Esta semana (11 de junho de 2022 a 17 de junho de 2022, o mesmo abaixo): o setor imobiliário (SW) subiu ou caiu -0,31%, enquanto o CSI 300 e Wande todos um índice subiu ou caiu +1,65% e +1,76%, respectivamente, no mesmo período, e o retorno excedente foi de -1,96% e -2,07%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: a área de transação de novas casas em 60 cidades nesta semana foi de 5,159 milhões de metros quadrados, um aumento mensal de +36,9%, um aumento homólogo de -7,9%; De 1º de junho a 17 de junho de 2022, um total de 10,192 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -36,6%. Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 87,404 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -47,3%; A área de transação de casas usadas em 20 cidades foi de 1,559 milhões de metros quadrados, aumento mensal de +14,8% e aumento homólogo de +3,6%; De 1º de junho a 17 de junho de 2022, um total de 3,391 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -21,4%. Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 26,207 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -40,3%. O estoque acumulado de casas novas em 16 cidades foi de 102099 milhões de metros quadrados, aumento mensal de -0,2% e aumento homólogo de +9,6%. O estoque acumulado de casas novas em 16 cidades foi de 102189 milhões de metros quadrados, praticamente inalterado mês a mês, com um aumento homólogo de +8,5%. O ciclo de casas novas em 16 cidades foi de 16,9 meses, com variação mensal de -0,7 meses e variação homóloga de +9,0 meses. Os ciclos de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foram de 17,6 meses, 15,8 meses e 28,7 meses respectivamente, com variação mensal de -0,9 meses, -0,5 meses e -2,7 meses respectivamente. (2) Mercado de terras: nesta semana (13 de junho de 2022 a 19 de junho de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de -61,0% mês a mês, e -49,8% ano a ano; A área de construção do terreno fornecido foi de -55,9% mês a mês e -31,0% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de -80,3% mês a mês e -87,7% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de -61,5% mês a mês e -77,6% ano a ano, e a taxa do prêmio foi de -1,2% mês a mês e -1,0% ano a ano.
Políticas-chave: dados da indústria: o Departamento Nacional de Estatística divulgou os dados econômicos de maio. Em maio, o volume de vendas de habitação comercial aumentou quase 30% mês a mês, e a margem de mercado melhorou. De janeiro a maio, a queda homóloga de vários indicadores continuou a expandir-se, indicando que o mercado imobiliário ainda está na fase inferior de construção e ajuste. No entanto, a partir de uma perspectiva mensal, o primeiro mês de crescimento mensal do ano ocorreu em maio. No quadro da estabilização do mercado econômico geral, o banco central cortou as taxas de juros além das expectativas, os governos locais flexibilizaram as restrições de compra e venda e o ambiente de financiamento das empresas imobiliárias melhorou uma série de políticas, o que melhorou as expectativas do mercado e efetivamente reduziu os custos de compra de casas. Em termos de políticas locais: em 13 de junho, Nanjing continuou a relaxar a restrição de compra, e residência não registrada pode obter a qualificação de compra pagando segurança social por 6 meses através de pagamento individual e unitário suplementar. Na apólice de 27 de abril, o pagamento suplementar ainda não era permitido e o imposto de renda individual ou previdenciário tinha sido pago em Nanjing por dois ou mais anos consecutivos nos três anos anteriores. Além disso, em 13 de maio, Nanjing flexibilizou as restrições à compra de casas por famílias com mais de uma criança, permitindo que famílias com duas ou mais crianças comprem uma nova suíte; Em 12 de abril, as restrições de compra nos subúrbios exteriores de Liuhe e Lishui foram canceladas. Desde junho, as políticas favoráveis lançadas continuamente em Nanjing gradualmente entraram em vigor.O volume de negócios de casas novas e casas de segunda mão mostrou uma tendência ascendente óbvia, e o volume de negócios semanal atingiu o pico em quase três meses. Em termos de taxa de juros hipotecários, de acordo com dados do Shell Research Institute, em junho de 2022, a taxa média de juros hipotecários da primeira casa em 103 cidades caiu 49bp para 4,42% mês a mês, e a taxa de juros da segunda casa foi de 5,09%, queda de 49 e 23 pontos base respectivamente em relação ao mês anterior, um novo baixo desde 2019. Do ponto de vista da flexibilização política por linha: esta semana, a nova linha de frente introduziu 1 caso de política de relaxamento (1 caso de restrição de compra), as novas cidades da linha de frente introduziram 3 casos de política de relaxamento (1 caso de restrição de compra, 2 casos de diminuição do rácio de adiantamento do fundo providente), e a terceira e quarta linhas introduziram 11 casos de política de relaxamento (3 casos de ajuste do padrão de reconhecimento da primeira casa, 8 casos de diminuição do rácio de adiantamento do fundo providente).
Visão de Zhou: em maio, as vendas de habitação comercial aumentaram em quase 30% mês a mês, e a margem de mercado melhorou. Desde junho, 50% room emitiu várias políticas para estabilizar o mercado imobiliário, que são muito mais intensivas do que as de abril e maio. A primeira e segunda linhas com forte demanda obviamente aqueceram. Com o relaxamento das políticas em ambos os extremos da oferta e da procura, o efeito de relaxamento continua a acumular-se, a confiança dos residentes na compra de casas é gradualmente restaurada, os problemas de risco de liquidez e dívida das empresas imobiliárias são gradualmente resolvidos, e as vendas mensais e investimento em junho devem continuar a melhorar mês a mês. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos. Sugestões: 1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) ; 2) Gestão de propriedades: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) Indústria de corretagem imobiliária: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Aviso de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A recessão da indústria continuou, e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito do sector continuou a espalhar-se e a liquidez deteriorou-se mais do que o esperado; A epidemia tem se repetido e desenvolvido além das expectativas.
