No aspecto macro, o Federal Reserve elevou as taxas de juros em 75bp em 15 de junho, e os preços dos metais de curto prazo estavam sob pressão. Na semana passada, as transações comerciais de habitação da China estão agora a aquecer, indicando que a política de crescimento constante foi gradualmente implementada. A recuperação das vendas imobiliárias impulsionará ainda mais a recuperação front-end, e a taxa de crescimento da demanda de metal deve retomar gradualmente.
Metais industriais
Cobre: a oferta recuperou mês a mês, e a demanda ainda está esperando a transmissão terminal. Em 17 de junho, o inventário social do cobre refinado da China era 109900 toneladas, e a remoção de estoque foi 25000 toneladas mês a mês. De um ponto de vista fundamental, com o fim gradual do período de manutenção centralizada das fundições da China, o suprimento de cobre refinado da China será grandemente restaurado. No lado da demanda, a retomada do trabalho e da produção na China continuou a avançar, e os dados de transação de habitação comercial gradualmente se recuperaram. No entanto, ainda leva tempo para a cadeia industrial para transmitir para cima, e os novos pedidos de cabo precisam ser restaurados ainda mais.
Alumínio: a taxa de crescimento da capacidade operacional de alumínio eletrolítico abrandou. Em 16 de junho, o estoque social de alumínio eletrolítico da China era de 785000 toneladas, para baixo 68000 toneladas mês a mês. Em junho, a taxa de crescimento da capacidade operacional de alumínio eletrolítico da China desacelerou. De acordo com SMM, a capacidade operacional de alumínio eletrolítico da China é esperada para ser de cerca de 40,75 milhões de toneladas até o final de junho. No lado da demanda, a taxa de processamento para folha de alumínio, tira e folha permaneceu estável, e as novas encomendas para eletrodomésticos, construção e assim por diante ainda eram insuficientes. Em termos de exportação, o lucro da exportação da folha e da tira de alumínio continuou a estreitar. No geral, o consumo de alumínio eletrolítico ainda precisa ser continuamente impulsionado pelo terminal.
Em comparação com o estoque de 8200 toneladas a 223600 toneladas em 10 de junho, o estoque de zinco refinado LME ainda está em um nível baixo. Do lado do consumidor, a demanda atual por zinco refinado ainda é relativamente baixa, e as ordens de mercado não melhoraram significativamente. Em termos de matérias-primas, as taxas de processamento para minérios importados e domésticos eram fixas semanalmente, e não havia sinais de maior flexibilização.
Metais preciosos
Ouro: a expectativa composta do Federal Reserve sobre o grau de aumento da taxa de juros. O centro de preços do ouro deve subir gradualmente por um longo tempo. Em 15 de junho, o Federal Reserve anunciou sua decisão de aumentar as taxas de juros em 75bp. Anteriormente, o mercado tinha esperado um aumento da taxa de juros de 75bp em certa medida. No longo prazo, a economia dos EUA é provável mover-se para o caminho da estagflação, e o centro de preços do ouro deve subir gradualmente por um longo tempo.
Sugestão de investimento: A política de crescimento constante da China é implementada gradualmente, a recuperação das vendas imobiliárias impulsionará ainda mais a recuperação front-end, e a taxa de crescimento da demanda de metal deve retomar gradualmente. Sugere-se prestar atenção a: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) .
Aviso de risco: Risco geopolítico ultramarino; A oferta aumentou mais do que o esperado; A procura é inferior ao esperado.
