo operacional.
Q2 aumento no preço do coque pode afetar o lucro negativo do pólo
Atualmente, o preço do coque agulha é de 13800 yuan / tonelada, até 37% desde o início do ano, e o segundo trimestre aumentou 27%, atingindo o nível mais alto desde march2020. Daqing e Fushun coque de petróleo 1 a oferta 90000 yuan / ton, acima de 49% ano até à data, Q2 aumentou 21%, que está em uma alta histórica.
Análise do padrão de oferta e demanda de produtos de coque para cátodo de lítio
1) da perspectiva da demanda: em 2022, as vendas globais de novos veículos de energia serão de cerca de 10 milhões, a capacidade instalada global de baterias de lítio será de cerca de 750gwh, e a produção será de quase 900gwh, o que corresponde à demanda por eletrodos negativos artificiais de 9 Ping An Bank Co.Ltd(000001) milhão toneladas. 10000 toneladas de eletrodos negativos artificiais exigirão uma média de 15000 toneladas de coque (o consumo unitário de coque agulha high-end é de cerca de 1100014000 toneladas, e o consumo unitário de coque de petróleo low-end é de cerca de 250 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 0 toneladas). Da perspectiva de 21 anos, 80% do coque será comprado da China, o que corresponde à demanda por coque chinês de cerca de 11 Csg Holding Co.Ltd(000012) 0000 toneladas. De acordo com a proporção histórica, a demanda por coque de agulha é de cerca de 700000 toneladas (1,2 unidade de consumo de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de eletrodo negativo), e a demanda por coque de petróleo é de 500000 toneladas (2,5 unidade de consumo de 200000 toneladas de eletrodo negativo).
2) ângulo de fornecimento: o coque de petróleo de baixo teor de enxofre usado para a produção de cátodo é produzido principalmente pela planta de Fushun Daqing e pela planta de Fushun, com uma oferta anual de mais de 500000 toneladas, sem expansão. Atualmente, a capacidade de produção nominal de coque agulha é de cerca de 5 milhões de toneladas, mas a série de óleo e coque agulha série de carvão que pode ser usado diretamente para a produção de cátodo somam até 1,5-1,6 milhão de toneladas.
3) conclusão da oferta e demanda: o preço atual de mercado do coque de petróleo de baixo teor de enxofre (1 a) é de 9000 yuan / ton, que está em uma alta histórica. Embora não haja expansão da produção, o coque agulha pode ser usado para substituí-lo se continuar a subir. Ao mesmo tempo, notamos que o preço de algumas marcas de coque de petróleo tornou-se solto, por isso julgamos que é improvável que o preço aumente significativamente; No entanto, devido ao crescimento da demanda negativa de eletrodos, o preço do coque agulha tem algum espaço para aumento de preços. No entanto, considerando a acessibilidade dos clientes de eletrodos negativos a jusante, o espaço ascendente global não é grande.
O período máximo de pressão de custo do cátodo da bateria de lítio passou gradualmente
Há uma alta probabilidade de que o preço do coque permaneça estável no período posterior. O aumento de preços das empresas de cátodo fica atrás do aumento de custos. O ciclo de negociação de preços dos clientes principais é de cerca de quarto a meio ano. O aumento de preços da grafitização em 21 anos atrasa quase meio ano. A rodada atual de aumento do preço do coque foi iniciada em 22q1, e basicamente apenas experimentou a última rodada de ajuste de preço de condução de custo de grafitização. Portanto, os fabricantes de pólos negativos com grande pressão basicamente concordaram em ajustar o preço novamente no final do segundo trimestre. Após o aumento do preço dos produtos catódicos acabados, a rentabilidade será restaurada, e o reparo marginal da rentabilidade no segundo semestre do ano será mais óbvio com o lançamento da capacidade de grafização auto-fornecida de terceirização.
Sugestão de investimento: acreditamos que o preço atual do estoque dos fabricantes de cabeça de eletrodo negativo reflete totalmente a pressão acima, e sugerimos que se concentre em três linhas principais: 1) o lado do custo se beneficia da grande quantidade de aquisição de coque upstream, como Sunstone Development Co.Ltd(603612) ; 2) O lucro unitário se beneficiou da melhoria acelerada da taxa de correspondência de grafitização, como Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ; 3) Empresas com grafitização contínua rápida e layout de ânodo de carbono de silício, tais como beiteri e Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) .
Dica de risco: a transmissão de preços não é como esperado, e a demanda está aumentando rapidamente, e o custo está aumentando
