O setor de materiais de construção superou o índice CSI 300 esta semana. O setor de materiais de construção/construção cresceu 2,2%/-0,1% esta semana, que foi de 0,2/-2,1 pontos percentuais em relação ao excesso de retorno do índice CSI 300. Julgamos que as principais razões para o excesso de retorno do setor de materiais de construção foram: 1) os dados de alta frequência do setor imobiliário mostraram sinais de recuperação, e o mercado mostrou-se mais otimista em relação à recuperação da demanda imobiliária após a epidemia; 2) os preços de algumas matérias-primas mostraram sinais de afrouxamento no final da semana passada, o que fez com que as expectativas do mercado para a margem de lucro do setor H2 melhorassem.
A política imobiliária em cidades de segundo nível começou a relaxar, e o ponto de inflexão dos fundamentos imobiliários e do desempenho das empresas de materiais de construção pode estar se aproximando ainda mais. De acordo com dados eólicos, de 13 a 19 de junho de 2022, a área de transação de 30 cidades grandes e médias em uma base semanal atingiu 4477 bilhões de yuans, que foi o nível semanal mais alto em 2022. Do nível semanal, atingiu o nível de 2021h1 (ou seja, antes da regulamentação imobiliária foi significativamente apertada). Acreditamos que a recuperação significativa dos dados semanais deve-se, em parte, à liberação do backlog de demanda em cidades-chave durante o período de controle epidêmico. No entanto, nota-se também que, desde junho, algumas cidades de segundo escalão passaram a participar da flexibilização das políticas imobiliárias, enquanto a maior parte das anteriores flexibilizações das políticas de controle imobiliário foram cidades de terceiro e quarto escalão. De acordo com nossa retomada da regulação imobiliária de 2008 a 2018, as cidades de primeiro e segundo escalões são mais sensíveis à política de regulação. Após a mudança da política de regulação, a taxa de crescimento das vendas pode muitas vezes mudar rapidamente dentro de 1 a 2 trimestres, enquanto a regulação das políticas das cidades de terceiro e quarto escalões atrasa ainda mais. Portanto, acreditamos que com a flexibilização gradual das políticas nas cidades de primeiro e segundo escalão, espera-se que o ponto de inflexão dos fundamentos imobiliários acelere.
Além disso, notamos que, com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros, alguns preços das commodities afrouxaram desde meados de junho. Como 2021h2 é o ponto alto dos preços das matérias-primas, julgamos que a pressão sobre os preços das matérias-primas será reduzida ano a ano sob o pano de fundo do H2 Federal Reserve elevando as taxas de juros para controlar a inflação, entre elas, empresas com alta proporção de varejo final e forte capacidade diferenciada de serviço e poder de barganha se beneficiarão do núcleo; Com a aceleração da recuperação dos fundamentos imobiliários, julgamos que o ponto de inflexão do desempenho das empresas de materiais de construção também irá acelerar.
Continuar a focar em três linhas principais: consumo de materiais de construção, construção +, crescimento constante.
1) consumo de materiais de construção. Acreditamos que o setor de materiais de construção de consumo entrou na área de alocação, e a avaliação das empresas líderes em vários subsetores foi totalmente ajustada. O C-end e o pequeno b-end fizeram grandes esforços para retransmitir o grande b-end. Em seguida, o catalisador é a inicialização da demanda e o giro do preço upstream. Recomenda-se principalmente que Skshu Paint Co.Ltd(603737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) etc. se os materiais de construção de consumo forem adicionados recentemente após o início, a placa de vidro no final da conclusão deve ser dada atenção;
2) "setor de construção +": um Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) é a primeira escolha em nossa cadeia de "construção +". fertilizante de potássio julga que, devido à maior fragmentação da cadeia de suprimentos global e a explosão da demanda sob o ambiente de inflação, a prosperidade continua a aumentar, e a empresa entrará no canal ascendente de duplo aumento de volume e preço em 202225; B. recomendo Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) . C. empresas de estrutura de aço com a capacidade de estender-se ao negócio BIPV beneficiam da indústria;
3) crescimento constante. O primeiro é Sobute New Materials Co.Ltd(603916) . Além disso, a proporção dos novos negócios de materiais da empresa aumentou ano a ano, abrindo ainda mais espaço para o crescimento e avaliação de longo prazo. Em segundo lugar, recomendamos Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) . Além disso, indústrias com crescimento constante, como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) .
Aviso de risco
A demanda é menor do que o esperado, o custo é maior do que o esperado e há riscos sistêmicos.
