Em maio, o crescimento do produto abrandou gradualmente, e a demanda começou a aumentar mês a mês. (1) Produção: em maio, a produção nacional de carvão bruto foi de 368 milhões de toneladas, um ano-a-ano / mês no mês +10,3%/1,4%; De janeiro a maio, a produção acumulada foi de 1,814 bilhões de toneladas, um aumento homólogo de +10,4%. (2) Demanda: a produção de energia térmica / ferro gusa / cimento em maio foi de -10,9%/+2%/-17% ano a ano, e a produção cumulativa de janeiro a maio foi de -3,5%/-5,9%/-15,3% ano a ano. Em nossa opinião, o aumento da produção da China e a garantia da oferta continuaram, mas a taxa de crescimento anual da produção diminuiu gradualmente (14,8%/10,7%/10,5% em março de maio). Considerando a base mais alta no segundo semestre de 21, espera-se que a taxa de crescimento da produção abrande ainda mais. Afetada pela situação epidêmica, cenário hídrico e outros efeitos de substituição, a taxa de crescimento do lado da demanda também foi fraca em maio, mas começou a se recuperar a partir de abril. Olhando para a fase posterior, com a melhoria gradual da situação epidêmica, o aumento gradual da temperatura e o desenvolvimento ulterior da política de crescimento estável sobreposta, espera-se que o lado da procura recupere gradualmente.
O consumo diário aumentou ligeiramente numa base mensal, e o preço do carvão térmico manteve-se estável no seu conjunto sob boas expectativas de oferta e procura + regulação política. (1) Esta semana, o preço do carvão QinGang foi 1205 yuan / ton, e Yulin 5800, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) datong 5500 kcal índice foram planos mês a mês. (2) Nesta semana (10-16 de junho), o consumo médio diário de usinas nas oito províncias costeiras foi de 1,67 milhão de toneladas, um aumento de -13% em relação ao mesmo período do ano passado (semana passada foi de 1,64 milhão de toneladas e -13,6%, respectivamente); O estoque médio foi de 30,46 milhões de toneladas, um aumento de +21,7% em relação ao mesmo período do ano passado (30,69 milhões de toneladas e +23,4% respectivamente na semana passada). (3) Em 18 de junho, o inventário dos quatro portos do norte era de 16,32 milhões de toneladas, ante +290/+263 milhões de toneladas no mesmo período de 21/20 (ano anterior +195275 milhões de toneladas). Acreditamos que, atualmente, o fornecimento de carvão no mercado ainda é apertado devido à associação de longo prazo entre garantia e fornecimento. A retomada da produção e do trabalho superou a alta temporada, e o consumo continuou a aumentar em um mês a mês neste domingo, mas o aumento foi pequeno. A pressão política sobreposta foi grande e o estoque foi alto. Espera-se que o espaço de aumento e queda seja limitado. É necessário continuar a prestar atenção à regulação política e à liberação real da demanda a jusante.
O preço do carvão e do coque voltou a subir, que é de curto prazo ou sob pressão devido ao impacto da demanda terminal da cadeia industrial. (1) Produção: em maio, a produção nacional de coque foi de 41,76 milhões de toneladas, ano a ano / mês no mês +5,9%/4,4%; De janeiro a maio, a produção acumulada foi de 198 milhões de toneladas, um ano a ano -0,5%. (2) Esta semana, a segunda rodada de aumento de preço do coque foi implementada.Linfen coque secundário aumentou em 200 yuan / ton para 3180 yuan / ton, e as duas rodadas de aumento cumulativo foi de 300 yuan / ton; Em termos de carvão de coque, o principal carvão de coque no Porto de Jingtang aumentou por duas rodadas consecutivas, com um aumento cumulativo de 250 yuan / ton para 3300 yuan / ton. (3) Em 17 de junho, a taxa operacional da usina de coque no lado da oferta era de 82,6%, com uma relação mês a mês de +1,5 pct; No lado da demanda, as 247 siderúrgicas da Mysteel em todo o país produziram 2,43 milhões de toneladas de ferro fundido por dia, um mês em mês / ano-a-ano +0%/-0,7% (ano-a-ano da semana passada -0,7%). Acreditamos que, devido ao enfraquecimento contínuo dos preços do aço, o lucro da usina siderúrgica é fino, e a redução da produção da usina siderúrgica deve ser forte. Ao mesmo tempo, o preço da matéria-prima coque é deprimido. Esta semana, a produção média diária de ferro fundido da usina siderúrgica foi plana mês a mês, sendo necessário observar a variação da produção no futuro. No primeiro maio deste ano, a produção de aço bruto foi de 435 milhões de toneladas, um ano a ano -8,7%, ou seja, a produção foi reduzida em cerca de 38 milhões de toneladas. Se a meta anual de controle de nível de produção é adotada, a produção no segundo semestre deste ano deve aumentar ano a ano. Embora o preço do coque tenha aumentado esta semana, o carvão bruto de coque aumentou mais, a perda de empresas de coque expandiu-se e a taxa operacional ainda é baixa. Devido ao impacto abrangente da redução esperada da produção das siderurgias e do apoio aos preços das matérias-primas, a subida e descida de curto prazo dos preços do coque estão em dilema, sendo necessário observar a recuperação dos preços do aço e da demanda terminal no futuro. Em termos de carvão de coque, com o aumento e desembarque do preço do coque, o preço do principal carvão de coque, com grande queda na fase inicial, tem aumentado continuamente. Considerando o impacto descendente da demanda terminal da cadeia industrial e a flutuação do preço internacional do carvão de coque, o preço do carvão de coque está sob pressão de curto prazo. Na fase posterior, é necessário prestar atenção à recuperação da demanda terminal da cadeia industrial e ao progresso do reabastecimento das usinas siderúrgicas.
Sugestão de investimento: as flutuações recentes no setor são causadas principalmente pela demanda pessimista. Acreditamos que o impacto da epidemia ainda é + chuvas fortes no sul, a retomada da produção e do trabalho na jusante não foi totalmente refletido, a alta temporada está se aproximando + crescimento constante está fazendo esforços, ea melhoria da margem de demanda ainda está no futuro. Além disso, muitas empresas de carvão devem aumentar ainda mais seu desempenho do segundo trimestre mês a mês. Empresas de carvão com baixo valor e altos dividendos ainda são atraentes, Continuar otimista sobre o movimento ascendente do centro de desempenho do setor + oportunidades de melhoria da avaliação. Sugere-se prestar atenção à operação constante e boa do Q2: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) China Coal Energy Company Limited(601898) yankuang energia, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) China Shenhua Energy Company Limited(601088) e o alvo de transformação Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) .
Aviso de risco. O impacto da política de garantia da estabilidade da oferta e dos preços e de limitação da produção deve ser acompanhado continuamente.
