Mercado desta semana
Shenwan agricultura, silvicultura, pecuária e indústria pesqueira (1,90%), ranking da indústria Shenwan (15/28);
Índice de Bolsa de Valores de Xangai (0,99%), Xangai e Shenzhen 300 (1,99%), pequeno e médio porte 100 (1,74%);
Vista central
[Indústria aquícola]
Acreditamos que o pior momento do ciclo do porco já passou, e mesmo que haja reviravoltas e reviravoltas, a tendência é ascendente. Olhando para trás na história, o setor suíno é muitas vezes iniciado antes da redução de capacidade, valorizando a faixa de potencial de ciclo, e recomenda-se que o setor seja alocado ativamente.
[evento]: em 21 de junho, a Associação da Indústria de Alimentos da China anunciou a situação da produção de ração em maio. A produção total de alimentos industriais na China foi de 23,52 milhões de toneladas, acima de 4,6% mês em mês e abaixo de 11,5% ano em ano. A produção de ração para suínos foi de 9,86 milhões de toneladas, aumento mensal de 2,4% e diminuição homóloga de 14,6%.
A partir dos dados relativos aos alimentos para animais, o inventário global da indústria continua numa categoria relativamente normal, o que não apoia a hipótese de desregulamentação em larga escala. Em maio, a produção de ração para suínos da indústria foi de 9,86 milhões de toneladas, um aumento de 2,4% mês a mês. Desde o início deste ano, exceto pela alta produção de ração em janeiro devido a fatores do Festival, a produção média de ração para suínos em fevereiro, março e abril foi de 9,66 milhões de toneladas. Os dados de maio continuaram a produção relativamente estável, refletindo que não houve mudança significativa no estoque da indústria.
A curto e médio prazo, espera-se que a contração marginal da oferta de suínos apoie o mercado. Primeiro, em 21 de junho, o ciclo de despolimerização das porcas correspondeu à tendência descendente da indústria nos últimos meses. Além disso, o declínio na taxa de sobrevivência da ninhada no inverno e o declínio no número de leitões recém-nascidos no inverno também apoiaram a pressão de comercialização nos últimos meses. Em segundo lugar, a partir do entendimento do lado industrial, alguns agricultores apresentam o fenômeno da transferência de gordura para mãe, o que tem formado maior pressão sobre o suprimento de suínos a curto prazo. Em terceiro lugar, do ponto de vista histórico, abril a agosto é o mês quente no meio do ano, a demanda por suínos aquece gradualmente até a alta temporada, a pressão epidêmica é aliviada e o mercado deve ser apoiado.
A longo prazo, o pior momento do ciclo passou, e a remoção da capacidade da indústria não é alcançada da noite para o dia. O mercado pode ter reviravoltas e reviravoltas, mas a tendência é ascendente. Em primeiro lugar, o arranque do ciclo suíno forte exige que cerca de 20% da capacidade de produção das porcas sejam removidas, enquanto desta vez apenas cerca de 8% da capacidade de produção é removida. No final de maio, havia 41,92 milhões de porcas férteis na China, o equivalente a 102,2% dos 41milhões de porcas normais. Em segundo lugar, nos últimos meses, com a recuperação dos lucros da indústria e o sentimento crescente do mercado no final do ano, houve um forte sentimento de reabastecimento de capacidade. De acordo com a consultoria Puyi, o número de porcas férteis em maio aumentou 1,23% mês a mês. A partir disso, estima-se que possa haver pressão sobre o preço do suíno em 23q1 com o final da alta temporada. No entanto, com a contracção adicional da capacidade de produção de algumas entidades de criação sob pressão financeira, espera-se que o ciclo global seja ascendente.
Em termos de negociação, aprecie a faixa de potencial inferior do ciclo do porco e sugira layout ativo. Do ponto de vista do grande ciclo, a placa de porco está atualmente na faixa onde a flutuação inferior está pronta para moer o fundo. O pior ponto de tempo do ciclo passou, e ainda pode haver reviravoltas e reviravoltas no futuro, mas a tendência geral é ascendente. Olhando para trás para o desempenho histórico das ações, o mercado de capitais é muitas vezes iniciado antes da conclusão da desregulamentação da capacidade da indústria. Certifique-se de valorizar o período da janela de configuração de prontidão do ciclo do porco.
[Ciclo suíno de 14 a 18 anos] no ponto mais baixo antes do início do ciclo, a capacidade industrial não foi completamente removida (o ponto mais alto -6,52%), mas a tendência do setor foi gradualmente iniciada. No segundo ponto baixo do ciclo de 15 anos, a desregulamentação da capacidade industrial foi basicamente concluída (o ponto mais alto foi de -19,41%), e o índice de pecuária (CITIC) subiu 83,4% em relação ao baixo anterior.
[Ciclo suíno de 18 a 22 anos] no ponto mais baixo antes do início do ciclo, a capacidade industrial não foi completamente removida (ponto mais alto -12,63%), e a tendência do setor foi gradualmente iniciada. No segundo ponto baixo do ciclo de 19 anos, a desindustrialização da capacidade industrial tinha acabado basicamente (o ponto mais alto era de -27,18%), com a baixa anterior subindo 22,5% e no mês seguinte subindo 52,9% em comparação com a baixa anterior.
Além disso, recomenda-se continuar a prestar atenção às oportunidades de investimento proporcionadas pelo ciclo ascendente de criação ao sector da protecção animal. As razões são as seguintes: 1) a inversão do ciclo suíno impulsionará a melhoria dos lucros reprodutivos, aumentará a demanda por proteção animal e a indústria de proteção animal também reverterá. A partir da tendência histórica da placa, há um alto grau de consistência entre o mercado de suínos vivos e o da placa de proteção animal. A inicialização da placa de proteção animal atrasa ligeiramente, o que também está em linha com a lógica de transmissão de lucros industriais. 2) Verticalmente, a avaliação geral da indústria de proteção animal tem sido em um nível historicamente baixo com alto desempenho de custo. O pe-ttm do índice conceito de saúde animal Wande caiu para o nível mais baixo em 10 anos. 3) De uma perspectiva horizontal, há também uma relação de desempenho de custos com a avaliação de empresas de seguros móveis no exterior. A PE média da zoetis, gigante global da proteção animal, é de cerca de 42 vezes em cinco anos. Embora ainda haja uma lacuna no núcleo de P & D, serviço e outras capacidades das empresas de seguros móveis da China, as empresas chinesas também têm o potencial explosivo na substituição doméstica de segmentos de seguros móveis e na expansão de negócios no exterior, e o desempenho de custo de avaliação é proeminente. Preste atenção a Pulike Biological Engineering Inc(603566) .
Para frangos de corte, acreditamos que os fundamentos de oferta e demanda de frango de penas amarelas impulsionarão o ciclo do mercado para cima. 1) No lado da oferta, as perdas de reprodução a longo prazo na fase inicial reduziram significativamente a capacidade de produção da indústria. O estoque de pais de frangos de corte de penas amarelas está em uma posição baixa há quase quatro anos. O mercado de frangos de penas amarelas em 22 anos estará em um nível baixo nos últimos anos. 2) No lado da demanda, à medida que o mercado de suínos vivos e outras proteínas animais afunda, a compressão de substituição da demanda de frangos de corte de penas amarelas diminuirá gradualmente e a margem melhorará. Além disso, o consumo de aves vivas suprimidas pela epidemia foi totalmente digerido nos últimos dois anos, e espera-se que o setor de frangos de penas amarelas inicie um ciclo de crescimento. Preste atenção a Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) .
Principais recomendações para o sector da aquicultura: [ Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) .
[Indústria de plantação]
A oferta e a demanda globais de grãos podem continuar tensas. De acordo com a previsão da oferta e demanda global de grãos no relatório USDA para o ano 22/23, a produção global de grãos deve diminuir em 28,23 milhões de toneladas no ano 22/23, a maior redução na produção nos últimos três anos. Em termos de estoque, o estoque global de grãos deve diminuir em 20,58 milhões de toneladas no final do ano 22/23, o maior declínio no estoque na última década. Em termos de relação estoque/vendas, espera-se que a relação estoque global de grãos/vendas seja de 28,1% em 22/23, um ano em relação ao ano -0,7 pcts, o menor desde 2018.
A situação na Rússia e na Ucrânia também exerceu pressão sobre o fornecimento global de fertilizantes. Em 2021, a Rússia é o maior exportador mundial de fertilizantes nitrogenados e o segundo maior fornecedor de fertilizantes potássio e fósforo. O fertilizante russo de potássio representa cerca de 20% da oferta global, enquanto as exportações da Rússia e da Bielorrússia representam cerca de 40% do total das exportações globais de fertilizante de potássio. A situação incerta na Rússia e na Ucrânia trouxe muitas incertezas ao comércio de exportação de meios agrícolas, como fertilizantes.
Acreditamos que a situação na Rússia e na Ucrânia e o impacto do clima continuarão provavelmente a afetar a produção global de grãos. Além disso, considerando que a situação na Rússia e na Ucrânia ainda não está clara, a cadeia de suprimentos sob a epidemia global ainda precisa ser reparada, o grão global ainda enfrenta o risco de continuar a altos custos de materiais agrícolas, como fertilizantes e pesticidas, e distúrbios no comércio de grãos. Em termos de comércio, sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento em plantio, indústria de sementes e circulação de materiais agrícolas.
A indústria de sementes inaugurou uma oportunidade histórica de “três fases de superposição”. Durante o período político, em 8 de junho, o Ministério da Agricultura e áreas rurais emitiu o padrão nacional de aprovação de variedades de soja geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios) e o padrão nacional de aprovação de variedades de milho geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios), e o padrão de aprovação geneticamente modificado foi oficialmente implementado para implementação de ensaios. Durante o período industrial, os preços dos grãos a granel permaneceram altos, a disposição dos agricultores para cultivar grãos aumentou e os estoques de sementes de milho e arroz e oferta e demanda foram otimizados, promovendo a prosperidade da indústria de sementes. No período técnico, espera-se que o melhoramento biológico seja popularizado em 22 anos. Espera-se que o esquema de promoção da reprodução biológica seja claro: 1) a versão baixa do esquema envolve apenas a promoção na Mongólia Interior e Yunnan; 2) Com base na versão baixa, a versão média também popularizou as principais áreas produtoras de milho no nordeste da China; 3) A versão superior será totalmente lançada.
Acreditamos que, considerando a determinação nacional em promover a revitalização da indústria de sementes e a atual situação atual do plantio, há uma alta probabilidade de que a versão média seja finalmente lançada.
A médio e longo prazo, estamos firmemente otimistas sobre as perspectivas da indústria nacional de sementes e a melhoria dos fundamentos das empresas de sementes relacionadas. Sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, a iteração e reconstrução da indústria são realizadas de cima para baixo, com alta certeza. “Iteração” refere-se à iteração da tecnologia biológica de melhoramento genético. Políticas relacionadas à edição transgênica e genética continuam sendo implementadas, mostrando determinação e força de políticas. A Conferência Nacional para promover o trabalho de apoio à excelência em empresas da indústria de sementes enfatizou mais uma vez que “devemos otimizar e fortalecer um número de empresas líderes da indústria de sementes com capacidade de inovação integrada e adaptar-se à demanda do mercado, e criar uma espinha dorsal para a revitalização da indústria de sementes”. Empresas líderes de sementes com vantagens de pesquisa científica se tornarão cada vez mais proeminentes. “De cima para baixo” significa a implementação de políticas, sistemas, supervisão e aplicação da lei sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, e os fundamentos gerais da indústria serão cada vez melhores.
Em termos de negociação, acreditamos que embora haja um ciclo temporal para a indústria lucrar, a revitalização da indústria de sementes é sustentada e certa. O ciclo de saque inevitavelmente levará a liquidação de fundos “impetuosos” e flutuações, mas também traz oportunidades para fundos de “longo prazo” para a caça de barganha.
Principais recomendações: foco nas empresas de características dominantes de reprodução biológica [ Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ; [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ] e nas empresas de variedades dominantes [ Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) .
[indústria de animais de estimação]
A indústria de animais de estimação é uma faixa de alta qualidade que atende ao desenvolvimento social e tendências de consumo. De acordo com o livro branco sobre a indústria de animais de estimação da China, a indústria de animais de estimação da China tem um tamanho de mercado de 100 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta de quase 20%. Atualmente, gigantes no exterior ocupam uma alta parcela dos segmentos de mercado médico e de alimentos para animais de estimação da China. Acreditamos que a marca de empresas OEM domésticas continuará a acelerar, e eles têm vantagens comparativas na compreensão e aprofundamento dos canais tradicionais e modernos chineses.A indústria de animais de estimação inaugurará a oportunidade de substituição doméstica, e continuaremos a seguir e prestar atenção a isso.
Principais recomendações: Líder da indústria de alimentos para animais de estimação da China [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) .
[Indústria de cereais e petróleo]
Afetado pelo ciclo Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) n, a perturbação da cadeia de abastecimento global sob a epidemia e outros fatores, o preço das oleaginosas, como a soja, aumentou, a pressão do lado do custo das empresas de grãos e petróleo tornou-se proeminente e o lucro da compressão diminuiu significativamente. Acreditamos que o desempenho das empresas de grãos e petróleo deve ser impulsionado como a pressão marginal no lado do custo – o futuro Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . Preste atenção às empresas líderes de gestão e operação integradas da cadeia de suprimentos.
Recomendação chave: grão e óleo líder [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) .
Aviso de risco: recuperação econômica não é como esperado, situação epidêmica, etc.
