A visão deste mês: beneficiou-se dos esforços de políticas de estabilização imobiliária como o lado hipotecário e o controle efetivo da epidemia, as transações do mercado imobiliário e as vendas de empreendimentos imobiliários melhoraram mês a mês em maio; Actualmente, ainda há muito espaço para melhorias na caixa de ferramentas de política. A abertura subsequente ajudará a promover a reparação contínua dos fundamentos da indústria. Espera-se que a indústria inicie gradualmente o período de lua-de-mel de flexibilização das políticas e recuperação das vendas, e espera-se ainda que o setor atinja retornos excessivos. Sugere-se que empresas de alto crédito com vendas e investimento favoráveis devem ser preferidas para ações individuais, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) china desenvolvimento no exterior, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) the. Em termos de diversificação, com a recuperação suave dos imóveis, as preocupações com o crescimento e independência da gestão imobiliária devem ser aliviadas, e a avaliação das principais empresas imobiliárias deve ser reparada.Sugere-se prestar atenção aos serviços de jardim rural, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) xinchengyue serviços, comércio Xingsheng, etc.
Política: o espaço descendente no final da hipoteca está aberto e o espaço potencial para liberação de políticas ainda está disponível. Em maio, havia 53 políticas relacionadas à habitação e 48 políticas parciais soltas, e em um único mês a frequência de políticas parciais soltas atingiu um novo pico. Em 20 de maio, o banco central baixou o limite inferior da taxa mínima de juros da primeira hipoteca para 5 anos LPR para 4,45%, e a taxa de juros da hipoteca acelerou para baixo. Com os esforços de desregulamentação de várias regiões e a expansão dos níveis energéticos urbanos, a caixa de ferramentas políticas ainda tem grande espaço para melhorias, e a abertura subsequente ajudará a reparar os fundamentos.
Fundos: os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes melhoraram mês a mês, e o financiamento das empresas imobiliárias diminuiu mês a mês. Em maio, a taxa de crescimento do M2 aumentou 0,6pct mês a mês, e a taxa de crescimento do estoque de financiamento social aumentou 0,3pct mês a mês. Em maio, a LPR de cinco anos caiu 15bp para 4,45%, o maior declínio único no período de cinco anos após a reestruturação da LPR. Beneficiando da desaceleração da prevenção e controle epidêmico e da liberação da demanda hipotecária impulsionada por políticas imobiliárias, os empréstimos de médio e longo prazo de novos residentes aumentaram 136,1 bilhões de yuans mês a mês em maio. Afetada pela extensão da dívida de algumas grandes empresas imobiliárias, a escala global de financiamento caiu mês a mês. A emissão de obrigações domésticas continua concentrada principalmente em empresas imobiliárias de alta qualidade, e a taxa de juro da emissão de obrigações domésticas continua a diminuir.
Mercado imobiliário: o declínio homólogo das transações diminuiu e a política de estabilização do mercado imobiliário alcançou resultados iniciais. Com o desenvolvimento da política de estabilização imobiliária, a situação epidêmica sobreposta tem sido gradualmente controlada. O declínio anual do volume de transações em maio diminuiu e o declínio médio diário do volume mensal de transações de novas casas nas 50 principais cidades diminuiu em 5,4pct; O volume de negócios médio mensal e diário das casas de segunda mão em 20 cidades-chave diminuiu em 14,4%. Em maio, o preço médio dos edifícios residenciais em 100 cidades subiu mês a mês durante quatro meses consecutivos, e o número de cidades em ascensão em 100 cidades aumentou 19 em relação ao mês anterior. Espera-se que múltiplos fatores subsequentes formem ressonância, estabelecendo as bases para a estabilização das vendas.
Mercado local: o volume de negociação e o preço caem, e a pressão da primeira rodada de leilão de terras permanece. Em maio, o primeiro lote de leilões de terrenos chegou ao fim, e o volume e o preço da transação de terrenos caíram, com a área de construção da transação diminuindo 12,8% mês a mês, e o preço médio da transação de terrenos diminuindo 10,8% mês a mês. Os requisitos de leilão e a qualidade do primeiro lote de fornecimento centralizado de terra foram otimizados, mas a taxa de leilão e a taxa de prêmio de transação não melhoraram significativamente em comparação com o terceiro lote em 2021; A diferenciação entre as regiões urbanas continua, e as parcelas centrais das cidades centrais são mais favorecidas.
Empresas imobiliárias: as vendas das 100 principais empresas imobiliárias melhoraram mês a mês, e as empresas imobiliárias de alta qualidade são a principal força para a aquisição de terras. Graças à política de resgate do mercado imobiliário e à promoção do entusiasmo de marketing das empresas imobiliárias durante o feriado do Dia de Maio, o volume de negócios do mercado recuperou ligeiramente. O valor de vendas e área de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em um único mês em maio aumentou 5,4% e 20,3% mês a mês. Com o controle efetivo da epidemia na China e o desempenho semestral das empresas imobiliárias, a oferta pode ser aumentada em junho, que é uma importante janela de observação para a estabilização das vendas. Entre as 50 maiores empresas imobiliárias, apenas 11 empresas imobiliárias incluindo Yuexiu e Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) .
Desempenho setorial: o setor imobiliário Shenwan caiu 5,91% em maio, com desempenho inferior a Xangai e Shenzhen em 300 (1,87%); A partir de 17 de junho de 2022, o atual PE (TTM) do setor imobiliário é de 11,93 vezes, e a avaliação é de 77,5% quantil nos últimos cinco anos. Em maio, as três maiores empresas imobiliárias na lista das 50 maiores empresas imobiliárias foram China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) .
Dicas de risco: 1) se o fornecimento subsequente de bens for impactado devido ao armazenamento insuficiente de novos solos, terá impacto negativo nas vendas, construção e investimento da indústria; 2) Se a pressão da desregulamentação do mercado imobiliário exceder a expectativa, e as vendas continuarem a mudar o volume ao preço, isso trará alguns riscos de imparidade de preços elevados precocemente; 3) O cuidado da política é limitado, e o intervalo de ajuste e o tempo da indústria excedem as expectativas, o que terá um impacto negativo no desenvolvimento da indústria.
