Excelente agente de cura material, amplamente utilizado no campo de energia eólica
A amina de poliéter (PEA) é uma espécie de composto de poliolefina com esqueleto de poliéter macio e terminada por grupo amina primário ou secundário. É usada principalmente para melhorar a tenacidade, flexibilidade, hidrofobicidade ou hidrofilicidade dos produtos finais. Geralmente, como um agente de cura de alto desempenho de resina epóxi, a ervilha é usada para produzir materiais compostos de alta resistência e alta tenacidade, tais como lâminas de energia eólica megawatt; A ervilha é comumente utilizada em pisos epóxi, revestimentos e outros produtos na indústria da construção civil. Além disso, a ervilha tem aplicações ricas em inibidores de produção de petróleo e gás, agentes de limpeza de gasolina, aditivos industriais e outros aspectos.
A escala do mercado está crescendo a alta velocidade, e o aumento contínuo da energia eólica recém-instalada impulsiona o crescimento constante da demanda
Até 2020, a distribuição global e chinesa de poliéter amina atingiu 7,19 bilhões e 2,58 bilhões, e o consumo atingiu 286000 toneladas e 101000 toneladas respectivamente. O CAGR de 2016 a 2020 é de 12% e 25%. A taxa de crescimento global é caracterizada por um alto crescimento. O mercado chinês tem um bom desempenho, contribuindo com quase 60% do incremento da demanda global. De acordo com o prospecto de Zhengda novos materiais, a jusante da amina de poliéter na China é composta principalmente de três pilares: adesivo, indústria de construção e indústria de energia eólica. Em 2020, a demanda será responsável por 5%, 25% e 62%, respectivamente. De acordo com a previsão de geada Sullivan, a jusante da amina de poliéter manterá alta taxa de crescimento no futuro. Estima-se que em 2025, a demanda de adesivo, indústria de construção e indústria de energia eólica atingirá 12600 toneladas, 58400 toneladas e 60800 toneladas respectivamente, O CAGR correspondente é de 25%, 19% e 12%.
A elasticidade da oferta a curto prazo é limitada, e o equilíbrio apertado entre a oferta e a procura continuará na alta temporada de energia eólica
Sob barreiras elevadas, a indústria é um oligopólio. Existem sete grandes fornecedores globais de poliéter amina, dos quais caçador e BASF juntos representam 64% da capacidade de produção global, e cinco grandes fabricantes chineses representam 36% da capacidade de produção global. Atualmente, existem apenas três fabricantes na China que atingiram o nível de 10000 toneladas, incluindo 35000 toneladas de novos materiais Zhengda, Wuxi Acryl Technology Co.Ltd(603722) 20000 toneladas e Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) 31000 toneladas. Devido às altas barreiras à entrada na indústria de polieteraminas, os fabricantes não só precisam de anos de pesquisa e desenvolvimento tecnológico e investimento em equipamentos de alto custo, mas também a maioria dos clientes são grandes fabricantes de produtos químicos ou empresas comerciais. O fornecimento em massa e a estabilidade da qualidade dos produtos são particularmente críticos, o que significa que é difícil para os novos participantes quebrar o padrão de concorrência atual. No curto prazo, a nova capacidade de amina de poliéter é limitada. De acordo com as estatísticas, a China planeja aumentar a capacidade em 180000 toneladas em 22-23 anos. No entanto, em 22 anos, apenas Zhengda novos materiais planeja aumentar a capacidade em 40000 toneladas, e as 140000 toneladas restantes serão gradualmente colocadas em produção em 23 anos. Estima-se que a taxa de crescimento da capacidade em 2022 será de cerca de 14%. Face ao rápido crescimento da demanda em energia eólica a jusante e outros campos, a situação de oferta apertada continuará a curto prazo.
Sugestões de investimento: Com base em 2022, no primeiro semestre do ano, a retomada da produção de alguma capacidade de produção na China, o off-season da instalação de energia eólica offshore e a situação epidêmica sobreposta têm um certo impacto na demanda, a relação oferta-demanda de poliéter amina diminuiu, e o preço diminuiu em certa medida; Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, a instalação de energia eólica inaugurará uma temporada de pico faseada. O consumo de pás de energia eólica deve efetivamente estimular a demanda marginal, eo preço deve aumentar ainda mais, o que é propício para o espessamento do desempenho das empresas de ações. Damos uma classificação “recomendada” para a indústria de poliéter amina. Com base na escala de capacidade e maturidade tecnológica, recomendamos Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) .
Dicas de risco: (1) risco de liberação rápida de nova capacidade. Atualmente, a China tem um grande número de capacidade planejada e em construção. Por exemplo, a capacidade de construção será acelerada a curto prazo, ou a relação oferta-demanda será revertida e gradualmente relaxada. (2) Risco de a procura ficar aquém das expectativas. A demanda de energia eólica de poliéter amina depende da nova capacidade instalada de energia eólica. Se a capacidade instalada no segundo semestre de 2022 for menor do que o esperado, a taxa de crescimento da demanda de poliéter amina diminuirá. Além disso, a atual situação epidêmica apresenta fatores incertos para a demanda não eólica de poliéter amina, e o crescimento da demanda nos campos da construção civil e industrial pode estar em risco de declínio.
